FX.co ★ Ще повиши ли лихвата утре ли Банката на Канада ?

Октомврийската среща на Банката на Канада ще се проведе утре, която търсят търговците на USD/CAD. Според общата прогноза регулаторът трябва да повиши лихвения процент с 25 б.т. на тази среща - за трети път тази година. Миналата седмица обаче бяха публикувани изключително слабите данни за растежа на инфлацията, след което те спряха да говорят за ходенето през октомври със сто процента вероятност. Съмненията са повлияли на динамиката на двойката - кан. долар е нараснал до 31-ва цифра, където сега се опитва да получи опора. Ако утре канадският регулатор наистина разочарова търговците, растежът на цените ще стане импулсивен.

Позволете ми да ви напомня, че през юли миналата година банката на Канада започна предпазливо да затегне паричната политика. Тогава процентът се повиши от 0,5% (на това ниво се запазиха почти две години) до 0,75%. Търговците реагираха съвсем насилствено - двойката USD/CAD падна от 30-то до 24-то ниво за един месец, т.е. с повече от 600 пункта. През септември 2017 г. ставката отново се повиши до 1%, през януари тази година до 1,25%, а през юли - до 1,50%. Канадската централна банка няма да спре: реториката на членовете на централната банка е доста тежка напоследък, така че пазарните очаквания за увеличението от октомври до 1,75% са напълно оправдани. Точно в края на септември Стивън Полоз положително оцени растежа на канадската икономика, намеквайки за по-нататъшно увеличение на процента.

БВП на Канада показва ръст - според последните данни показателят се повиши до 0.7%, главно поради производствения сектор. Както се посочва в доклада на Statistics Canada, повече от половината (по-точно 13 от 20) отрасли засилиха позициите си, а индустриалният сектор скочи незабавно с 1,2%, като постави многомесечен рекорд.

Пазарът на труда в Канада също показа своята силна страна: равнището на безработица отново се понижи с 6% (5.9%), а увеличаването на броя на служителите показа положителна тенденция. Средната почасова заплата леко намалява, но остава почти на нивото от предходните месеци. Също така, положителната картина се допълва от данните за търговското салдо, което за пръв път от март 2017 г. излезе от отрицателната област.

Външният фундаментален фон не уплаши търговците от USD/CAD от несигурността си. Въпреки факта, че търговската война между САЩ и Китай далеч не свърши, американско-канадските отношения се подобриха до известна степен. Един месец по-късно (а именно 29 ноември) град Вашингтон, Отава и Мексико трябва да подпишат актуализирано търговско споразумение - USMCA - което ще замени NAFTA.

Банката на Канада наблюдаваше внимателно месечния процес на преговори, който трябваше да бъде завършен през пролетта на тази година. Сега канадската централна банка може да постави този въпрос на заден план, тъй като страните са се споразумели за ключови позиции, които им позволяват да сключат сделка. Това не означава, че отношенията между Канада и Съединените щати се подобриха много: например, Тръмп неотдавна обяви, че вносните мита върху стоманата и алуминия от Мексико и Канада ще останат в сила. Но като цяло страните успяха да избегнат най-лошия сценарий, който включваше по-специално въвеждането на задължения за внос на автомобили и авточасти от Канада.

Сега нека да говорим за отрицателните фактори, които могат да привлекат вниманието на членовете на канадската централна банка. На първо място, става въпрос за темпове на инфлация. На месечна база индексът на потребителските цени падна до отрицателна площ (-0,4%). В годишно изражение спадът е отбелязан и през май, т.е. до 2.2%. Основната инфлация спадна на нула на месечна база и на един и половина процента на годишна база. Всички, без изключение, излязоха в "червената зона", тъй като експертите очакваха по-малко значителен спад или лек ръст (в зависимост от индикатора). Структурата на индикаторите предполага, че разходите за транспортни услуги (транспортни) за пътувания с въздушен транспорт, настаняване в хотели и хотели, както и туристически обиколки са намалели.

Освен слабата инфлация, членовете на Канадската банка могат да изразят загриженост за спада на петролния пазар. Барел от суров петрол "Брент" се търгува на цена от 77,3 долара, въпреки че миналата седмица цената му е била около 80 долара. Тази динамика се обяснява с позицията на Саудитска Арабия - министърът на енергетиката на тази страна заяви, че на първо място Рияд няма да намали или ограничи доставките на "черно злато" на фона на скандала около убийството на саудитски журналист. На второ място, Саудитска Арабия не само ще увеличи производството до 11 милиона барела на ден, но също така ще обмисли възможността да увеличи тази цифра на 13 милиона барела на ден.

Тази двусмислена фундаментална картина обърква много търговци и експерти. Ставката на щатския USD/CAD се е повишила, тъй като участниците на пазара се страхуват от пасивната позиция на Канадската банка. Разбира се, има известен риск от този сценарий - но според мен регулаторът все още ще оправдае надеждите на повечето търговци и ще увеличи курса с 25 базисни пункта утре.

През юли и януари тази година (т.е. когато централната банка повиши лихвата) ситуацията също беше двусмислена (например през юли Брент търгуваше в диапазона от 73-75 долара, а растежът на БВП беше малко по-скромен) - но Стивън Полоз все още затегна валутната политика, следвайки очаквания курс. Вярвам, че утре той също ще покаже решимост по този въпрос и ще повиши лихвата до 1,75%. Но той наистина можеше да вземе по-смела позиция по отношение на по-нататъшни перспективи. Фактът е, че пазарът вече обсъжда възможността за още едно увеличение през пролетта на следващата година - главата на Канадската банка тук може да охлади пламъка на "ястребите", като изрази предпазливи оценки.

Тъй като интригата се запази, двойката USD/CAD може скоро да продължи да се издига до нивото на съпротива от 1.3150 (горната линия на Болингър линиите върху дневната диаграма). Но ако Банката на Канада все още не е показала характера си, "loonie" ще се срине не само в долната част на 30-ата фигура (линията Tenkan-sen на D1), но и ще консолидира в рамките на 29-ия фигура.