FX.co ★ Пазарът очаква по-нататъшни печалби в условията на микро-ротация

Хората искат да инвестират в американския пазар на акции, но гледат към други сектори — тези, които предлагат относителна стойност в сравнение с лидерите от вчера. В резултат на това, докато Dow Jones успя да запише най-доброто коледно рали от 2021-2022 година насам, S&P 500 не успя да го направи за трета поредна година.

Динамика на Коледното рали на S&P 500

Goldman Sachs прогнозира 2026 година като година на микро?ротация поради екстремната концентрация и развиващата се търговия с технологии за изкуствен интелект. Според банката, топ 10 акции са съставлявали 41% от пазарната капитализация и 53% от доходността на S&P 500 през 2025 година. В същото време гигантите продължават да движат пазара: изявлението на NVIDIA за по-оптимистични прогнози за приходите позволи на широкия индекс да постигне нови рекорди. През октомври най-голямата компания в света прогнозира приходи от около половин трилион долара.

Въпреки че S&P 500 пропусна "ралито на Дядо Коледа", инвеститорите гледат към бъдещето с оптимизъм, особено в началото на годината. От 1929 година насам американският фондов пазар се е покачвал през януари около 60% от времето.

В същото време, Goldman Sachs очаква Европа да надмине Съединените щати отново през следващата година. Банката прогнозира повишение на EuroStoxx 600 до 625, което е около 4% над текущите нива.

P/E Динамика на европейските и американските индексни акции

Потокът на капитал от по-високо оценения американски пазар на акции към Европа би бил пречка за постигането на нови рекордни върхове от S&P 500, особено на фона на възможно забавяне на американската икономика и продължителна пауза в цикъла на облекчаване на Фед. Според президента на Richmond Fed Томас Баркин, текущата парична политика е близо до неутрална – нито стимулира, нито ограничава икономиката. Това означава, че все още е твърде рано да се върнем към намаляване на федералния лихвен процент.

Въпреки това, инвеститорите остават оптимистични относно перспективите, особено в началото на годината, когато много се говори за прехвърляне на капитали от парични фондове на стойност 7.6 трилиона долара към американски акции. Ако това се случи, сезонно силната януарска тенденция ще влезе напълно в сила. Ралито на S&P 500 може да продължи, подкрепено от ниска волатилност на индексите на акциите. Индексът на страха VIX се търгува на най-ниските нива от края на 2024 година.

Много е вероятно S&P 500 да се движи в режим "две крачки напред, една назад" през 2026 г. Външната среда изглежда по-неблагоприятна от преди. Въпреки това, лакомията обикновено посещава пазара по-често от страха.

Технически, дневната диаграма показва, че широкият индекс възвръща възходящия си тренд. Дългите позиции, открити на 6,840 и по-горе в S&P 500, трябва да се задържат и периодично да се увеличават. Целевите нива са 7,050 и 7,150. В същото време, неспособността на биковете да бутнат котировките над нивото на съпротива от 6,980 би сигнализирала тяхната слабост и би активирала модела Three Indians.