FX.co ★ AUD/USD. Доклад за ръста на инфлацията в Австралия

Австралийският долар отслабна след публикуването на днешните данни за инфлацията в Австралия. Много компоненти на доклада показаха забавяне на растежа на CPI. Въпреки че тримесечните данни (които ще бъдат публикувани през април) ще изиграят основната роля при формирането на политиката на Reserve Bank of Australia, трейдърите реагираха негативно на днешната публикация. Все пак данните имат своите ограничения.

На месечна база общият CPI за февруари се забави до 0,0% след ръст от 0,4% през предходния месец. Това бележи втори пореден месец на отслабващ импулс. На годишна база общият CPI беше на ниво от 3,8% през предходните два месеца и повечето анализатори очакваха същото показание и за февруари. Индикаторът обаче неочаквано се забави до 3,7%.

Ядреният инфлационен показател (trimmed mean) също излезе в „червената зона“. На месечна база той се забави до 0,2% (след 0,3% през януари), а на годишна база се понижи до 3,4% след два поредни месеца на растеж.

Както виждаме, ключовите инфлационни показатели се забавиха само леко, но трейдърите реагираха на самия факт на обръщане на тенденцията, особено на фона на нарастващите годишни показатели през предходните месеци.

Въпреки това по-задълбочен поглед към структурата на отчета подсказва, че за Reserve Bank е твърде рано да празнува победа над инфлацията.

Основните фактори зад забавянето на CPI през февруари бяха горивата и услугите, свързани с пътувания. Цените на бензина спаднаха с 3,4%, докато разходите за вътрешни пътувания и самолетни билети се понижиха със 7,4%. Тази динамика оказа значително въздействие върху общите показатели.

Това обаче са волатилни категории, които не отразяват базовия тренд. Например спадът в категорията „Holiday travel and accommodation“ (който в голяма степен стои зад забавянето през февруари) е силно сезонен. След като децата се върнаха в училище след зимната ваканция, търсенето на полети и хотели в Австралия рязко намаля, а операторите върнаха цените към стандартни нива, като премахнаха празничните надбавки. По принцип февруари традиционно е период на ценова корекция след пиковото търсене през декември и януари – просто тази година корекцията беше по-изразена.

Що се отнася до категорията „Fuel“, ситуацията е още по-ясна: спадът от 3,4% през февруари не отразява текущите условия. През март цените на горивата вече нараснаха значително поради последните събития в Близкия изток.

В същото време рязкото сезонно понижение в някои волатилни категории маскира устойчивия инфлационен натиск в други сектори. Щом ефектът от следпразничната ценова корекция отшуми, инфлацията вероятно отново ще ускори, особено на фона на растящите разходи за горива.

Основните двигатели на инфлационния ръст през февруари бяха „Housing“ (+7,2%) и „Food“ (+3,1%). Тези категории вероятно ще останат ключови фактори за инфлацията в обозримо бъдеще на фона на рекордна миграция и нарастващи логистични разходи.

По-специално, силният натиск върху пазара на наеми се дължи на мащабната миграция към Австралия. Според последните данни страната отчита рекорден брой временно пребиваващи (около 2,9–3 милиона души), което е приблизително 10% от населението. Въпреки усилията на правителството да затегне миграционната политика, нивото остава най-високото в историята. Това оказва натиск върху инфраструктурата, жилищата и пазара на наеми. Нивата на свободни жилища в национален мащаб остават под 2%. Затова е вероятно категорията „housing/rent“ да продължи да оказва значителен принос към инфлационния натиск.

Същото важи и за „Food“. Както е добре известно, цените на храните в Австралия са силно чувствителни към цените на дизела (поради необходимостта от транспортиране на стоки между щатите), така че мартенският ръст в цените на петрола неизбежно ще се прехвърли върху цените в супермаркетите.

С други думи, днешният инфлационен отчет не изключва възможността за повишение на лихвения процент от Reserve Bank of Australia на заседанието през май. Първо, въпреки лекото забавяне на CPI през февруари, средният месечен темп на растеж за тримесечието вероятно ще надхвърли целта на централната банка. Второ, февруарското забавяне се дължеше основно на сезонния спад в цените на пътуванията и временното понижение на цените на горивата. Трето, отчетът обхваща само февруари, докато конфликтът в Близкия изток и последвалият енергиен шок се появиха през март.

Следователно днешната публикация едва ли ще се превърне в катализатор за устойчив натиск върху австралийския долар. Това подсказва, че спадовете все още могат да се използват като възможности за отваряне на дълги позиции, с възходящи цели при 0,7000 (средната линия на Bollinger Bands на H4 графиката) и 0,7030 (линията Tenkan-sen на дневната графика).