FX.co ★ Доларът запазва място за маневриране, докато еврото и лирата рискуват да се върнат към спадане доста скоро.

В понеделник индекс USD намаля до почти седмични минимуми около 104,50 точки, губейки около 0,5% и върна около половината от точките натрупани през миналата седмица.

Слабенето на американската валута се дължи на засилващите се рискови настроения на пазара.

Инвеститорите реагират на положителните новини, получени през изминалите дни от Китай.

Данните, публикувани в събота, показват, че потребителската инфлация в страната показва незначително увеличение, а намаляването на производителските цени се забавя.

Така например, CPI индексът в Китай през август се повиши с 0,1% на годишна база в сравнение със спад на 0,3% през юли.

PPI индексът за миналия месец намаля с 3% на годишна база след спад от 4,4% през юли.

Търговците приветстват тези данни, тъй като те указват, че новите стимули от страна на китайските власти проникват в истинската икономика.

През последните месеци Пекин обяви набор от мерки за стимулиране на икономическия растеж.

"При първите признаци на стабилизиране на икономическият растеж в Китай, наблюдаваме отслабване на дефлационното налягане", отбелязаха стратеговете от ANZ.

Пекин все още има възможности за стимулиране на икономиката, ако е необходимо, заяви министърът на финансите на САЩ Джанет Йелен през уикенда.

"Мисля, че те имат достатъчно пространство за маневриране във връзка със стимулите, ако решат, че е необходимо да ги използват. Засега, според моето мнение, те са направили само малки корекции в парично-кредитната политика", каза тя.

Освен това, Дж. Йелен изрази увереността си, че САЩ ще постигнат "меко кацане" на икономиката.

Тя по-прежното се придържа към прогнозата си, че американската икономика ще избегне рецесия, въпреки мерките за сдържане на инфлацията от страна на Федералния резерв.

"Мисля, че можем да кажем, че вървим по пътя, който изглежда точно така", - сподели Дж. Йелен.

Нейните коментари добавиха оптимизъм на пазарните участници и оставиха незастрашен долара, който отстъпи от почти шестомесечни връх, постигнат в района на 105,10 миналата седмица.

Също така, способстваха за падането на щатския долар и силният йен, който се забележително оцени в сравнение с американския валутен партньор.

В понеделник валутната двойка USD/JPY достигна минимумите от началото на септември в района на 145,90 поради нарастващата надежда, че Банката на Япония може да откаже от големи монетарни стимули в последното десетилетие.

В събота главата на BOJ Кадзуо Уеда заяви, че регулаторът може да събере достатъчно данни до края на годината, за да определи дали може да сложи край на отрицателните лихви.

Въпреки че двойката USD/JPY понесе основния удар, нейната разпродажба прозвуча из целия валутен пазар.

Крехък ръст на лирата

Лирата се укрепи спрямо долара с почти 0,6% в понеделник, като се върна над $1,25.

Според специалистите от MUFG Bank, лирата е една от най-недооценените валути спрямо зелената бакнота - с повече от 3%.

Те обаче смятат, че на лирата ще бъде трудно да събере силен възходящ импулс в близките седмици, тъй като върхът на повишаването на лихвите в Обединеното кралство, очевидно, е близко.

През миналата седмица лирата се оказа под силно понижаващо налягане след като главата на Банка Англия Андрю Бейли подаде намек, че регулаторът приключва цикъла за повишаване на лихвите.

Той заяви, че националната икономика вече е много по-близо до връхната точка на цикъла, взимайки предвид текущата информация.

"Икономиката излезе от периода, в който ставаше ясно, че е необходимо да се повишават лихвите, и въпросът беше само на колко", отбеляза Е. Бейли, като добави, че вече това вече не е важно.

Коментарите на главата на Банка на Англия потакнаха на инвеститорите да намалят очакванията си относно повишение на лихвените проценти от страната през ноември, но същевременно увеличиха шансовете, че британската централна банка може дори да запази лихвените ставки без промяна през септември.

