FX.co ★ Доларът не желае да преговаря

Войната е оръжието на долара, но мирът е оръжието на еврото. Не е изненада, че доклад на New York Times, според който ирански официални лица са предложили да обсъдят условията за прекратяване на сраженията, предизвика най-бързото поскъпване на EUR/USD от месец насам. Въпреки това Mizuho International предупреждава, че към този доклад трябва да се подхожда с известна доза скептицизъм — подобни слухове се разпространиха почти още в първия ден на ударите, без да последва нищо решително.

Реакцията на долара и на щатските държавни облигации към слуховете за примирие

Danske Bank твърди, че бързият срив на валутната двойка EUR/USD не се дължи основно на промяна в пазарните очаквания за лихвените проценти. Да, дериватните пазари намалиха вероятността за три понижения на лихвите от Fed през 2026 г. и изместиха очакванията за началото на нов цикъл на понижения от юни към юли, което подкрепи щатския долар.

Но очакванията за депозитната лихва на ЕЦБ също бяха преразгледани. Докато кривата по-рано оценяваше слабо движение през 2026 г., рискът от нарастваща инфлация се увеличи. Същото важи и за вероятността от нов цикъл на затягане на паричната политика — фактор, който подкрепя еврото. Нетният ефект би трябвало да остави EUR/USD в общи линии без голяма промяна, но въпреки това валутната двойка се движи силно нагоре-надолу.

Danske Bank вижда основния двигател в променящата се търговска динамика. САЩ са нетен износител на енергия, докато еврозоната е нетен вносител. Покачващите се цени на петрола подпомагат американската икономика и вредят на Стария континент. Междувременно природният газ, към който еврозоната е особено изложена, поскъпва рязко.

Щатският долар също се възползва от търсенето на активи–убежища на фона на рязко повишения геополитически риск. Но потоците към „risk-off“ позиции зависят по-слабо от цената на петрола и повече от волатилността. Докато несигурността около продължителността на конфликта в Близкия изток остава висока, EUR/USD има по-голям шанс да потъва, отколкото да се възстановява.

Динамика на безработицата в еврозоната

Макроикономическите данни не помагат на еврото. Спадът на безработицата до рекордно ниски нива беше до голяма степен пренебрегнат от „биковете“ при EUR/USD. Силните данни за пазара на труда в Европа не означават непременно, че цялата икономика се е възстановила — възможно е просто много хора в Стария континент да не желаят да работят.

По този начин променящите се фундаментални фактори в търговията и силното търсене на сигурни убежища позволяват на ниските настроения към EUR/USD да доминират на пазара. Само преговори между САЩ и Иран биха могли реално да подпомогнат позициите на еврото.

От техническа гледна точка, на дневната графика EUR/USD тества съпротива при 1.1640. Пробивът нагоре би увеличил вероятността за рали към 1.1675 и 1.1710 и може да се използва като възможност за покупки. Отхвърлянето, обратно, би позволило на „мечките“ да увеличат късите позиции срещу долара.