FX.co ★ Златото беше в капан

Новината за оставката на главния икономически съветник на президента Гари Кон позволи на златото да отбележи най-доброто си дневно ниво от деня на Свети Валентин. Ако пламенният противник на протекционизма, бивш кандидат за президентството на Федералния резерв, се оттегли от длъжността си, вероятната глобална търговска война едва ли ще бъде избегната. И в него всички оръжия ще изглеждат добре. Включително - мащабна продажба на американски държавни облигации от основните притежатели в лицето на Китай и Япония. Вярвам, че други държави ще направят същото. Желанието им да се отърват от силата на долара ще ги принуди да преминат към злато. По този начин търговските войни са потенциално способни да осигурят благородния метал с безценна подкрепа.
До март, търсенето на инвеститори за продуктите на ЕФО се характеризира със смесена динамика. Спадът в XAU / USD и увеличаването на волатилността на златото допринесоха за изтичането на 5,1 тона през февруари. Най-големите загуби са понесли европейски специализирани фондове (-7.3 тона) и Северна Америка (-5.1 тона), а азиатците, напротив, попълват резервите си (+7.9 тона). В резултат на това според последната цифра той се е увеличил с 10% от началото на годината.

Месечна динамика на търсенето на продукти от ЕФО:

Източник: WGC.

Годишна динамика на търсенето на продукти от ЕФО:

Източник: WGC.

Според мен стойността на инвестиционното търсене на благородни метали е повлияна от засилването на щатския долар. Най-бързото нарастване на седмичната заплата през януари през последните няколко години засили рисковете от овърклок на инфлацията и агресивното затягане на паричната политика на Фед. Освен това новият ръководител на Федералния резерв беше оптимист за американската икономика и начина на залагането на федерални фондове. Президентът на Федералния резерв на Ню Йорк Уилям Дъдли посочи четири увеличения през 2018 г. - постепенно нормализиране на паричната политика. В резултат на това фючърсният пазар увеличи шансовете за такъв резултат до 34%, а златото потъна в вълна от продажби. Всеки си спомня колко неудобно се чувства в навечерието на историческите срещи на FOMC през 2017 г.
Независимо от това, нарастващата вероятност за прилагане на политиката на антиглобализация, Доналд Тръмп, значително понижи апетита на инвеститорите за риск. Ако индексите на акциите се държаха по-скоро ограничени в отговор на високопроизводителните изявления на американския президент относно тарифите за внос на стомана и алуминий, оставката на Гари Койн убеди, че въпросът трябва да се вземе много сериозно.
В средносрочен план, златото може да бъде захваната в консолидацията: от една страна, новините за търговската война ще предоставят подкрепа на биковете на XAU / USD; от друга страна, връщането на идеята за дивергенция в паричната политика на Федералния резерв и на централните банки-връстници може да стане спестяваща слама за американския долар. По мое мнение, във второто и третото тримесечие, на фона на връщането на темата за нормализация, силата му ще изтече, така че цената ще падне до долната граница на диапазона от 1300-1360 долара за унция, което прави смисъл да се използва за покупки.
Технически, ако биковете успеят да върнат златни котировки до границите на средносрочния търговски канал нагоре, тогава ще се увеличат рисковете от прилагане на целевите стойности с 113% и с 127,2% според шаблоните Shark и AB = CD.

Злато, дневна графика: