FX.co ★ Федералният резерв се подготвя за контролирана рецесия. CAD и JPY ще продължат да растат

Федералният резерв не изненада пазарите с резултатите от двудневната среща на паричната политика. Процентът остава непроменен, но прогнозите за инфлация, безработица и БВП леко се променят. Най-съществените промени според прогнозите са през 2020 година.

В същото време прогнозата за скоростта се променя според не съвсем очевиден алгоритъм. През май пазарите започнаха да се подготвят за еднократно намаляване на лихвените проценти през текущата година, а до юни очакванията бяха изместени с две съкращения или дори три. Това се основава на прогнозата за CME фючърсния пазар.

Въпреки това, Федералният резерв постави акцент върху 2020 г. Прогнозата за процента беше намалена от 2,6% на 2,1%, т.е. Но за 2019 г. прогнозата остава непроменена.

Това означава, че Федералният резерв се опитва да предотврати паническите продажби, защото прогнозата му означава, че рецесията няма да се случи тази година. Същият извод произтича и от други цифри - прогнозата за инфлацията се понижава. Въпреки това до 2021 г. се очаква той да бъде фиксиран на целевото равнище, а прогнозата за БВП и пазара на труда като цяло е подобрена.

Но ако е така, тогава защо да намалим процента? Очевидно фокусът е върху плавно забавяне. Абсолютно невъзможно е да се игнорира рекордното нарастване на бюджетния дефицит, което ще изисква спешни мерки от правителството на САЩ. Освен това подготовката за тези мерки следва да се извърши на фона на плавно забавяне, което е от полза за всички страни в бъдещата президентска компания.

По този начин може да се предположи, че резултатът от срещата на ФЕД е по-политически, отколкото икономически. В полза на това заключение, рязкото нарастване на златото до 14-месечен връх, бързото укрепване на йената и търсенето на облигации са традиционни защитни активи. Доларът се очаква да отслабне в целия спектър на валутния пазар и тази тенденция ще се увеличи.

USDJPY

Японската централна банка очакваше да запази лихвения процент на нивото от -0,1%, насочвайки се към доходността на 10-годишните държавни облигации на почти нулево ниво, което също ще се запази. От друга страна, решенията за паричната база и обратното изкупуване на активи останаха непроменени. Японската централна банка даде ясно да се разбере, че поне до пролетта на 2020 г. тя не възнамерява да прави промени в своята парична политика, тъй като трябва да вземе предвид нарастващата несигурност в световната икономика и необходимостта от оценка на последиците от увеличаване на данъка върху потреблението тази есен.

Вътрешното търсене в Япония се забавя, което води до увеличаване на бюджетния дефицит. В контекста на забавяне на търсенето, растежът на износа е важен. Така Япония се интересува повече от глобалния растеж, отколкото всеки друг. Спадът в търсенето от Китай и Югоизточна Азия доведе до значителен спад на японския износ, което от своя страна се отрази на силния спад в машиностроенето.

Слабостта на производствения сектор неизбежно обхваща вътрешното търсене, което се вижда ясно от рязкото намаление на продажбите на дребно. Съответно, няма надежда за растеж на потреблението на настоящия етап, тъй като растежът на заплатите остава скромен, а реалните доходи на труда намаляват. Всичко това обяснява предпазливата позиция на Банката на Япония, която няма причина да променя нищо.

В предишния преглед очаквахме "бавен спад до 107.80, последван от пробив надолу". Прогнозата беше изцяло изпълнена, но все още е налице допълнително намаление. Ако фондовите пазари се задържат близо до върховете, йената ще отиде в страничния диапазон с горната граница от 107.80/90, но ако паниката ще се увеличи, то движението до 106.20/40 с цел на 105 ще бъде по-вероятно.

USD/CAD

Луни, както се очакваше, успешно тества подкрепата за 1.3250. Движението бе подкрепено не само от резултатите от срещата на FOMC, но и от неочаквано силни данни за инфлацията през май. Годишният индекс нарасна от 1.5% на 2.1%, а очакваният спад до 1.2%. Резултатът няма да позволи да се очаква, че Банката на Канада ще предприеме мерки за стимулиране.

Канадският долар остава в полза и се стреми към 1.3110/20.