FX.co ★ Кой ще разреши мистерията на златото?

Въпросът не е защо златото се повишава. По-интересно е, защо това прави толкова бързо. Ценното метал скочи от по-малко от $2,000 до нов рекорд от почти $2,195 на унция за малко под четири седмици. Само силната статистика за американската инфлация за февруари успя да спре възходящата тенденция на XAU/USD. Обикновено митинг от $70–80 изисква изненада, внезапен катализатор. Този път такъв не беше налице. Въпреки това остава факт: златото изуми инвеститорите с бързината на своята възходяща тенденция.

Смята се, че ценното метал е чувствително към динамиката на долара и реалната доходност на американските държавни облигации. Обаче от края на 2021 година, стойността му е увеличена с 20%, а ставките на американския дълг, коригирани за инфлация, също са повишени от -1% до 1.8%. Това доведе до изтичане на капитал от златно-ориентираните ETFs с 21 милиона унции просто миналата година. През 2024 година изтичането на пари от специализираните фондове продължава. В контраст, например, с Bitcoin, който дължи новите си рекорди на високият търсенето на ETFs.

Динамика на златото и ETF акциите

Четвъртокварталният рали в XAU/USD, първоначално приписан на ослабването на американския долар в очакване на намаляване на федералната лихва от 5,5% на 4% през 2024 г., претърпя значителна промяна в началото на новата година. Въпреки дългогодишната доминация на американския долар сред главните валути, наративът се променя, когато обявлението на Jerome Powell относно предстоящото започване на паричното разширение накара долара да загуби водещата си позиция в полза на британската лира. Въпреки това, златото продължи своята възходяща траектория безпрепятствено.

Неутралните спекулативни позиции предполагат, че потенциалът за рали далеч не е изчерпан. Citigroup, JP Morgan и TD Securities съвместно определиха целево ниво от 2,300 долара за унция.

Динамика на спекулативните позиции в златото

И така, какви са причините за успеха на скъпоценния метал? Може би предварително скоква, очаквайки значително намаляване на лихвените проценти от Федералната резерва. Това може да обясни спадът на XAU/USD след публикуването на данни за инфлацията в САЩ за февруари. Данните почти изключиха вероятността Фед да започне монетарната експанзия през май, въпреки че юни все още е възможен.

Подкрепата за златото идва от агресивни покупки на централните банки като част от процеса на дедоларизация, висока степен на геополитически рискове и най-голямата търсене от страна на китайски консуматори, загрижени за състоянието на собствената си икономика. Въпреки това тези драйвери за растеж на XAU/USD са известни отдавна, но те не отговарят на въпроса защо ралито беше толкова бързо.

Вярвам, че високочестотната търговия е виновна. Златото се бореше да остане над 2050 долара за унция за дълго време. То завладява този праг три пъти с времето, но всеки път се връщаше надолу. При четвъртия опит биковете успяха.

Технически, на дневната графика на ценното метало продължава да се реализира моделът на разширяващия се клин. Спадовете до 23,6% и 38,8% от вълните 4-5 трябва да се използват за формиране на дълги позиции. Това се отнася до покупки при отскоки от нивата 2145 и 2115 долара за унция.