FX.co ★ Пазарът се откъсва от фундаментите

Цените на петрола се успокоиха. Банки отчитат рекордни печалби. Главни изпълнителни директори активно изтъкват силата на икономиката на САЩ. Тази комбинация задвижи 10-дневно рали на Nasdaq Composite и рекорден ръст за този период. Покачването на S&P 500 е по-умерено — седемдневен ръст от около 7%. Все пак AJ Bell твърди, че това може да е само началото: през последните 30 години е имало само три случая, при които седмично рали е донесло ръст от 7% или повече, а шест месеца по-късно широкият индекс е отбелязвал средно допълнително повишение от 19%.

Динамика и структура на приходите на банките

Истината е, че ралито изглежда странно. Преговорите между САЩ и Иран се провалиха, а американската икономика изглежда по-слаба, отколкото преди конфликта. Потребителското доверие в САЩ е спаднало до рекордно ниски нива, докато едногодишните инфлационни очаквания са се повишили от 3.8% до 4.8% — най-високото равнище откакто Donald Trump въведе мащабни мита на "Деня на освобождението".

Bank of America отбелязва ясно разминаване между макроочакванията и цените на акциите. Нейното проучване показва, че мениджъри на активи и други професионалисти прогнозират по-бавен ръст на БВП и по-бърза инфлация — стагфлационна комбинация, която обичайно е неблагоприятна за американските акции. Въпреки това акциите поскъпват.

Доходност на основните американски фондови индекси

Дали това е умора от геополитиката? Или вяра, че пикът на конфликта в Близкия изток вече е зад гърба ни? Понякога изглежда, че настроенията се променят по-бързо от действителността. Няма нови споразумения, но S&P 500 се търгува така, сякаш едно вече е постигнато.

Всъщност изглежда, че американската стратегия се променя концептуално. Ако по-рано бомбардировките бяха основният инструмент, сега акцентът е върху икономическия натиск. Блокирането на Ормузкия проток има за цел да намали приходите на Иран от петрол и да ограничи финансирането на неговите военни сили. Това дава на двете страни по-силни стимули да се върнат на масата за преговори. Възобновяването на диалога сега е въпрос на време.

В подкрепа на S&P 500 е възобновената надежда за понижение на федералния лихвен процент през 2026 г., ако напрежението в Близкия изток се деескалира. През последната седмица пазарно имплицираната вероятност за парично облекчаване се повиши от 14% до 34%. Шансовете могат да нараснат допълнително, ако Конгресът потвърди Kevin Warsh като председател на Fed.

От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 вече е достигнал и двете предварително зададени дълги цели при 6 890 и 6 950. Ключовата подкрепа сега е пивот нивото при 6 905. Докато широкият индекс остава над това ниво, предпочитанието следва да бъде към дълги позиции.