FX.co ★ Лоши новини за Trump: прозорецът за компромис се затвори. Трейдърски календар за 11–12 юни

„Обичам инфлацията“

Техеран обяви необходимост от спешна ревизия на целия преговорен процес с Вашингтон след поредната серия нощни въоръжени сблъсъци в региона. В отговор президентът на САЩ Доналд Тръмп открито потвърди намерението на Вашингтон да се върне към пълномащабни бойни действия и обяви предстоящото начало на настъпателна операция. Държавният глава на САЩ заяви, че е на път да подпише заповед за нанасяне на масирани удари по ключови елементи от гражданската инфраструктура на Иран, включително мостове и електроцентрали. Тръмп добави, че въздушната кампания ще продължи въпреки скорошното сваляне на американски хеликоптер Apache, като подчерта, че САЩ имат пълно право да действат. В същото време президентът направи провокативно изказване, че „обича инфлацията“, въпреки че потребителската инфлация се е повишила до 4,2% (CPI). Той приписа рязкия спад в цените на петрола в САЩ на успешното задържане на ирански товари, твърдейки, че за една нощ са били прихванати 22 танкера. Министърът на енергетиката Райт побърза публично да опровергае това твърдение, заявявайки пред пресата, че в неговото ведомство няма информация, подкрепяща каквото и да било насилствено изземване на близкоизточен петрол от американските сили.

Шефът на Пентагона обещава въздушни удари

Министърът на отбраната Пийт Хегсет официално обяви предстоящото начало на нова мащабна серия от въздушни удари срещу Ислямската република. Хегсет предупреди, че американските сили ще нанесат съкрушителни удари по ключови военни и стратегически обекти на територията на Иран през нощта на 11 юни. По думите му, Министерството на отбраната възнамерява да изгради безспорна принудителна позиция, която да накара Техеран да подпише геополитическата сделка, към която се стреми президентът Тръмп. Хегсет подчерта, че планираните за сряда вечер удари ще бъдат мощни, показни и демонстративни и че американските въздушни операции могат да продължат до петък. Ултиматумът му последва острата критика на президента Тръмп към иранските власти за умишлено и прекомерно протакане на дипломатическия процес и обещанието му за суров военен отговор.

Кевин Уорш става „ястреб“

Новоназначеният ръководител на централната банка на САЩ, Кевин Уорш, се изправя пред парадоксална макроикономическа реалност. Въпреки репутацията си на строг монетарист, Белият дом подкрепи неговата кандидатура с надеждата, че ще осигури рязко облекчаване на условията по заемите – но текущите показатели сочат точно обратното. Вместо да се охлажда, националната икономика показва силно ускоряване:

• Atlanta Fed оценява, че БВП расте с около 3%
• фондовите пазари се устремяват към исторически върхове, подкрепени от фискални стимули
• безработицата е на комфортните 4,3%

Основният проблем остава инфлацията, която се засили в резултат на по-високите цени на петрола. Предишната реторика на Уорш – че пълната дигитализация и навлизането на AI естествено ще потиснат растежа на цените – губи влияние сред експертите. Масираният приток на инвестиции засилва ценовия натиск, правейки краткосрочно монетарно облекчаване малко вероятно. Опитите да се разчита на намаляване на баланса бяха оценени от анализаторите като недостатъчни за укротяване на инфлацията.

Goldman Sachs ревизира прогнозите си

Анализаторите на Goldman Sachs радикално преразгледаха своите прогнози за траекторията на основната лихва на Фед, като на практика изтриха вероятността от понижения на лихвите тази година. Банката вече изтласква първите етапи на облекчаване към юни и декември 2027 г., след като по-рано очакваше процесът да започне в края на 2026 г. Решението последва шокиращите данни за пазара на труда в САЩ за май, които изненадаха пазарите: вместо скромния консенсус от 88 хил. нови работни места, американските работодатели добавиха 172 хил., значително надминавайки слабите априлски данни.

На този фон нивото на безработица показа забележителна стабилност, което подтикна Goldman Sachs превантивно да понижи прогнозата си за безработицата в края на годината от 4,6% на 4,4%. Новите макроданни предизвикаха тектонични промени в настроенията на инвеститорите, принуждавайки облигационния пазар да започне да калкулира покачване на лихвата с 25 б.п. до края на годината. Силните данни за заетостта предизвикаха масирани разпродажби на държавни облигации и свалиха Nasdaq 100 с повече от 5%.

На тази основа инвеститорите очакват заседанието на FOMC следващата седмица (16–17 юни) под ръководството на Кевин Уорш да се откаже от всякакъв език, намекващ за близко понижение на лихвите. Анализаторите предвиждат обновен, по-ястребов тон в политиката по отношение на инфлацията и лихвените проценти. Тази позиция би била в съзвучие със свежите данни за CPI за май.

Вероятността от повишение се удвоява заради бума на AI

Дейвид Мерикъл, главен икономист за САЩ в Goldman Sachs, заяви, че текущото състояние на вътрешния пазар на труда елиминира нуждата от облекчаване на политиката на Фед. В отговор банката рязко промени своите вероятностни оценки:

• увереността в базовия сценарий спадна до 30%
• рискът от възобновен цикъл на повишения на лихвите скочи до 20%

Останалата вероятност Goldman разделя приблизително поравно между сценарий на непроменени лихви и рецесионен сценарий. Основните фактори, които затвърждават среда на високи лихви, са:

• новите мита върху вноса
• кризата в Близкия изток
• масивните инвестиции в AI

Goldman Sachs прогнозира, че базисният PCE – отчетен на 3,3% през април – ще остане над прага от 3% до края на годината и ще се върне към целта от 2% едва през следващата година, когато инерцията на ръста на заплатите и натискът от наемите започнат да отслабват.

