FX.co ★ Златото поема по различен път

Военният конфликт в Близкия изток отново напомни, че скорошното поскъпване на XAU/USD беше движено в голяма степен от спекулативно търсене. Вместо да поскъпне в отговор на военните действия на САЩ и Израел срещу Иран, златото се превърна в играчка на силни колебания. Един от факторите за разпродажбите на метала може да е намалената вероятност за понижение на лихвения процент по Fed funds. Но и масовото изтегляне на участниците изигра своята роля.

Динамика на капиталовите потоци към фондовете

Повишеният геополитически риск обикновено увеличава търсенето на злато като „актив убежище“. Вместо това капиталът потече към фондове на паричния пазар. Това означава, че инвеститорите, търсещи убежище, се втурнаха към щатския долар. Те следват сценарий от преди четири години. През 2022 г., в началото на войната в Украйна, цената на петрола рязко скочи, инфлацията в САЩ достигна двуцифрени стойности, а Federal Reserve започна най-агресивния цикъл на затягане на паричната политика от четири десетилетия насам. Основният бенефициент беше „greenback“.

Подобна динамика се развива и тази пролет. На петия ден от конфронтацията в Близкия изток вероятността за понижение на Fed funds rate през юни спадна под 40%. Очакванията се изместиха към юли. Фючърсният пазар в момента оценява шансовете за две понижения на лихвите тази година на под 60%, в сравнение с над 70% преди началото на конфликта.

Силният долар и покачващата се доходност по щатските държавни облигации действат срещу „bulls“ при XAU/USD. Този фон е ясно неблагоприятен за благородния метал. Движението на цената подсказва „теглене на въже“ между търсенето на активи убежища и продължителната пауза в облекчаването на паричната политика от страна на Fed.

Основни страни износителки на злато

Въпреки това, колкото по-дълго продължава конфликтът в Близкия изток, толкова по-голяма е вероятността златото да поскъпне. Подобно на петрола, ключова артерия в неговата верига на доставки е нарушена. Докато Brent се транспортира на изток с танкери, благородният метал се превозва по въздух. Неработещите летища в Дубай вече променят пазарната структура. Преди конфликта цените в Делхи бяха по-ниски, отколкото в Лондон; сега са изравнени. Възможно е да се появи регионална надбавка, което би било положително за XAU/USD.

Така, дори на фона на неблагоприятната комбинация от по-силен долар и нарастваща доходност по американските облигации, златото намира начин да се съпротивлява. Основните му опори са физическият недостиг и търсенето на актив убежище.

От техническа гледна точка на дневната графика се оформя обръщаща формация тип 1-2-3. Ако златото не успее да задържи справедливата стойност около $5,182/oz, това би било сигнал за отслабване на „биковете“ и би насърчило разпродажби. Обратно, възстановяване на XAU/USD над 5,375 би повишило вероятността за подновяване на възходящия тренд.