FX.co ★ Пазарите вече очакваха висока инфлация. Щатският долар може да се понижи като част от корекцията. Преглед на USD, CAD, JPY

Основният индекс на потребителските цени в САЩ се е увеличил с 0,3% от февруари, което е най-високата стойност от седем месеца, като годишният показател е 1,6%, докато общият индекс се е повишил с 0,6% през март или 2,6% на годишна база. Всъщност данните за инфлацията, по-силни от очакваното, изискват оценка – дали пазарите си имат работа с нарастване на инфлационния натиск, което означава, че вероятността за по-ранно излизане от супермеката политика на Федералния резерв става по-значителна, или дали увеличаването на инфлацията е временно, както казват служителите на Федералния резерв.

Във всеки случай вече се очакваше рязък ръст на инфлацията. Погледнете графиката на доходността на защитените от инфлация 5-годишни държавни ценни книжа (TIPS).

В същото време трябва да се отбележи, че доходността на трежърис на САЩ е намаляла, тоест пазарът вече е взел предвид високата инфлация в котировките дори преди публикуването на данните. Възможно е тази реакция да означава, че положителността по отношение на темповете на икономическо възстановяване на САЩ е леко надценена.

Днес щатският долар ще бъде под натиск, но все още е силен в дългосрочен план. Следователно вероятният му спад трябва да се разглежда като корекция.

USD/CAD

Тримесечното проучване на бизнес прогнозите на Канадската централна банка предполага по-големи очаквания за бъдещи продажби и като цяло по-силен икономически растеж. Проучването увеличава вероятността Канадската централна банка да обяви намаляване на програмата си за изкупуване на облигации на заседанието си следващата седмица. Ако това се случи, на пазарите може да се наблюдава бичи импулс за CAD.

Междувременно неотдавнашният доклад на CFTC не е в полза на канадския долар. Нетната дълга позиция е намалена с 302 милиона на 214 милиона, т.е. практически е ликвидирана. Освен това прогнозната цена нараства, докато щатският долар уверено поема контрола в дългосрочен план.

Може да се приеме, че базата вече е формирана. Двойката USD/CAD иска да се движи нагоре. Първата цел е определена на 1,2720/40, докато следващата е 1,2901, което представлява 23,6% изтегляне от годишния спад.

USD/JPY

Японската централна банка публикува финансовите си отчети към 31 март. Активите се повишиха до рекордно ниво от 714,2 трилиона йени, което не е изненадващо, като се има предвид темпото на закупуване на държавния дълг, подкрепата на фондовия пазар и антипандемичните мерки.

Друго интересно нещо е, че логиката, използвана от Японската централна банка за прилагане на QE, е напълно дискредитирана. По онова време се твърди, че простото определяне на целева цел от 2% и по-решителното облекчаване на паричната политика ще доведе до приближаване на инфлационните очаквания на населението до 2%, което в крайна сметка ще доведе до достигане на действителните цени и до това ниво. Инфлацията обаче не расте и дори не мисли да започне да расте, а инфлационните очаквания не са се увеличили.

От друга страна, бюджетните приходи намаляват, което все още се дължи на пандемията. Правителствените разходи са просто огромни. Справедливо е да се отбележи, че допълнителен бюджет беше приет три пъти (първият в размер на 27,5 трилиона йени, вторият - 31,9 трилиона, третият - 15,4 трилиона) само за финансовата 2020 г. и само няколко дни след в началото на фискалната 2021 г. се подготвят програмите на първия допълнителен бюджет. И това въпреки факта, че основният бюджет съдържа резерви от 5 трилиона йени.

Междувременно поръчките за продукти от машиностроенето отново са намалели през февруари и този път с 8,5%, при годишен спад от 7,1%. Няма признаци, че ситуацията може да започне да се подобрява в близко бъдеще. Можем да кажем, че реалният сектор на Япония е в режим на слабо контролиран спад.

Ясно е, че както ЯЦБ, така и правителството са изключително заинтересовани от слабата японска йена и ще направят всичко възможно да ѝ попречат да се засили. Това са фундаментални основи на настоящата ситуация в японската икономика.

Разпродажбата на фючърсния пазар е спряла, но цената на сетълмента все още е над средното в дългосрочен план и се появяват първите признаци на обрат.

Японската йена се е коригирала с 23,6% от върха от миналия март, където ще се опита да намери подкрепа. Ако търсенето на риск продължава, корекцията може да продължи до нивото на подкрепа от 107,80. Трябва обаче да приемем, че възходящият тренд продължава и след завършване на корекцията USD/JPY отново ще се увеличи. Целта е определена на 112,20/40.