Трейдърите ще обърнат внимание на юлския доклад за заетостта, който ще излезе във вторник и се очаква да покаже, че средната заплата с премии е 8,2%, което съответства на високо равнище на инфлацията в страната, която Банката на Англия иска да намали.

Все пак, става ясно, че пазарът на труда се охлажда. Според прогнозите, равнището на безработицата в юли се повишава до 4,3% от 4,2% през юни.

В сряда ще бъде публикуван месечният доклад за националния БВП, който може да отрази нарастването на показателя с 0,4% през юли, което ще бъде значително по-ниско от 0,9% през юни.

Хрупкият растеж на икономиката, заедно с появяващите се пукнатини на пазара на труда, може да укрепи инвеститорите в убеждението, че Банката на Англия може би няма да повиши лихвените проценти след септемврийското заседание.

При такъв сценарий лирата вероятно отново ще падне.

Ако обаче докладът за британската заетост се окаже неочаквано силен, паундът ще получи възможност за отскок.

Всякакви опити за ръст на GBP/USD ще се сблъскат със съпротивление около 1.2550 по пътя към 1.2600.

Следващата възходяща бариера се образува на ниво 1.2650 като 100-дневно скользящо средно. Решителното преборване на това препятствие окончателно ще наклони чашата в полза на "биковете" и ще свидетелства, че скорошната низходяща тенденция е свършила.

От друга страна, ниво 1.2500 е първоначална подкрепа.

Следва тримесечен минимум от 1,2450, записан миналата седмица, и двестагодишно плаващо средно, което в момента е около 1,2425. Пробивът на последния ниво и падането под отметката от 1,2400 ще бъде сигнал за прехвърляне на инициативата на "мечките" и ще доведе до допълнителни загуби.

Доларът очаква подкрепа

Трейдърите с нетърпение очакват важни данни за САЩ, които ще бъдат публикувани преди пленарното заседание на ФОМС.

Служители на Федералния Резерв имат различни мнения относно следващите стъпки на регулатора.

"Можеме просто да седим и да чакаме дали инфлацията ще продължи да намалява", заяви член на Управителния съвет на Федералния резерв Кристофър Уолър.

В същото време президентът на Федералния резерв на Далас Лори Логан смята, че вероятно ще бъде необходимо допълнително затегнато монетарно политика.

Конкретните прогнози, публикувани през юни, показват, че според мнозинството от ръководителите на Федералния резерв лихвените проценти трябва да се повишат над 5.5% към края на годината, за да се устойчиво намали инфлацията до целевото ниво от 2% на Федералния резерв.

"По време на напредъка остава отворен въпросът: имаме ли достатъчно ограничителни мерки, за да постигнем това", заяви президентът на Федералния резерв в Ню Йорк Джон Уилямс.

Данните за потребителските цени през август, както и цените на производителите в САЩ, които ще бъдат публикувани в сряда и четвъртък, ще бъдат подробно разгледани от инвеститорите за да се получат насоки относно траекторията на лихвените проценти.

През август се предполага, че базовият CPI ще нарасне с 0,2% на месечно равнище, а общият индекс ще се повиши с 0,6%.

Очаква се индексът PPI да достигне 0,4% на месечно ниво.

Ако реалните цифри превишат прогнозите, доларът вероятно ще намери допълнителна подкрепа, тъй като те ще задействат очакванията, че лихвените проценти в САЩ ще останат на повишени равнища за по-продължителен период.

"С оглед на това, че показателите за деловата активност в САЩ остават силни, изглежда, че пазарът може да приеме идеята за още едно "скокче" - т.е. Федералният резерв не ще повиши лихвите през септември, но ще ги повиши отново по-късно през тази година. Очевидно, това ще възроди идеята за по-късен цикъл на облекчение на Федералния резерв и ще позволи на долара да се засили още дълго време", съобщиха анализаторите от ING.

