FX.co ★ Златото е в застой в консолидация, но политиките на централните банки създават риск от понижение на цената

Въпреки че златото все още намира основна подкрепа около кръглото ниво от 4 700 долара за тройунция, пазарът остава неутрален и не успява да се задържи над кръглото ниво от 4 800 долара за тройунция. Това се дължи основно на продължаващото геополитическо напрежение, което засилва позицията на щатския долар като сигурен актив.

На фона на несигурността около примирието и процеса на преговори в Близкия изток, златото може да тества долната граница на по-широкия търговски диапазон около 4 600 долара тази седмица. В допълнение, високите цени на петрола засилват инфлационните очаквания и могат да принудят Федералния резерв да запази текущия курс на паричната си политика в обозримо бъдеще. При нарастващия риск от инфлационни шокове е вероятно централните банки да задържат лихвените проценти на сегашните нива или да обмислят допълнителни повишения. Подобна рестриктивна политика се отразява неблагоприятно на златото, въпреки общия ръст в търсенето на сигурни активи.

Ескалацията на напрежението и нарастващата несигурност около конфликта с Иран на практика неутрализираха очакванията за намаления на лихвите от Фед през 2026 г. В резултат на това пазарът калкулира сценарий, при който лихвените проценти остават без промяна на заседанието през април.

От техническа гледна точка цените отново паднаха под 100-дневната пълзяща средна. Седмично затваряне под това ниво може да отвори път към цели при 4 600 и 4 450 долара. Ако цените се задържат над 4 700, купувачите биха могли да насочат вниманието си към 50-дневната пълзяща средна в диапазона 4 870–4 900 долара. По отношение на заседанието на Federal Reserve, пазарните очаквания за бъдещата траектория на паричната политика остават изключително нестабилни на фона на икономическата и геополитическата турбулентност. Само преди месец участниците на пазара разглеждаха като слабо вероятен сценарий дори повишение на лихвите до края на годината.

В момента този сценарий се отразява в котировките и пазарът се колебае между очаквания за понижение на лихвените проценти и запазване на текущите нива. Ако през миналата седмица вероятността за разхлабване на паричната политика се оценяваше на около 50/50, сега тя е спаднала под 40%.

Допълнителна несигурност в паричната сфера произтича от процедурата по утвърждаване от Комисията по банково дело в Сената на Kevin Warsh за ръководител на Federal Reserve. Все пак е малко вероятно кандидатурата му да бъде одобрена до средата на май, когато изтича мандатът на Jerome Powell.

Малко вероятно е Powell да направи значими промени в позицията си, докато американската икономика демонстрира относителна устойчивост, макар и при умерени темпове на растеж. Нарастват опасенията относно състоянието на публичните финанси: засилващият се фискален натиск от тарифните политики и увеличаващите се военни разходи допълнително натоварват и без това значителния държавен дълг. В по-дългосрочен план фундаменталните фактори в подкрепа на златото остават актуални. С отслабването на геополитическото напрежение около Иран инвеститорското внимание вероятно ще се върне към структурните двигатели на ръста в цената на метала.

Освен заседанието на Fed, тази седмица решения за паричната политика ще вземат и Bank of Japan, Bank of Canada, Bank of England и European Central Bank. Очаква се те да запазят изчаквателен подход на фона на продължаващата нестабилност в Близкия изток.

Ключов фактор за пазарите ще бъдат данните за инфлацията, тъй като правителството на САЩ ще публикува първоначалната оценка за БВП за първото тримесечие, както и данните за личните разходи за потребление. Очаква се инфлационните данни за март да отразят влиянието на конфликта с Иран върху динамиката на потребителските цени.

На фона на нарастващия инфлационен натиск техническата картина при златото се влошава, тъй като цените трудно се задържат над 4 800 долара за унция. Въпреки запазването на подкрепата при 4 700 долара, четириседмичната възходяща серия се прекъсва. На дневната графика се формира консолидационна структура.