FX.co ★ Доларът тържествува, еврото се промъква скръбно. Крехкото равновесие в двойката EUR/USD е на косъм.

В края на тази седмица американската валута се завърна на сцената и измести еврото. Последното сериозно отстъпи и така реагира на решението на ЕЦБ относно лихвената ставка. Въпреки това анализаторите очакват постепенно възстановяване на еврото, което в момента се опитва да се отклони от дъното.

На вечерта на четвъртък, 14 септември, европейският регулатор повиши ключовата лихва с 25 базисни точки, до 4,5%. От 20 септември, от следващата сряда, лихвата по маржиналната кредитна линия също ще бъде увеличена до 4,75%, а лихвата по депозитната линия - до 4%. В дългосрочни планове на институцията, по-конкретно до 2025 г. - върнато нараняването на инфлацията до целевите 2%.

Според заявлението на представителите на ЕЦБ, инфлацията в еврозоната продължава да намалява, но ще остане висока за дълъг период от време. При това Управителният съвет е готов "да гарантира своевременното връщане на инфлацията към целта от 2%". За постигане на тази цел регулаторът реши да повиши трите ключови лихвени проценти на ЕЦБ с 25 базисни точки.

"Управителите на ЕЦБ смятат, че лихвените проценти достигнаха ниво, което, ако се запази за продължително време, ще допринесе за своевременното връщане на инфлацията към целевото равнище", – отбелязва се в изявлението на ЕЦБ. – "Бъдещите решения на регулатора ще гарантират задържането на ключовите лихвени проценти, доколкото е необходимо, на нива, които ограничават икономическата активност".

Освен решението за процентите, европейският регулатор публикува и нова макроекономическа прогноза, която включва леко по-лоша оценка за растежа на БВП на еврозоната за периода 2023–2025 г. Според актуализираните изчисления, растежът на икономиката на страните в еврозоната през 2023 г. ще бъде 0,7%, през 2024 г. – 1%, а през 2025 г. – 1,5%. Според заявлението на представителите на ЕЦБ, влошаването на прогнозата за БВП се дължи на спад в търсенето на кредити, породено от строгите условия за финансиране. Допълнителен натиск също така се упражнява от влошаването на условията на международната търговия.

Също така, ECB прегледа своя прогноз за инфлацията: до края на 2023 година се очаква повишение на цените с 5,6%, през 2024 година - с 3,2%, а през 2025 година - с 2,1%. "Прегледът на прогнозата за инфлацията за 2023-2024 година в посока на повишение отразява високата динамика на цените на енергийните ресурси. Натискът върху цените е все още силен, въпреки че повечето показатели започват да намаляват", отбелязват в съобщението на ECB. Експертите съгласно, че повишението в прогнозите за текущата и следващата година се дължи на растежа на цените на енергийните ресурси.

Ситуацията оказа съществено въздействие върху сигурния ръст на долара и забележителното падане на еврото. Според анализаторите, опитите на "европаците" да се задържат на плавателната сила са оказали безуспешни. Въпреки това, общата валута продължава да защитава позициите си, като се опитва да не потъне в дъното.

След решението относно основните лихвени проценти на ЕЦБ, двойката EUR/USD спадна от 1,074 до кръглото равнище от 1,0700 и по-ниско още. Изявленията на агенцията, че лихвените проценти достигат равнище, което "спомага значително за позитивната ситуация", предвижда потенциалното завършване на цикъла на засилване на мерките. Това слаби позициите на еврото. В петък сутринта, на 15 септември, двойката EUR/USD се търгува на 1,0656, губейки голяма част от постиженията си.

Когато ЕЦБ повиши ключовата лихва с 25 базисни точки на 4,5%, въпреки прогнозите на анализаторите, пазарите го тълкуваха като сигнал, че лихвата е достигнала връха си. Според представителите на регулатора текущите лихви са достатъчни, за да върнат инфлацията към целта от 2%. Въпреки това, драйверът на движението на пазарите се оказа повече коментарите към решението на ЕЦБ, отколкото самото решение.

Реакцията на пазарите беше почти моментална: едната валута попадна в голяма разпродажба и се приближи до 1,0650. В резултат, "евро" беше на крачка от минимумите от март 2023 г. Снижението на прогнозите за икономическия растеж от страна на ЕЦБ и коментарите за бързо усилване на монетарните условия бяха разценени от пазарите като негативен сигнал. Според анализаторите вътрешното ценово налягане в еврозоната остава силно. Високите цени на енергията и храната са фактори, които насърчават рисковете за инфлацията.

Контрастът в икономическата ситуация в ЕС и САЩ бе подчертан от последните данни от Америка, където розничните продажби, производителските цени и пазарната ситуация на труда демонстрират състоянието на стабилна икономика. Специалистите оценяват данните за инфлацията в САЩ като достатъчно слаби, за да спрат последното повишение на зеленото, което се стреми да се утвърди във възходяща спирала.

На този фон аналитиците от Societe Generale смятат, че валутната двойка EUR/USD ще продължи да се движи надолу. Експертите от Danske Bank също споделят същото мрачно мнение за близките перспективи на класическата двойка. Те твърдят, че "гълъбовото" покачване на лихвените проценти от ЕЦБ и продължаващият ръст на американския пазар оказват натиск върху валутната двойка EUR/USD.

В Danske Bank заявяват, че поддържат предварителната си прогноза относно валутната двойка EUR/USD, като очакват намаление на база текущите търговски условия, реални лихвени проценти и относителни трудови разходи. Въпреки това, в банката смятат, че "относителната сила на американската икономика ще създаде натиск върху валутната двойка EUR/USD през следващите месеци, тъй като разликата в растежа играе ключова роля". Прогнозата на Danske Bank е, че в следващите 6-12 месеца валутната двойка EUR/USD ще продължи да намалява и ще се движи в широкия диапазон от 1,0600 до 1,0300.

Относно възможното повишаване на ключовата лихва на Федералния резерв на следващото съвещание на регулатора, което е планирано за следващата седмица, пазарът не очаква такова повишаване. Мнозина експерти са убедени, че Федералният резерв ще запази лихвата на текущото ниво. Икономическата стабилност на САЩ, което се потвърждава от последните макроотчети, може да подтикне Федералния резерв да намали ключовата лихва не по-рано от 2024 година. Реализацията на такъв сценарий спомага за допълнителното укрепване на зелената банкнота, уверяват анализаторите.