FX.co ★ Пазарът няма къде да се скрие

Пазарите се събуждат оптимистично и заспиват дълбоко песимистични. През март, след като отчетeха ръстове в първите два търговски дни от седмицата, S&P 500 спадна с 9% в четвъртък и петък. В резултат на това широкият индекс загуби 5.1% — по-добре от глобалния MSCI, който се понижи със 7.4%, отбелязвайки най-слабото представяне от 2022 г. насам. Според Goldman Sachs, хедж фондовете са продавали чуждестранни акции с най-бързото темпо за последните 13 години.

Темата за изключителността на САЩ ограничава спада на S&P 500, особено след впечатляващия ръст на заетостта от 178 хил. през март и понижаването на равнището на безработица до 4.3%. Инвеститорите смятат, че конфликтът в Близкия изток ще нанесе по-големи щети на Европа и Азия, отколкото на Съединените щати, и затова продължават да държат американски акции. Междувременно, времевият модел на купуване в първите два дни на седмицата и продажби в последните два им дава възможност да реализират печалба.

Представяне на S&P 500 и енергийните акции

Наистина, понеделник започна с добри новини. Появиха се слухове, че Iran, САЩ и група регионални посредници преговарят за 45-дневно прекратяване на огъня. Ако примирието се осъществи, то може да доведе до мир, което би оправдало оптимизма. В резултат S&P 500 може да започне седмицата с ръст при откриването (gap up). Десет от единайсетте сектора, които бяха силно разпродавани, биха могли да се възползват от отслабването на геополитическото напрежение. Единствено енергийният сектор беше с по-добра доходност.

Инвеститорите не успяха да намерят убежище. Доскоро защитни активи бяха акциите на малки компании (small-cap) с ниски прогнозни коефициенти цена/печалба (forward P/E), но през март дори те бяха пометени от разпродажбата. Първоначално пазарите се опасяваха, че по-високите цени на петрола ще ускорят инфлацията и ще принудят централните банки да повишават или да задържат лихвените проценти на високи нива. Сега обаче те претеглят риска от рецесия в резултат на прекалено рестриктивна парична политика.

Доходност на S&P 500 и Russell

Пазарът продължава да преминава от горещо към студено. Слуховете за разговори между САЩ и Иран трудно се съчетават със заплахите на Доналд Тръмп. Обитателят на Белия дом обеща да бомбардира всяка електроцентрала и всеки мост, ако Иран не отвори отново Ормузкия проток, като заяви, че това ще принуди страната да „живее в ада“.

Въпреки това ултиматумите на Trump постоянно се отлагат, а грубата реторика на президента подсказва, че търпението му се изчерпва. Ясно е, че ситуацията излиза извън контрол. Не остава много време до обещаните от него 2–3 седмици за прекратяване на конфликта в Близкия изток. И все пак, ето къде сме.

Технически, дневната графика показва, че пробив над справедливата стойност при 6,590, последван от нов локален връх при 6,610, би увеличил вероятността за продължаване на ръста и би могъл да оправдае краткосрочни дълги позиции. Обратно, отстъпление от съпротивата при пълзящата средна 6,635 и пиот нивото 6,665 би върнало на дневен ред възможността за къси позиции.