FX.co ★ Какво точно и в какъв мащаб ще направи ЕЦБ?

Карстен Бжески, главен икономист в ING, смята, че ЕЦБ изглежда е постигнала съгласие какво да прави, но последните коментари на няколко ястреба показват, че разгорещеният дебат все още продължава. Традиционни ястреби като Йенс Вайдман от Германия, Клаас Нот от Холандия и Сабина Лаутеншлагер от Изпълнителния съвет на ЕЦБ се противопоставиха на рестарта на QE. "Според нас, дори ако групата на скептичните ястреби е нараснала, тя все още изглежда като малцинство. Тъй като инфлационните очаквания вероятно са далеч от целите на ЕЦБ, което означава, че огромното мнозинство ще подкрепи новите стимули. И дори и въпреки опозицията, съмнително е, че това е само намаляване на лихвения процент. В тази връзка и за по-добро разбиране на това, което ЕЦБ в момента мисли да прави, трябва да обърнем внимание на речта на главния икономист на ЕЦБ Филип Лейн."

Според данните, предоставени от Лейн, нетрадиционните мерки на ЕЦБ от 2014 г. допринесоха за икономически растеж и инфлация с около 0,5 процентни пункта. Заслужава да се отбележи, че почти половината от въздействието оказа QE. Въпреки това, когато ЕЦБ стартира QE през 2015 г., инфлацията се очакваше да се ускори от 0,5% през 2014 г. до 1,3% през 2016 г. В момента съществува риск от сериозно отдръпване до дефлация поради действителната икономическа стагнация и ниската инфлация, вероятността от това е толкова високо, колкото през 2014/5. "По този начин очакваме ЕЦБ да пусне" финална фойерверка ": намаляване на ставката на депозита с 20 bp, преоценка на TLTRO и рестартиране на QE с бюджет от около 30 милиарда евро на месец. В същото време има риск, че опозицията, ястребите, ще ги убеди леко да забавят старта на QE ", каза Бжески.