FX.co ★ Доходността на държавните облигации в Европа спада

Нарастващите доходности от облигации са подплашили пазарите през 2021 г. Участниците на пазара са загрижени, че икономическото възстановяване заедно с фискалните стимули ще предизвикат рязко увеличение на инфлацията. Причината за това ще бъде ограничено потребителско търсене, когато блокировките приключат.

На 15 март доходността на американското министерство на финансите беше близо до 13-месечния връх. Очакванията на инвеститорите за ускорен икономически растеж в САЩ повишиха доходността. Оптимизмът дойде, след като спасителният план на президента Джо Байдън получи окончателното си одобрение.

Междувременно доходността на германските 10-годишни облигации достигна върха на 26 февруари и се стабилизира под това ниво, като се установи на 0,350%. Италианската 10-годишна доходност загуби 2 базисни точки, като спадна до 0,621%. Всъщност дългосрочните очаквания за инфлацията в еврозоната напредват с 1,50% за първи път от две години. Увеличението последва неотдавнашното покачване на цените на суровините, каза Лин Греъм-Тейлър, стратег на лихвените проценти в Rabobank.

Всъщност разликата между доходността на 10-годишните американски и германски държавни облигации е най-голяма от февруари 2020 г. Може да има две възможни причини за това: мащабният фискален стимул в САЩ и бавният темп на кампания за ваксинация в ЕС.

На всичкото отгоре Италия обяви по-строги ограничения за коронавирус миналия петък. Междувременно френските коронавирусни инфекции също се разпространяват експоненциално. В тази светлина анализаторите вече не чакат значително облекчаване на еврозоната. Те предполагат, че Обединеното кралство първо ще премахне ограниченията. Експерти от The Goldman Sachs казват, че това може да доведе до отварянето на Европа с около месец и половина.

За да ограничи нарастването на доходността, Европейската централна банка възнамерява да увеличи темпото на изкупуване на облигации. Регулаторът обяви решението си по време на последното заседание. Това ще бъде преходна мярка, но ще бъде достатъчно, за да се стимулира по-нататъшното разширяване на разликата в цените USD-EUR.