FX.co ★ Йената обича търговските войни

Слуховете за нормализирането на паричната политика на BOJ, заплахата от световна търговска война и нарастването на политическите рискове в еврозоната на фона на евроскептиците по време на парламентарните избори в Италия позволиха на "мечките" да донесат котировки в USD / JPY по-близо до 16-месечните дъно. Предпазните имоти се купуват като топли пайове, а прогнозата за £ 80 за долар през 2019 г. вече не прилича на научна фантастика.

Укрпването на йената бе улеснено от изявлението на Haruhiko Kuroda относно оттеглянето от ултра-меката парична политика в случай на инфлация, насочена към 2% през фискалната 2019/2020 година. Ако това се случи, тогава "няма съмнение", че членовете на Управителния съвет ще обсъдят въпросите на нормализирането. На пръв поглед всичко е логично: икономиката на Земята на изгряващото слънце има втората най-дълга икономическа експанзия от началото на века, безработицата пада до 2.4%, най-ниското ниво от 1993 г., а броят на свободните работни места (159 работни места за 100 души, които търсят работа) се покачи до 44-годишен връх. Независимо от това, предвид застаряването на населението, договорите през целия живот и нежеланието на корпорациите да харчат пари за повишаване на заплатите, е трудно да се очаква ръстът на последния индикатор с 3%.

Societe Generale се чуди как такава реторика може да бъде преодоляна с поскъпването на йената. Всъщност пазарите го тълкуват неправилно. Дори в края на миналата година, Haruhiko Kuroda спомена нормализацията на паричната политика, като се има предвид, че BoJ има доверие в ръста на инфлацията спрямо целта. Сега реториката се оказа по-непринудена, но инвеститорите са много чувствителни към всякакви думи за промяната н курса, искрено се надяват, че йената ще повтори миналогодишния път на еврото.

Защо не? Освен това, валутата на Земята на изгряващото слънце има благоприятен външен фон в арсенала си. Обмяната на шлемовете между САЩ и ЕС по отношение на вносни мита увеличи рисковете от глобална търговска война и ни накара да помним събитията от 90-те години на миналия век. След това двойката USD / JPY падна до 80 пункта на фона на влошаването на отношенията между Вашингтон и Токио.

Динамика на USD / JPY

Източник: Блумбърг.

Теоретично, търговските войни ще доведат до забавяне на глобалния БВП, което е "мечи" фактор за паричните единици на развиващите се страни. Излизането от прехвърлянето и връщането на инвеститорите във валутите на финансиране позволява двойката USD / JPY да продължи кампанията за намаляване.

Друг двигател на укрепването на йената е политическата ситуация в Италия. Предварителното броене на гласовете сигнализира за победата на евроскептиците ("Пет звезди" - 32%, Северна лига - 18%). Ако успеят да създадат коалиция, заедно с проблемите, свързани с преструктурирането на държавния дълг, идеята за излизане от еврозоната може да бъде възстановена. Несигурността принуждава чуждестранните инвеститори да мислят три пъти, преди да вземат пари на пазарите в еврозоната.

Технически, пробив на подкрепата при 105.2 ще позволи на "мечките" да очакват продължаването на пика на USD / JPY в посока към целите с 161.8% и 224% за моделите "Раци" и AB = CD. Те формират зона на конвергенция точно под марката 103 йени за долара. Най-близките нива на съпротива трябва да се търсят близо до 106.25 и 107.25.

USD / JPY, дневна графика