FX.co ★ Йенaта отстъпва назад

Въвеждането на допълнителни тарифи за китайския внос в началото на май доведе до понижение на котировките USD/JPY под психологически важната марка от 110. 5% мито за мексиканския внос ги тласна под 108,5 поради проблеми с миграцията. Ако Доналд Тръмп и Си Дзинпин не можеха да се споразумеят по време на срещата на върха на Г-20 в Осака, Япония, анализираната двойка имаше всички предпоставки да стигне до 105. Засега идеята за "мечките" трябваше да бъде отложена до по-добри времена Вашингтон и Пекин се съгласиха да възобновят преговорите и отидоха взаимно до концесията. Средното кралство ще купува повече американски селскостопански продукти, докато САЩ ще разхлабят примката около врата на Huawei и забавяне с въвеждането на нови тарифи.

Като се има предвид факта, че S&P 500 бе белязана от най-добрата полугодишна динамика от 1997 г. насам, силната позиция на йената може да предизвика объркване, като се засили с 17,3% през януари-юни. Нещо повече, търканията в търговията, както и преоценката и увеличаването на данъка върху продажбите през есента на текущата година, накараха икономиката на Страната на изгряващото слънце да се потопи в рецесия. Основната причина за върха на двойката USD/JPY е нарастващите очаквания за намаляване на курса на федералните фондове през юли. Пазарът на деривати показва, че през следващите 12 месеца той може да бъде намален с 75 базисни пункта. До края на 2020 г. и изобщо от 125 б.п., Федералният резерв се опасява, че търговските войни ще забавят икономиката на САЩ. Също така самият Фед прогнозира парична експанзия през следващата година.

Всички те водят до намаляване на доходността на съкровищните облигации. Лихвите по японските им контрагенти за известно време паднаха до нивото от -0,2%. Според JP Morgan, ако разликата в доходността на дълга на САЩ и на Страната на изгряващото слънце се срине до 1%, двойката USD/JPY ще бъде котирана на 100 йени за долар.

Динамика на USD/JPY и диференциалната доходност на американските облигации и Япония

Тази ситуация е напълно възможна. Едва ли някой е 100% сигурен, че след срещата между Доналд Тръмп и Си Дзинпинг. Ще започне да се подобрява пред очите ни. Белият дом не разкри напълно условията, при които Китай избягва да повишава тарифите за целия си внос, а не факта, че президентът на САЩ няма да промени позицията си. Базата за таксите може да бъде увеличена за един месец или по-късно, което ще върне търсенето на активи за безопасно убежище.

Трябва да се отбележи, че състоянието на световната икономика оставя много да се желае. Съдейки по бизнес активност, той се покачва под тенденцията с 0.7 пр. Индексите на мениджърите в щатите отдавна са приятни за окото, но ситуацията започва да се влошава. Еврозоната и Германия са на ръба на рецесията, а Китай очевидно не достига 6-6,5% от растежа на БВП, посочен от правителството.

Динамика на дейността на световната икономика:

При такива обстоятелства предоставянето на данни за пазара на труда в САЩ за юни е особено важно. Слабата статистика ще убеди инвеститорите да намалят лихвения процент на ФЕД и ще позволят на USD/JPY да продължи да се движи надолу.

Технически, има трансформация на модела "Акула" в 5-0 на дневната графика на анализираната двойка. Пробиви от нивата от 23.6%, 38.2% и 50% от вълната на CD обикновено се използват за формиране на къси позиции.

Ежедневна графика USD/JPY