FX.co ★ Инфлацията в САЩ е по-лоша от очакваното, но щатският долар все още има добър потенциал за растеж. Преглед на USD, CAD, JPY

Докладът за инфлацията в САЩ за септември беше малко по-лош от очакваното, което доведе до голямо търсене на защитни активи. Инфлацията се повиши от 1,3% на 1,4% на годишна база, което беше в съответствие с очакванията, но основната стойност остана на 1,7% на годишна база, което показва забавяне на растежа на потребителското търсене.

Проучването на индекса Johnson Redbook за търговия на дребно от 9 октомври също показва забавяне на търсенето, с месечен ръст от 1,2% спрямо 2,1% месец по-рано.

Интересното е, че доходността на защитените от инфлация облигации (TIPS) се е върнала до вероятно ниво, въпреки че официалната инфлация е значително по-ниска. Тази разлика показва потенциала за повишаване на инфлацията – фирмите очакват потребителското търсене да нарасне и се фокусират върху по-високо ниво на цените от официално достигнатото в момента.

Тук можем да видим, че доларът има добър потенциал за растеж. Индексите на икономически оптимизъм нарастват, индексът на Националната федерация за независим бизнес (NFIB) през септември показа 104 спрямо 100,2 месец по-рано, което надхвърли прогнозата. Междувременно индексът IBD/TIPP също се повиши с 55,2п през октомври спрямо 45п през септември.

Трудно е обаче да се каже дали този растеж ще бъде възстановен преди изборите в САЩ, но няма съмнение, че има значителен потенциал. Доларът има добра изходна позиция спрямо повечето конкуренти, въпреки явните проблеми в американската икономика.

USD/CAD

Канадският долар се укрепи миналата седмица поради неочаквано добър доклад за пазара на труда, но този фактор вече е възстановен и засега няма нови, които могат да подкрепят CAD. Канада вече е възстановила около 75% от загубените работни места през първото тримесечие, в сравнение с 50% или малко повече в САЩ, което е добър показател, но в същото време показва, че този ресурс вече е изразходван и има по-малко място за растеж на заетостта.

За допълнителен фактор, допринесъл за спада на тази двойка, трябва да се счита реакцията на промяната в предизборната ситуация в САЩ, но това е общ фактор, който за известно време повиши всички рискови активи.

На свой ред цените на петрола остават стабилни и нищо не може да ги извади от диапазона – нито бурите, нито заплахата от спад на потреблението, въз основа на прогнозата на BP.

Ръстът на канадската валута се дължи и на исторически силната корелация с американския фондов пазар. Сред основните световни валути тази връзка е най-силната за CAD. Ако щатските индекси на акциите се повишиха в края на седмицата, поради липсата на съгласие в Конгреса за разширяване на стимулационния пакет, американският фондов пазар отново спадна. По този начин натискът върху CAD може да се повиши отново.

Нетната къса позиция на CAD от миналата седмица остана практически непроменена на -1,356 милиарда, но прогнозната цена се покачва, което дава основание да се очаква развитието на бичи тренд.

Днес ще бъде публикуван докладът за заетостта в частния сектор от ADP, но е малко вероятно да повлияе толкова на котировките. От друга страна, очакваме да бъде завършено формирането на местното дъно. Тук обмисляме закупуване от текущите нива с цел актуализиране на върха от 1,3420. Най-близките съпротиви са 1,3240/60 и 1,3340.

USD/JPY

Икономическото възстановяване на Япония остава бавно. Поръчките за инженерни продукти през август са нараснали само с 0,2%, а годишният спад е -15,2%. На свой ред промишленото производство е намаляло с -13,8% на годишна база, което е по-лошо от юли и показва явно забавяне на възстановяването на реалния сектор.

Междувременно нетното биче предимство в йената все още е значително и възлиза на 2,497 милиарда. Трендът обаче очевидно се обръща, седмичният спад от 0,435 милиарда е почти една пета от общата позиция, а анализът на финансовите потоци позволява тази двойка да расте.

Ниският процент на възстановяване пряко влияе върху търсенето на суровини, докато продажбата на йената и купуването на долара от износителите остават относително ниски, което възпрепятства растежа на USD/JPY. Независимо от това, очакваме растеж до зоната на съпротива от 106/90/107/10, чийто пробив ще бъде логичен и ще увеличи шансовете за излизане от диапазона.