FX.co ★ EUR/USD. Липсата на ястребов тон от Williams, ускоряващият се CPI в еврозоната и ескалацията в Близкия изток

Валутираната двойка евро/долар вчера разшири спада си до многомесечно дъно, достигайки 1.1530 – най-ниското ниво от 25 ноември миналата година. Продавачите се приближиха само на четиридесет пипса от силната подкрепа при 1.1490, която съответства на долната линия на Bollinger Bands на седмичния (W1) таймфрейм. Все пак, при доближаване на зоната около 1.15, трейдърите започнаха да прибират печалби и по този начин неутрализираха низходящия импулс. В резултат на това вчерашната сесия затвори в диапазона 1.16, на ниво 1.1612.

Поглеждайки напред, трябва да се отбележи, че дългите позиции изглеждат рискови и уязвими в настоящите условия. Геополитическият риск не е намалял; напротив, той се засили значително предвид последните изявления на официални лица от Съединените щати, Израел и Иран.

Въпреки това фактът остава: купувачите за първи път организираха корективно понижение, откакто започна бурята в Близкия изток. Какво го предизвика?

По мое мнение действаха в комбинация два фундаментални фактора: доларът попадна под натиск заради неочаквано „гълъбата“ реторика на президента на New York Fed John Williams, докато еврото получи подкрепа от инфлационен доклад, който показа ускоряване на CPI в еврозоната.

Да започнем с Williams, който изненада пазарите с тона си. Въпреки ускоряването на PPI и индекса core PCE и въпреки по-силния петролен пазар, той на практика остави вратата отворена за бъдещо разхлабване на паричната политика, заявявайки, че с времето ще бъдат оправдани допълнителни понижения на федералния лихвен процент. По думите му, Fed трябва да избегне ситуация, в която паричната политика става неволно прекалено рестриктивна с оглед забавянето на инфлацията. Той обаче даде ясно да се разбере, че Fed не е готова да реагира на тарифно обусловена инфлация. Въпреки че Williams призна, че повишаването на митата е добавило 0,5–0,75 процентни пункта към инфлацията, той определи този ефект като „еднократен“, отбелязвайки липсата на ясни вторични ефекти (в частност, ръст на заплатите след ръст на цените) и отсъствието на сериозни нарушения във веригите за доставки.

На този фон ръководителят на New York Fed изрази загриженост относно състоянието на пазара на труда в САЩ, заявявайки, че той се намира в период на ниска активност (малко наемания, малко съкращения). Според него ситуацията сочи скрити рискове от охлаждане на икономиката.

Балансът в изказванията му показва, че Fed в момента е по-загрижена за подкрепа на заетостта, отколкото за борба с инфлацията.

Освен това, в противоречие с очакванията на много анализатори, John Williams оцени сравнително предпазливо въздействието на конфликта в Близкия изток върху икономиката на САЩ. Той посочи, че зависимостта на САЩ от внос на петрол е много по-ниска от историческите норми благодарение на шистовата революция и че ценовите колебания при петрола едва ли ще променят фундаментално икономическата траектория.

Трябва да се отбележи, че John Williams е един от най-влиятелните представители на Fed и освен това има постоянно право на глас в Комитета, така че пазарите реагират на неговите коментари почти толкова силно, колкото и на изявленията на Jerome Powell.

Еврото, от своя страна, реагира положително на инфлационните данни за февруари в еврозоната. Общият CPI се ускори през февруари до 1,9% на годишна база спрямо 1,7% месец по-рано, докато core CPI нарасна до 2,4%, опровергавайки прогнозите за стагнация на 2,2%. Всички компоненти на доклада излязоха в „зелената зона“.

Отделен момент е инфлацията при услугите, която се ускори от 3,2% до 3,4%. За ЕЦБ това е значителен и тревожен сигнал, защото базисната инфлация при услугите се охлажда по-трудно и по-бавно в сравнение с други категории. Затова възходящата динамика на този показател е сериозен аргумент регулаторът да запази изчаквателна позиция.

Всички тези фундаментални фактори помогнаха на купувачите да организират краткосрочна корекция при EUR/USD. Но дългите позиции остават рискови и ненадеждни, тъй като маховикът на ескалацията в Близкия изток продължава да се ускорява, повишавайки несигурността.

Израел продължава да нанася удари по Техеран и други ирански градове и цели, като паралелно с това заявява, че всеки нов ирански лидер ще бъде легитимна цел за унищожение. Това обезсмисля всякакви перспективи за дипломатическа пауза, поне в обозримо бъдеще.

Hezbollah от своя страна започна мащабни атаки по израелска територия с използване на балистични ракети. В отговор IDF прехвърли допълнителни сили в южен Ливан, което на практика сигнализира началото на разширена сухопътна операция.

Към това се добавя и фактът, че ирански официални лица обявиха пълен контрол над Ормузкия проток и съобщиха за пълно прекратяване на корабоплаването. Президентът Donald Trump заяви, че US Navy е готова да ескортира танкери (ход, който потенциално може да доведе до преки военноморски сблъсъци). Иран продължава да нанася удари по американски военни бази и обекти от петролна инфраструктура в региона с бойни дронове.

С други думи, няма признаци на деескалация и не се очакват такива, което означава, че риск-оff настроенията ще продължат да доминират на пазара и да подкрепят щатския долар. Съответно корективните възходящи движения при EUR/USD е най-добре да се използват за откриване на къси позиции с цели 1,1600 и 1,1550 (долната линия на Bollinger Bands на H4 графиката).