FX.co ★ Пазарът наближава ръба на пропастта

Ако някой беше казал преди два месеца, че протокът Хормуз ще остане затворен до края на април, анализаторите от Wall Street веднага щяха да начертаят мечи сценарий за американските акции. В действителност обаче S&P 500 многократно бележи нови рекордни върхове и се държи така, сякаш конфликтът в Близкия изток вече е приключил — за разлика от други пазари, които сигнализират за предстоящи проблеми пред световната икономика. Достатъчно е да погледнем Brent, който се търгува над $120 за барел.

Динамика на цената на петрола и индекса S&P 500

Инвеститорите изглежда пренебрегват петролната криза. Те купуват акциите на компании с добри резултати и увеличават позициите си в пазарните лидери. Magnificent Seven са се повишили с над 20% от дъната през март. Очаква се печалбите им да нараснат с около 19% през първото тримесечие и с 25% през второто – числа, които разширяват лагера на „биковете“. Проучване на AAII показва, че бичите настроения сред дребните инвеститори на фондовия пазар за първи път от 12 февруари надвишават мечите.

Всички говорят за FOMO – Fear of Missing Out – но в действителност става дума за алчност. Никой не иска да бъде единственият, който не печели, когато всички останали реализират печалби.

Когато обаче пазарът остава глух за лошите новини и бичите позиции са прекалено раздути, съществува реален риск някакво негативно заглавие в крайна сметка да предизвика разочарование. Точно това се случи с OpenAI – Wall Street Journal съобщи, че компанията не е постигнала целите си за приходи и брой потребители, а свързани имена като Oracle, CoreWeave и SoftBank изпаднаха под натиск. Ако дори Magnificent Seven разочароват, за S&P 500 има риск рязко да поеме надолу.

Докато акциите до голяма степен пренебрегват фактора Близък изток, Федералният резерв не може. Джеръм Пауъл казва, че американският пазар на труда се е стабилизирал, а инфлацията не е достигнала своя пик. Заради геополитическия шок членовете на FOMC не могат с увереност да прогнозират какво предстои – затова най-добрата политика е федералният лихвен процент да се запази на комфортно ниво.

Пазарни прогнози за лихвите на Fed

Коментарите на Powell, заедно с увеличаването на броя на несъгласните на четири — ниво, невиждано от 1992 г. насам — доведоха до това фючърсните пазари да намалят вероятността за облекчаване от страна на Fed и да повишат шансовете за допълнително затягане. Това изтласка доходността по държавните облигации нагоре и принуди индекса S&P 500 да отстъпи.

Оскъдното одобрение на Kevin Warsh от Сената (13-11) има по-слаб пазарен ефект, отколкото намерението на Powell да остане в борда на Fed като управител и след 15 май. Този развой може да затрудни способността на новия председател на Fed да осъществи реформата, която обещава, или да изпълни желанието на президента Donald Trump за намаляване на лихвените проценти.

Технически, S&P 500 формира две последователни doji-свещи на дневната графика, което показва признак на несигурност. Битката за справедливата стойност при 7 130 още не е приключила. Възобновете покупките по широкия индекс едва над 7 150. Изграждането на къси позиции би станало подходящо под 7 105.