FX.co ★ Интрига върху USD/JPY. Което ще преважда: ястребийското настроение на Федералната резервна система или японската интервенция?

Сряда сутрин американският долар/японската йена (USD/JPY) продължава да се движи в тесен търговски диапазон около нивото от 147,88 поради внимателно настроение сред инвеститорите преди заседанието на Федералния резерв на САЩ (ФРС). Вече днес доларът би могъл да получи ястребска подкрепа от регулатора и да покаже по-голяма волатилност в посока на ръст. Но как ще се държи във валутната двойка срещу йената - голям въпрос.

Какво ще бъде следващият катализатор за долара?

До върховия момент на днешния ден, когато започва заседанието на Федералния резерв на САЩ относно парично-кредитната политика, остават два часа. Очаква се Централната банка да обяви своето решение относно лихвените проценти в 14:00 по време на Вашингтон, a половин час след това председателят на Федералния резерв Джером Пауел ще проведе традиционна пресконференция.

Интересно е, че този път няма никакъв съмнение около предстоящото решение на Федералния резерв. Повечето пазарни участници очакват, че регулаторът ще запази лихвените проценти в тяхния текущ диапазон от 5,00%–5,25%, което е най-високото равнище за последните 22 години.

По-рано вече членовете на ФОМС няколко пъти подчертаха, че биха предпочели да забавят повишаването на лихвените проценти в момента, за да оценят влиянието на предишните кръгове на затегнатите мерки върху американската икономика.

Съобразявайки се с тези коментари, трейдърите малко се съмняват, че през септември Федералният резерв нещо ще направи и отново ще забави. Обаче във връзка с бъдещите заседания на Централната банка на САЩ все още няма еднообразно мнение.

В момента инвеститорите продължават да гадаят дали регулаторът ще повиши лихвите през тази година. Вероятността за повишAVANETO през ноември се оценява на 30%, a през декември - на 40%.

Участниците на пазара се надяват, че днешното заседание на ФОМС ще освети по-нататъшната траектория на затегнатите мерки в САЩ, затова всичко внимание на валутните трейдъри днес е фокусирано върху публикуването на точковата прогноза на Федералния резерв и изявлението на главата Джей Пауъл.

– Ние вярваме, че актуализираният dot plot ще покаже, че повечето членове на Федералния резерв очакват още едно повишаване на лихвените проценти през 2023 година. Също така, FOMC може да прогнозира по-високи процентни ставки за по-дълъг период, тъй като инфлацията в САЩ продължава да демонстрира стабилност, – сподели мнение анализаторът от Bloomberg Economics, Анна Вонг.

– В момента американските политици нямат достатъчни основания да твърдят, че са победили инфлацията. Инфлацията все още е твърде висока, затова е вероятно представителите на Федералния резерв ще предпочетат да оставят възможността за още едно повишаване на лихвените проценти през тази година. Същата позиция ще заеме и Джеръм Пауъл, – отбеляза бившият икономист от FOMC, Джулия Коронадо.

– Огладиналата на пресс-конференцията на Пауъл ще го попитат дали се съгласява с прогнозите за лихвите върху точковата графика и дали очаква още едно повишение на лихвата през тази година. Мисля, че той, както винаги, ще подкрепи своите колеги, подчертавайки, че Федералният резерв ще се придържа към избраната посока, докато инфлацията не започне уверено да се приближава до целевата от 2%, заяви анализаторът от Stifel Линдзи Пиеста.

Ако Федералният резерв успее днес да убеди пазара в своите ястребовати амбиции, това ще донесе нов тласък на долара за растеж. В краткосрочен план гринбек може да покаже отличен скок във всички посоки, но не е съвсем ясно каква ще бъде неговата динамика спрямо йена.

Какви рискове съществуват за USD/JPY?

За двойката долар-ийена в момента има много поводи за по-нататъшно укрепване в сравнение с която и да било друга доларова валута. Докато зелената банкнота продължава да получава ястребова подкрепа от Федералния резерв, японската валута все още е под силно гълъбово налягане от страна на Централната банка на Япония (BOJ).

Японският регулатор единствено е неусилена централна банка, която още не се включи в борбата с високата инфлация, чрез затягане на парично-кредитните условия в страната.

В Япония лихвените проценти са в отрицателна зона и все още няма ясни предпоставки за тяхно повишаване.

Напомням, че в началото на септември главата на BOJ Кадзуо Уеда раздействаше спекулации на пазара относно бързото отказване от много ниските лихвени проценти, но веднага след това се поправи и заяви, че в този етап регулаторът ще се придържа към ултрамека политика.

Със запазването на този коментар, повечето участници на пазара са уверени, че на следващата среща, която ще се проведе в петък, 22 септември, Банката на Япония ще запази всички основни параметри на своята парично-кредитна политика без промени.

Перспективата за допълнително запазване на паричното отделение между САЩ и Япония е силен катализатор за двойката USD/JPY. През миналата година благодарение на този фактор йената девалвира спрямо долара до 32-годишен минимум - 151,95.

За да стабилизира своята валута, Токио преди година извърши две валутни интервенции, като похарчи общо над 60 млрд. щатски долара за закупуване на JPY.

Сега, когато монетарният разкол между САЩ и Япония заплашва да се засили още повече, което може да доведе до рязък ръст на долара спрямо иената, японското правителство отново държи ръка на червеното копче.

След като вчера курсът на JPY се понижи до нов минимум от 10 месеца - 147,92, главният валутен дипломат на Япония, Масато Канда, излезе с още едно предупреждение за намеса.

Служителят заяви, че японските власти поддържат тясна връзка със своите колеги от САЩ на ежедневна основа и двете страни са съгласни, че прекомерните колебания на валутните курсове са нежелани.

Докато това става, министърът на финансите на САЩ Янет Йелен, изстъпвайки във вторник в сградата на ООН в Ню Йорк, заяви, че всички намеси на Япония за подкрепа на иената са ясни, ако са насочени към изглаждане на волатилността.

- Коментарите на Йеллен дават на Япония повече свобода за валутни интервенции този път. Затова не можем да изключим възможността, че в случай на рязък спад на курса на JPY в следващите дни, Токио наистина може да премине от думи към дела - коментира ситуацията анализаторът и икономист от Изследователския институт Dai-Ichi Life, Хидео Кумано.

Според експерта, трейдърските опасения от валутната интервенция могат да ограничат ръста на двойката USD/JPY тази седмица. Но има и друга гледна точка.

Някои анализатори смятат, че ястребовото гориво на Федералния резерв ще задвижи котировката долар-иена до нови висоти, въпреки високия риск от намеса.

Мнозина трейдъри са уверени, че Токио няма да извърши интервенция, докато мажора търгува под нивото от 150. Но това е най-големият риск.

Ако валутните спекуланти наистина решият да пренебрегнат предупрежденията на японските власти и започнат активно да купуват двойката USD/JPY, това може да се превърне в истинска катастрофа за активите.

Преди това Токио повече от веднъж подчертаваше, че не го безпокои конкретно ниво, а скоростта на падане на йената. Ако японските власти го счетат за изключително намаление, те могат напълно да натиснат спусковия куршум. В такъв случай двойката USD/JPY може да очаква не триумф, а бучни загуби.