Експертите от HSBC прегледаха своето виждане за долара и в момента смятат, че американската валута ще се засили и през следващата година, като имат предвид по-слабите перспективи на глобалната икономика.

"Променяме нашата гледна точка и виждаме още по-голям потенциал за растеж на щатския долар. През 2024 година очакваме заздравяване на долара", отбелязаха те.

Според прогнозите на HSBC, курсът на еврото спрямо щатския долар ще се понижи до $1,03 през първото тримесечие на 2024 година в сравнение с предходната оценка за растеж до $1,15.

Стратегите от Societe Generale смятат, че доларът ще продължи да се повишава, благодарение на перспективата за по-високи цени на петрола.

Съединените щати изнасят повече петрол и газ, отколкото ги внасят и затова доларът наистина ще спечели, отбелязват те.

"Високите цени на петрола създават проблеми за еврото, за да обърне тенденцията на ослабване спрямо долара", заявяват специалистите от Societe Generale. Те прогнозират, че през септември еврото ще падне на $1.05.

Съдбата на еврото в ръцете на ЕЦБ

Като се възползва от ослабването на доларът, двойката EUR/USD започва новата седмица с положителна конотация и се държи приблизително на 70 пункта над тримесечния минимум, постигнат през миналата седмица около 1.0690.

Въпреки това някои експерти предупреждават, че през тази седмица еврото рискува да се върне отново под $1.07, ако ЕЦБ не успее да намери правилния подход в четвъртък.

Основният въпрос е дали регулаторът ще продължи да повишава лихвите или ще спре увеличението им.

"Това е много труден избор между пауза и повишение на лихвите. Почти е като хвърляне на монета", казват анализаторите от ING.

Има голяма несигурност по отношение на решението на ЕЦБ относно лихвите, защото ценовото налягане в еврозоната остава високо, докато икономическата активност в региона внезапно забавя.

"Гълъбите" в Изпълнителния комитет на ЕЦБ, като главата на Централната банка на Португалия Мариу Сентено, призовават към предпазливост. "Ястребите", като Изабел Шнабел, Мартинс Казакс и Роберт Холцман, твърдят, че паузата все още не е решен въпрос.

"Нашата основна сценарията е, че ЕЦБ като цяло ще се загрижи повече за данните за растежа и ще използва срещата през септември като възможност да направи пауза", казаха икономистите от JPMorgan.

Стратеговете от UBS очакват, че ЕЦБ ще увеличи лихвените лихвиен коефициенти с 25 базисни точки в четвъртък.

"Ако ЕЦБ не повиши лихвите през септември, то ситуацията няма да се подобри през октомври, тъй като икономическите данни вероятно ще се влошат, а инфлацията през септември ще намалее малко", казаха те.

"Ако ЕЦБ не повиши лихвите през септември, ще се затвори вратата за повишение. Икономиката на еврозоната балансира на ръба на спад, а растежът на кредитирането в региона бързо забавя", посочиха специалисти от Pictet Wealth Management.

Трейдърите оценяват с шансове около 40% за следващото повишение на лихвите от ЕЦБ и прогнозират 60% вероятност за пауза.

Във всеки случай президентът на ЕЦБ Кристин Лагард ще трябва да положи много усилия, за да убеди инвеститорите, че разходите по заеми все още могат да нараснат, като се има предвид, че инфлацията в еврозоната ще остане твърде висока.

Дори ако регулаторът изненада с повишаване на лихвите, пазарът може да счете, че такова повишение ще бъде отменено по-рано, отколкото по-късно, поради влошаващите икономически перспективи на валутния блок.

Така че, по-лесният начин за валутна двойка EUR/USD все още е намаляване.

Септемврийският минимум от 1,0690 образува най-близката подкрепа на пътя към майския минимум от 1,0635. При падане под отметката от 1,0600, спадът може да ускори, тъй като това ще стане нов тригер за "мечките".

От друга страна, ближайшата цел за възстановяване е нивото от 1,0770, след което следват окръжността от 1,0800 и 200-дневната плуваща средна от 1,0830.