FX.co ★ Инфлацията във Великобритания неочаквано спада рязко

Днес британската служба за национална статистика публикува данните за инфлацията за април, които значително надминаха очакванията. Паундът реагира на тази новина по напълно предвидим начин – първоначално отслабна, но след това бързо се възстанови.

Докладът показа, че Индексът на потребителските цени (CPI) се е повишил с 2,8% на годишна база, спрямо 3,3% през март, докато пазарът очакваше спад до 3,0%. На пръв поглед това изглежда като добра новина; важно е обаче да се разбере, че това е временно явление, а не обръщане на тенденцията.

Забавянето на инфлацията се обяснява основно с енергийния регулатор Ofgem, който въведе нов ценови таван за електроенергия и газ от 1 април. Цените на електроенергията паднаха с 8,4% през април след ръст от 2,9% през март и това беше основният двигател на общия спад. С други думи, данните бяха подобрени не от икономиката, а чрез административно решение, взето под егидата на централната банка.

По отношение на базисната инфлация, и тя намаля: базисният CPI вече е 2,5% спрямо 3,1% през март, а инфлацията в сектора на услугите спадна от 4,5% до 3,2%. Това е донякъде по-успокояващ сигнал, тъй като Bank of England обръща особено внимание на услугите при вземането на решения за лихвените проценти.

Както беше споменато по-рано, важно е да се разбере, че макар инфлацията да отстъпи крачка назад през април, тя се готви за скок до края на пролетта. Очаква се високите цени на енергията да изтласкат инфлацията над 4% през тази година. Deutsche Bank очаква след априлския спад инфлацията да се възстанови през май и след това, когато иранският шок започне да се отразява изцяло в данните. Очаква се битовите сметки за газ да се повишат едва през лятото и именно тогава докладът ще разкрие реалната картина.

Междувременно пазарите вече дисконтират повишение на лихвения процент от BoE с 25 базисни пункта на юлското заседание, до 4%. Централната банка следи внимателно „ефектите от втората вълна“: нарастващите искания за по-високи заплати и прехвърлянето на разходите към потребителите. В базовия сценарий централната банка очаква инфлацията да бъде 3,6% в края на 2026 г., а в най-лошия сценарий тя може да достигне 6,2% в началото на 2027 г.

Що се отнася до британския паунд, днешните данни очертават двусмислена ситуация. Спадът на инфлацията под очакванията теоретично намалява натиска за агресивни повишения на лихвите, което отслабва подкрепата за паунда. Пазарът обаче очевидно разбира временния характер на априлския резултат и, съдейки по запазените очаквания за повишение на лихвата през юли, не бърза да преразглежда прогнозите за паричната политика. Най-вероятно въздействието на тези данни върху паунда ще бъде ограничено – поне докато показателите за май не разкрият доколко дълбоко иранският енергиен шок вече се е просмукал в британската инфлация.