FX.co ★ GBP/USD: Докладът за пазара на труда във Великобритания прикрива слабости и поставя паунда под натиск

Паундът в двойката с долара реагира негативно на днешните данни за пазара на труда във Великобритания. На пръв поглед тази реакция изглежда необичайна, тъй като много компоненти от доклада излязоха на зелено. Но, както често се случва, дяволът е в детайлите. Конкретиката в отчета сигнализира за притеснителни тенденции и именно върху тях се фокусираха трейдърите.

Според публикуваните данни, равнището на безработица във Великобритания неочаквано спадна до 4,9% след два месеца на ниво 5,2% (петгодишен връх). Повечето анализатори очакваха показателят да остане на нивото от предходния месец през февруари. Показателите за заплащането също излязоха в зелена територия: средните доходи нараснаха с 3,8% при прогноза за спад до 3,6%. Изключвайки бонусите, показателят се понижи до 3,6% при прогноза 3,5%.

Седмичната промяна в броя на молбите за помощи за безработица обаче излезе в червено: вместо прогнозиран ръст до 21,4 хил., заявленията скочиха до 26,8 хил. Нагорeщата динамика вече се наблюдава пети пореден месец.

Както бе отбелязано по-горе, този недостатък не изчерпва проблемите в доклада. Зад „красивите“ заглавни цифри се крие скрита слабост на пазара на труда в Обединеното кралство.

Например, въпреки че равнището на безработица спадна до най-ниското си ниво от август миналата година, причините за това далеч не са окуражаващи. Основният двигател бе ръстът на икономическата неактивност. Спадът в безработицата до голяма степен отразява хора, напуснали работната сила. Икономическата неактивност нарасна до 21%. С други думи, приблизително 9 милиона души в трудоспособна възраст нито работят, нито търсят работа поради заболяване, обучение и редица други причини. Формално те не се водят безработни, тъй като статистическите методики ги изключват от тази категория, но де факто остават извън заетостта.

Още един тревожен водещ индикатор са назначенията по ведомост (HMRC). Според данните на данъчните и митническите власти за март броят на служителите по ведомост е намалял с 11 000, докато повечето експерти очакваха спад от 5 000. Освен това резултатът за февруари претърпя съществена низходяща ревизия – от +20 000 до –6 000.

Още един негативен сигнал дойде от охлаждането на търсенето и фактическото замразяване на наемането. Пазарът на труда във Великобритания престана да бъде „пазар на работодателите“: свободните работни места паднаха под границата от 700 000, най-ниското ниво от кризата с коронавируса насам. Наблюдаваме и устойчива тенденция на нарастващи съкращения, което показва, че компаниите преминават от мислене за недостиг на работна ръка към оптимизация на персонала. Изкуственият интелект също допринася за тази промяна: според последни доклади на HR организации, включително CIPD, една на всеки шест британски фирми очаква намаляване на числеността на персонала през следващите 12 месеца заради въвеждането на AI.

„Зеленият нюанс“ в показателите за заплащането също се оказва подвеждащ. Въпреки че номиналните заплати остават сравнително високи, през февруари бе отчетен най-бавният темп на растеж на възнагражденията от края на 2020 г. насам – ръстът беше едва +3,8% с включени бонуси и +3,6% без бонуси. Като се вземе предвид скокът на инфлацията, подхранен от енергийната криза и геополитическото напрежение, реалната покупателна способност на домакинствата ще намалее.

Има и още един фактор, който допълнително ще се прояви с негативен ефект. От 1 април тази година Великобритания повиши националната минимална заплата до 12,71 паунда на час за служители на възраст 21 години и повече. Това решение очевидно ще засили натиска върху малкия бизнес, който на фона на отслабващо търсене може да реагира единствено с нови съкращения и спиране на наемането на млади работници.

Така днешният доклад за пазара на труда във Великобритания трудно може да бъде определен само като „смесен“ – по същността си той е слаб и негативен. Затова реакцията на пазара на GBP/USD спрямо тази публикация изглежда напълно логична и оправдана.

Въпреки това участниците на пазара избягват да отварят големи позиции в GBP/USD и при основните валутни двойки. Геополитиката играе ролята на предпазен клапан: несигурността около втория кръг на преговорите между САЩ и Иран държи трейдърите в изчаквателна позиция. Тази несигурност скоро ще бъде разрешена: или преговорите ще се състоят и временното примирие ще бъде удължено, или срещата няма да се проведе и събитията ще поемат по пътя на ескалация.

В първия случай пазарите ще увеличат апетита си към рискови активи и съответно към паунда. Ако конфликтът в Близкия изток отново се разпали, „валутата убежище“ – доларът – ще се върне в центъра на вниманието и GBP/USD ще се насочи към долната граница на 1,34, особено на фона на слабите данни за пазара на труда. Към коя страна ще се наклонят везните, ще разберем съвсем скоро.