FX.co ★ EUR/USD: Утре имаше война

Икономическият календар за предстоящата седмица е изпълнен с важни публикации за валутната двойка EUR/USD. Първата седмица на всеки месец традиционно е най-информативна за трейдърите. В календара са включени американските индекси ISM, отчетът за ръста на инфлацията в еврозоната и ключовите данни за пазара на труда в САЩ.

Въпреки това, предвид последните събития в Близкия изток, макроикономическите данни ще останат на заден план. Дори и най-значимите отчети ще имат второстепенна роля на фона на геополитическите развития. Публикуваните макроикономически данни със сигурност ще ни напомнят за себе си – но едва когато „оръдията замълчат“. Кога ще се случи това, остава неизвестно. Именно този въпрос вероятно ще бъде ключов за участниците на пазара и ще витае над предстоящата седмица.

Както е известно, Съединените щати, в съвместна въздушна и ракетна операция с Израел, нанесоха удар по резиденцията на аятолах Али Хаменей. В резултат на тази атака върховният лидер на Иран беше убит. В неделя иранските власти официално потвърдиха смъртта му. Бяха елиминирани и високопоставени представители, включително военни лидери (и по-конкретно – министърът на отбраната на страната).

В отговор Техеран предприе масирана атака с балистични ракети и дронове, насочена не само срещу Израел, но и срещу американски военни бази и други обекти в ОАЕ, Катар, Бахрейн, Кувейт и Ирак. Има и непотвърдени данни, че Иран е нанесъл удар по столицата на Саудитска Арабия – Рияд. Междувременно ръководителят на Съвета за национална сигурност на Иран Али Лариджани заплаши с „тежък удар“, намеквайки, че настоящите военни действия са само прелюдия към по-мащабен отговор.

За валутния пазар, включително за двойката EUR/USD, три фактора са критично важни: продължителността на конфликта, географското му разширяване и ситуацията около Ормузкия проток, през който преминава почти една пета от световния износ на петрол и газ.

Според The Financial Times, корабоплаването през протока вече започва да се забавя – през изминалата нощ са преминали само няколко големи петролни танкера, докато по-голямата част от съдовете са спрели. От друга страна, представители на IRGC заявиха в неделя, че Ормузкият проток остава отворен за танкери „до второ нареждане“. Те предупредиха, че американските военни кораби са „легитимни цели“ за ирански удари.

С други думи, засега не може да се каже, че жизненоважната транспортна артерия е напълно затворена. Въпреки това дори само заплахата от блокиране на танкерите в Персийския залив и опасенията, че съдовете може да се превърнат в мишени за атаки, вероятно ще се отразят на петролния пазар. Това е достатъчно, за да накара производители, трейдъри и превозвачи да преразгледат маршрутите за доставка на петрол и LNG, с всички произтичащи последици, включително по отношение на ценообразуването.

Що се отнася до продължителността на конфликта, няма единно мнение за по-нататъшните му перспективи. Оптимистите (включително част от представителите на Белия дом) смятат, че „обезглавяването“ на режима и масираните удари ще доведат до бърз крах на системата на управление. Важно е обаче да се има предвид, че в Иран съществува сложна властова конструкция, в която са преплетени религиозни и светски структури. Смъртта на няколко ключови фигури няма да доведе до разпад на управлението. Показателно е, че още днес беше назначен временно изпълняващ длъжността върховен лидер на Иран (Алиреза Арафи).

Всичко това показва, че към момента няма признаци събитията да се развият по хипотетичния „венецуелски“ сценарий. Този сценарий би бил най-благоприятен за купувачите на EUR/USD заради нарасналото търсене на рискови и стокови активи.

Много анализатори рисуват по-мрачна картина, посочвайки, че въздушните удари без сухопътна операция рядко водят до смяна на режима. Според тях Иран ще се превърне в обширна зона на фрагментирана съпротива, където прокси групи (като „Хизбула“ и хутите) ще тероризират месеци, а може би и с години, американски/израелски танкери и бази на САЩ. Реализирането на този сценарий може да доведе до значително и продължително поскъпване на долара, който ще бъде търсен като „safe haven“ актив. Освен това поскъпването на петрола ще ускори инфлацията в Съединените щати, принуждавайки Fed да заеме по-ястребова позиция.

Съществува и още по-мрачен сценарий, който включва сухопътна операция на САЩ. Докато „венецуелският“ вариант предполага бърза смяна на режима, „иракският“ сценарий би въвлякъл всички в геополитическа черна дупка за много месеци, а може би и години. В такъв случай конфликтът няма да остане локализиран в рамките на Иран: шиитски клетки в Ирак, Ливан и Йемен ще водят война на изтощение срещу инфраструктурата на САЩ и техните съюзници, което ще направи невъзможно възстановяването на петролното производство до предишните обеми.

„Бенефициент“ на този сценарий отново ще бъде сигурният долар, но само докато Съединените щати не се сблъскат със сериозни човешки загуби. Продължителна война, която първоначално не е била санкционирана от Конгреса, може да предизвика политическа криза – включително до импийчмънт на Donald Trump. В такъв случай „greenback“-ът отново ще изпадне в немилост.

По този начин „в момента“ безспорният бенефициент на текущата ситуация ще бъде доларът, подкрепен от рязък скок в настроенията за избягване на риска. Търговията в петък приключи с надеждата, че допълнителните преговори между САЩ и Иран, насрочени за понеделник във Виена, ще доведат до спад на напрежението. Но, както се оказа, „на другия ден започна война“.

С оглед на внезапността, мащаба и непредсказуемостта на днешните събития можем да бъдем сигурни, че в понеделник доларът значително ще засили позициите си на пазара, включително спрямо еврото. Всички останали фундаментални фактори ще останат на заден план. Векторът на движение на EUR/USD вече ще се определя основно от перспективите за мащабен конфликт и готовността на страните да седнат на масата за преговори. Към момента нито една от страните не демонстрира подобна готовност, така че ни очаква вероятно рали на долара.