FX.co ★ USD / CAD. Защо канадският долар е по-евтин?

Ръстът на двойката USD/CAD изглежда неестествено, като се има предвид настоящият основен фон за канадския. Експертите се опитват да "оправдаят" северния импулс на косвените фактори на двойката, които са свързани с възникващите опасения относно перспективите за паричната политика на Канадската централна банка. Според мен слабостта на канадския долар се дължи на различни причини, като се започне от забавянето на производствената активност в Канада и двусмислената перспектива на USMCA, завършвайки с доминирането на американската валута на пазара.

Както знаете, в края на септември пазарът беше зашеметен от новината, че Вашингтон и Отава постигнаха компромис в търговските преговори, продължили повече от две години. Изненадващият фактор направи своята работа, което доведе до срив на двойката с почти 300 точки за два дни. Разбира се, такова движение беше напълно оправдано. Само няколко дни, преди Тръмп да отхвърли колегата си Трудо за "неприятност", заплашвайки да наложи и задължения за внос на автомобили от Канада. Следователно, когато търговците научиха за проекта на новото споразумение на USMCA, реакцията беше подходяща, канадският значително се засили навсякъде в пазара, но не и дълго. В началото на октомври двойката USD/CAD се отклони от ниските 1.2780 и започна да набира скорост, като в момента се пазари по границата на 30-ата фигура. Защо се случи това?

Първо, емоционалната реакция бе заменена от "трезво" разбиране за това, което се случва. Оказва се, че текстът на предложеното споразумение не се разглежда от нито един от участниците на пазара. Смята се, че постигнатото споразумение не е кодифицирано. Пазарът беше доволен само от незначителни изявления на канадски и американски служители и изтичания на вътрешни лица, чиято правдоподобност може да бъде разпитана. Очаква се текстът на сделката да бъде публикуван или в навечерието на срещата на високо равнище на 20-те страни в Аржентина (29 ноември), или веднага след нейното подписване.

Това ниво на "секретност" до известна степен предупреди участниците на пазара, тъй като според неофициална информация много позиции на USMCA бяха договорени по условията на Белия дом. Представители на канадската млечна индустрия вече изразяват недоволството си от такива перспективи. Според информацията на журналистите новата сделка предвижда разширяване на достъпа на американски млекопроизводители до канадския пазар. Джъстин Трудо вече обяви разработването на контрамерки, но този факт е слабо утешение за канадците. Според изчисленията си концесиите от страна на Отава ще доведат до значително намаляване на производството на мляко в страната, което впоследствие ще доведе до загуба на индустрията за приблизително 1,6 милиарда щатски долара.

Друга причина за безпокойство е информацията, която САЩ наложиха на Канада и Мексико да ограничат търговията с Китай. Според американския държавен секретар договорът на USMCA включва клауза, съгласно която неговите участници нямат право да сключват търговски сделки със страни "с непазарна икономика". В противен случай другите две страни-участнички могат да се оттеглят от споразумението (с полугодишен период от време), като сключат двустранна сделка.

Естествено, определението за "страна с непазарна икономика" не само попада в КНР, но като се имат предвид отношенията между Вашингтон и Пекин, този подтекст е очевиден. С други думи, информационният шум, възникнал около USMCA преди подписването му, оказва натиск върху канадците. Пазарът приема възможността Трудо да не издържи на политически натиск (в предстоящите парламентарни избори през следващата година) и ще се опита да промени ключовите точки на споразумението, причинявайки отрицателна реакция от страна на Белия дом. Въпреки че такъв сценарий е малко вероятно, търговците не го изключват. Освен това, този факт натиска двойката USD/CAD. Дори добри данни за пазара на труда в Канада не могат да забавят северния импулс на луоните. Въпреки че безработицата падна до 5.9%, а увеличаването на заетостта в неселскостопанския сектор беше 63 хиляди (максималната ставка от ноември миналата година). Търговците обаче не обръщат внимание на този факт, като се съсредоточават върху свързаните с тях показатели.

Например, темпът на нарастване на средните почасови заплати беше разочароващ, което поражда загриженост за динамиката на потребителските разходи. Освен това експертите обърнаха внимание на факта, че намаляването на безработицата се дължи основно на недостатъчната заетост. Всички тези фактори могат да останат незабелязани, но пазарът е склонен да "вижда" само слабостите на освобождаването.

По принцип горепосочените обстоятелства принуждават търговците да се съмняват, че Банката на Канада ще повиши лихвения процент на 24 октомври, въпреки че тази вероятност беше сериозно разказана веднага след новината за създаването на USMCA. Ниската производствена дейност, както и двусмислената ситуация на канадския пазар на недвижими имоти, могат да повлияят на определянето на членовете на регулатора. По-специално, коефициентът на съотношението дълг/доход ("доход-дълг") в Канада вече е надхвърлил 160%. Според този показател канадците са лидерите сред всички страни по света. Следователно тезата, че увеличението на лихвените проценти в рамките на тази година не засяга живота на канадците, не е напълно обективно. Този фактор може да бъде и обект на обсъждане на октомврийската среща на Канадската банка.

По този начин възникват съмнения, че канадският регулаторен орган ще вземе решение за още едно увеличение на ставката преди края на тази година, което ще увеличи натиска върху канадския долар въпреки динамиката на петролния пазар. В момента двойката вече тества знака на 1.30. Въпреки че основните нива на съпротива са малко по-високи при 1.3010 (долната граница на облака Кумо върху дневната диаграма) и 1.3090, като горната линия на Болингър групите в същия период от време. Когато се достигне второто ниво на съпротива при покупки, трябва да бъдете особено внимателни. Южно корекция вероятно ще се формира от това ниво.