FX.co ★ XAG/USD (SILVER): Парадоксът на „сигурното убежище“

*виж също: Търговски индикатори за SILVER (XAG/USD)

Индексът на щатския долар, USDX, се коригира надолу от психологическото ниво 100.00.

Въпреки това златото не успя да се възползва от тази класическа възможност за растеж и остана практически без промяна.

Текуща ситуация

Silver показва подобна картина. Вместо да расте, цената му се движи в тесен диапазон с низходящ наклон.

Въпреки отслабването на щатския долар и ескалацията на конфликта в Близкия изток, среброто остава под натиск и се консолидира в диапазона 79,00–82,00 долара за тройунция след скорошния спад до двуседмично дъно около 77,00.

През 2025–2026 г. среброто отбеляза силен ръст, достигайки многогодишни върхове на фона на високото търсене както от индустрията, така и от инвеститорите. В последните седмици обаче се наблюдава корекция: металът тества по-ниски нива, отколкото би се очаквало при слаб долар.

По време на корекцията среброто се движеше волатилно, понякога рязко – например спадовете бяха подхранени от поскъпването на долара и нарастващите очаквания за повишения на лихвите от Fed.

Високите реални лихви и доходността по щатските държавни облигации намалиха привлекателността на неносещите доход активи като среброто. Дори в моменти на слаб долар пазарът на сребро вече е затворил част от дългите си позиции и според икономисти металът се нуждае от силно потвърждение на тенденцията, за да се задържи устойчиво над нивата на съпротива.

Януарският скок на среброто над 120,00 беше изключителен – металът отчете най-силното си поскъпване от 1979 г. насам. Последва обаче рязка корекция, която го върна в диапазона 70,00–80,00. Това движение през януари извади от пазара много инвеститори, влезли в дълги позиции при спадове и корекции към тези нива, а текущата консолидация допълнително отразява изчерпването на покупателния импулс.

В същото време, за разлика от златото, което е основен убежищен актив, среброто има значителен индустриален компонент на търсенето – използва се в електрониката, соларните панели, медицината и други сектори.

Това означава, че движението на среброто зависи не само от апетита към риск и позицията на долара, но и от състоянието на глобалното индустриално търсене. Ако промишлеността ограничава покупките, а инвестиционните фондове излизат от позиции, цената може да не реагира на фундаментално позитивни сигнали, свързани с долара/геополитиката, по същия начин, по който реагира златото.

Среброто се намира в уникална ситуация: пазарът очаква шеста поредна година на структурен дефицит – 67 милиона унции през 2026 г. Физическото търсене отново ще надвиши предлагането, което би трябвало да подкрепя цените. В същото време обаче инвестиционното търсене и индустриалното потребление показват разминаващи се тенденции.

Слънчевата енергия остава ключов двигател на търсенето – прогнозира се потреблението да достигне 160 милиона унции през 2026 г. Производителите обаче активно внедряват технологии за намаляване съдържанието на сребро във всеки панел и го заменят с алтернативни материали, което вече доведе до спад в търсенето от страна на PV сектора.

Фокус върху заседанията на FOMC и другите водещи централни банки

Междувременно пазарът е в изчаквателна позиция преди ключовите събития тази седмица – заседанията на водещите централни банки, които ще определят по-нататъшната траектория на паричната политика на фона на петролния шок и геополитическата несигурност.

Предстоящите решения по лихвените нива от Fed, ECB, Bank of England, Bank of Japan, Bank of Canada и Swiss National Bank идват в особено чувствителен момент. Въпреки че се очаква всички да запазят лихвите без промяна, ключови ще бъдат сигналите за бъдещите намерения и оценката на въздействието на петролния шок върху инфлацията.

Икономисти отбелязват, че опасенията относно независимостта на Fed и несигурността в политиката на САЩ продължават да подкрепят инвестициите в благородни метали. Същевременно всеки намек за преждевременно разхлабване може да засили инфлационните очаквания, докато запазването на „ястребов“ тон би могло да укрепи долара.

Очаква се и Bank of England да запази основната лихва на ниво 3,75%, като допълнително изтласка във времето очакванията за облекчаване. Bank of Japan остава единствената централна банка, която поддържа ултра-разхлабена политика, което подкрепя йената като валута-убежище, но не оказва пряко въздействие върху среброто.

Ключови нива

Съпротива: 83.61, 84.09, 84.50 (краткосрочна), 87.00–92.00 (ключова зона), 96.40 (мартенски върхове)

Подкрепа: 79.00–82.00 (психологическа зона), 70.00–72.00 (основна подкрепа за 2026 г.), 68.30–62.60 (ключова подкрепа и EMA144, EMA200 на дневната графика)

До обявяването на решението на FOMC в сряда е вероятно среброто да остане в консолидационния диапазон 78.00–85.00. Техническите индикатори сочат възможност за отскок към 84.00–86.00, но за по-сигурен обрат е необходимо трайно задържане над 84.50.

Сценарий A (мечи): пробив под 78.00 ще отвори пътя към 76.00–77.50 и по-надолу към 72.00–70.00.

Сценарий B (бичи): задържане над 80.00–82.00 и пробив на 84.50 ще позволят тестване на 87.00–92.00, а след това и 96.40.

Средносрочна прогноза (2026)

Икономистите прогнозират средна цена от 81.00 за унция през 2026 г., с върхове през второто тримесечие при 84.00 и през четвъртото тримесечие при 85.00. Те подчертават, че волатилността ще остане висока и че пазарът ще бъде чувствителен към всякакви сигнали за лихвените проценти. Продължителните дефицити и подкрепата от златото би трябвало да ограничат низходящите рискове. Въпреки това техническите фактори и позиционирането на инвеститорите ще играят ключова роля.

Заключение

Пазарът на сребро преминава през уникален момент, в който класическите фактори на подкрепа — отслабващ долар и геополитическо напрежение — се неутрализират от радикална преоценка на очакванията за паричната политика и от техническо прекупуване след януарското рали.

Ключовата зона 80.00–84.00 ще бъде решаваща в следващите дни. Заседанието на Fed в сряда ще определи дали среброто ще успее да задържи подкрепата или ще продължи корекцията към 70.00–72.00. Всеки намек за поддържане на рестриктивна политика ще изпрати метала към долната граница на диапазона, докато предпазливи „гълъбови“ сигнали могат да предизвикат отскок към 90.00–92.00.

При всеки сценарий волатилността ще остане висока. Инвеститорите трябва внимателно да следят развитието на дипломатическите контакти около Ормузкия проток, данните за инфлацията и, най-вече, реториката на централните банки за това как тълкуват комбинацията от забавяне на икономическия растеж и инфлационни рискове от петролния шок. Шестата поредна година на структурен дефицит създава дългосрочна подкрепа, но пътят към нови върхове ще бъде труден и силно зависим от паричната политика на основните централни банки в света.