FX.co ★ Действията следват заплахите

Еврото се засили рязко спрямо американския долар вчера, след като заплахите преминаха в действие. Разговорите, че страните от ЕС може да започнат да се избавят от държавния дълг на САЩ, за кратко останаха само думи.

Вчера стана известно, че Дания е започнала активно разпродаване на държавни облигации на САЩ. AkademikerPension обяви продажбата на американски държавни облигации. Пенсионният фонд очаква да продаде приблизително 100,000,000 долара от ценни книжа и да затвори позицията до края на януари 2026 г.

Фондът описва решението като чисто финансово — нарастващите дефицити и посоката на държавния дълг на САЩ правят облигациите неподходящ инструмент за управление на риска и ликвидността. Неофициален мотив е засилващият се спор между САЩ и Европа относно заплахите с мита от страна на г-н Тръмп и изявленията му за претенции върху Гренландия, която остава датска територия.

Ходът на Дания, дори направен от сравнително малък пенсионен фонд, е предупреждение за американската икономика. Инвеститорите в световен мащаб внимателно следят действията на големите играчи и такива стъпки могат да задействат верижна реакция. Ако и други държави и фондове последват примера на Дания, търсенето на американски държавни облигации може рязко да намалее, което ще доведе до повишаване на доходността и увеличаване на разходите по обслужване на публичния дълг на САЩ.

Официалното обяснение за решението на датския фонд е разбираемо. Несигурността в американската икономика, увеличаващата се тежест на държавния дълг и политическата нестабилност правят облигациите на САЩ по-малко привлекателни за инвеститори, търсещи стабилност и сигурност. За разлика от това, еврото изглежда все по-уверено, особено на фона на перспективите за по-дълбока икономическа интеграция в ЕС.

Влиянието на действията на Дания върху еврото и долара вече е очевидно. Силата на еврото, задвижвана от избягването на инвеститорите от американски активи и обикновено по-позитивното виждане за европейската икономика, може да продължи. По-слаб долар, от друга страна, ще направи американските стоки по-конкурентоспособни на световния пазар, но същевременно ще увеличи инфлационния натиск у дома.

Забележително е, че това е вече третият датски фонд, който намалява експозицията си към държавни облигации на САЩ. По-рано такива стъпки предприеха Larernes Pension и PFA.

Очевидно, мащабът има по-малко значение от прецедента: 100,000,000 долара са незначителни за облигационния пазар, но прецедентът е важен, защото вече се появяват доклади за друг голям фонд, който публично отказва облигациите като безрисков актив. Както беше отбелязано по-горе, ако други институционални инвеститори последват примера, Съединените щати ще трябва да плащат по-високи лихвени проценти по дълга си.

Техническата перспектива за EUR/USD предполага, че купувачите трябва да обмислят повторно завладяване на 1.1745. Само това ще позволи тест на 1.1765. Оттук е възможно движение към 1.1785, въпреки че надминаването на тази стойност без подкрепа от основни играчи би било трудно. Разширената цел е високата стойност от 1.1810. В случай на спад, съществен купувачески интерес вероятно ще възникне около 1.1714. Ако там не се появят купувачи, ще е разумно да изчакате ново дъно на 1.1690 или да отворите дълги позиции от 1.1660.

Що се отнася до GBP/USD, купувачите на британския паунд трябва да овладеят най-близката съпротива на 1.3460. Само това ще им позволи да насочат към 1.3490, където пробивът би бил предизвикателство. Разширената цел е зоната около 1.3520. Ако двойката спадне, мечките ще се опитат да поемат контрола на 1.3425. Ако успеят, пробивът на тази граница ще нанесе сериозен удар на бичи позиции и може да свали GBP/USD до 1.3400 с възможност за удължаване до 1.3380.