FX.co ★ Еврото се срина - но продажбата на EUR/USD е рискована засега

Днес европейската валута показа по-голяма колебливост в отговор на резултатите от октомврийската среща на ЕЦБ. В навечерието на тази среща, или по-скоро няколко часа преди нея, двойката евро-долар изведнъж се върна към 14-ата цифра. Причината за това движение бяха пазарни слухове, според които Европейската централна банка ще поддържа хода на нормализирането на паричната политика въпреки сложните проблеми както от макроикономическа, така и от политическа гледна точка (слаба инфлация и италиански бюджетен проблем).

Освен това първите резултати от срещата бяха също много оптимистични: регулаторът отбеляза, че рисковете за икономическия растеж като цяло са балансирани (въпреки Брексит и Италия), а инфлацията все още ще достигне целевото равнище, въпреки забавянето през септември. Освен това Марио Драги подчерта, че средната работна заплата нараства и този факт не е временна или сезонна. Драги също коментира динамиката на основната инфлация. Позволете ми да ви напомня, че този показател падна до 0.9%, въпреки че повечето експерти прогнозираха увеличение до 1.1%. Ръководителят на централната банка не беше объркан от този факт - той каза, че индексът на основната инфлация трябва да се ускори до края на тази година и постепенно да се увеличи в средносрочен план.

Драги изразява подобен оптимизъм по отношение на пазара на труда в ЕС - той отбеляза намаление на безработицата и увеличаване на броя на заетите лица, докато вече споменатият ръст на заплатите само добави към положителната картина. Противно на прогнозите, той не се съсредоточи върху вчерашното пускане на индекси на PMI в производствения сектор на Европа, като просто пренебрегна този факт. Общата му оценка е положителна, особено що се отнася до перспективите за растеж на показателите за инфлация. Ето защо е логично EUR / USD да скочи до 1.1430 след началото на пресконференцията в Драги. Въпреки това, биковете на двойката не успяха да консолидират успеха - един час по-късно цената се срина до няколко месеца.

Странно, че причината за спада на еврото беше Италия. Въпреки факта, че Драги първоначално изрази увереност, че Брюксел и Рим ще се съгласят, по-късно той малко промени тона на реториката. Първо, той каза, че според него "паричният съюз остава крехък". Въпреки че италианските власти многократно заявяват, че не възнамеряват да напуснат еврозоната, някои политици от тази страна все още гласуват такива лозунги - и те имат известен успех с населението. Бюджетната криза само засилва антиевропейските настроения в Италия и политиците са принудени да следват мнението на електората. Марио Драги обаче не разчете мисълта си - но самият факт, че се съмняваше в "дълголетието" на еврозоната, провокира продажбата на единната валута.

Освен това директорът на ЕЦБ заяви пред репортери, че европейският регулатор няма да предостави "посредничество" в конфликта между Рим и Брюксел, но ще действа в съответствие с разпоредбите на ЕС. Намесата е съвсем прозрачна, предвид последните слухове за позицията на ЕЦБ в "италианската конфронтация". Според една от информационните агенции регулаторът няма да окаже съдействие на Рим, ако Италианците постигнат споразумение с Брюксел. Ако се постигне компромис, Европейската централна банка може да купува италиански държавни облигации чрез окончателни парични транзакции (директни парични транзакции), като по този начин спестява банковия сектор от колапс.

Тук заслужава да се отбележи, че от една страна италианците вече са изоставили такъв сценарий, но от друга страна, цената на заемите на пазара на дълга нараства значително. Разликата между доходността на десетгодишните италиански държавни облигации и тези на германските облигации е на пет години. Според експерти, ако тази тенденция продължи, италианската банкова система може да не издържи на натиска. И като се има предвид хипотетичният отказ на Брюксел за помощ (разбира се, разбира се), се появява много мрачна перспектива, която може да се превърне в мащабна криза.

Изграждайки такава логична верига, търговците бързаха да се отърват от европейската валута, въпреки предишния оптимизъм на Марио Драги. Ръководителят на ЕЦБ може би несъзнателно насочи вниманието на пазара към италианския проблем, който може да предизвика доста глобални проблеми, не само икономически, но и политически - ако в Италия идва на преизбиране. Сянката на Италексит отново се появи на пазара, след което търсенето на еврото падна предсказуемо.

Въпреки че двойката евро-долар може да достигне най-ниското годишно ниво (1.1298) в близко бъдеще, дългите позиции все още изглеждат рискови. Днешният ден на търговията ясно показа важността на италианския въпрос. Всъщност само поради Италия двойката се срина на посочените ниски цени. Всички други фактори (главно макроикономически) играят в полза на еврото, както и позицията на ЕЦБ по отношение на перспективите пред европейската икономика. Тази ситуация носи риск: в края на краищата италианците трябва да постигнат споразумение с Брюксел (и този сценарий не може да бъде изключен), мечките на EUR/USD няма да имат ясни аргументи, за да запазят цената на такива ниски стойности.