Междувременно президентът Тръмп публично критикува потенциалното затягане на политиката от страна на Фед. В интервю за NBC Meet the Press той категорично отхвърли логиката, че силните икономически данни трябва да водят до повишения на лихвите. Тръмп се оплака, че добрите макроикономически показатели предизвикват паника на пазарите заради перспективата за по-строга парична политика и настоя за незабавни понижения на лихвите. Той изтъкна, че индустриалната мощ на Америка може да удържи инфлацията, докато скъпото финансиране ще затрудни обслужването на държавния дълг и ще блокира ключови бюджетни приоритети, включително мащабни отбранителни и индустриални инвестиции. Въпреки формалните уверения за независимостта на Кевин Уорш, все по-честите атаки от страна на Белия дом отразяват дълбока тревога в администрацията относно ястребовия завой на Фед.

Доларът отлита нагоре

Анализаторите на BMO Capital Markets определят покупката на щатски долар като най-изгодната тактика в среда на устойчива инфлация и високи разходи по заемите. Мощният импулс зад „зелената валута“ дойде от неочаквано силните данни за пазара на труда за май, които показаха най-добрата динамика от месеци насам. Стратеговете на BMO считат, че е твърде рано да се калкулира скорошен край на противопоставянето между САЩ и Иран. Дори хипотетичен спад в цената на петрола няма моментално да облекчи инфлационния натиск, тъй като вторичните ефекти вече се разпространяват в икономиката.

Фундаменталните пазарни взаимоотношения в момента силно подкрепят устойчиво затегната политика и доминация на долара. Допълнителна подкрепа идва от общата устойчивост на американската макроикономика. В съответствие с това BMO поддържа агресивни дълги позиции в долар спрямо еврото, паунда, йената, както и австралийския и канадския долар. Пазарите с основание очакват, че икономическото разминаване и скъпите пари ще продължат да насочват ликвидността към американски активи – гледна точка, която Bloomberg потвърждава.

BofA бие тревога

Анализаторите на Bank of America сигнализират за тревожни технически индикации в технологичния сегмент на Уолстрийт, предупреждавайки големите капитали за риск от съществен спад и призовавайки към спешна защита на портфейлите. Въпреки локалните опити на Nasdaq 100 да отскочи от дъната от петък, индексът остава в несигурна позиция. Стратеговете на BofA отбелязват, че продължителното рали – което изведе индекса над психологическата граница от 30 000 пункта – изглежда разтегнато и откъснато от фундаментите. RSI навлезе дълбоко в зоната на прекупеност и след това се обърна надолу, формирайки класическа седмична фигура „мечо поглъщане“ на графиките.

Последният ръст беше движен основно от агресивни покупки на гигантите в сектора на полупроводниците. Квантовите модели сочат критично прегряване в тази група, което повишава риска от скок на волатилността. Показателен пример е VanEck Semiconductor ETF: неговият RSI се оттегли от екстремни нива, а историческият прецедент показва, че подобни разтоварвания в чип индустрията често предшестват съществени корекции. Bank of America заключава, че настоящият профил на съотношението риск/възвръщаемост е ясно наклонен в ущърб на купувачите.

11 юни

11 юни, 02:01 / Великобритания / *** / RICS house‑price balance за май / предишен: -25% / актуален: -34% / консенсус: -31% / GBP/USD – нагоре

Показателят RICS house‑price balance във Великобритания се понижи през май до най-слабото си ниво от години насам на фона на изразено регионално забавяне и предупреждения от Bank of England, че лихвените проценти може да се наложи да бъдат повишени, за да се овладее инфлацията, подхранвана от петрола. Въпреки рязкото понижение на текущия показател, краткосрочните ценови очаквания сред пазарните участници започват да се стабилизират. Докладът за май прогнозира частично смекчаване на спада до -31%. Ако отчетената стойност съвпадне с тази прогноза, паундът би трябвало да се засили.

11 юни, 04:00 / Австралия / *** / Индекс на потребителските инфлационни очаквания (водещ индикатор) за юни / предишен: 5,9% / актуален: 5,6% / консенсус: 6,5% / AUD/USD – нагоре

Потребителските инфлационни очаквания в Австралия се понижиха до 5,6% през май, отстъпвайки от многогодишните върхове, макар притесненията за инфлационен натиск, подхранван от суровините, да се запазват на фона на конфликта в Близкия изток и ястребовата позиция на RBA. Водещото проучване за юни предвижда рязко покачване до 6,5%. Ако това се реализира, би сигнализирало за нарастващи проинфлационни рискове и би подкрепило австралийския долар.

11 юни, 15:15, 15:45 / Еврозона / *** / Решение на ЕЦБ за лихвите, пресконференция / предишен: 2,15% / актуален: 2,15% / консенсус: 2,40% / EUR/USD – нагоре

Заседанието на ЕЦБ се очаква широко да доведе до повишаване на основния лихвен процент до 2,40% в отговор на ускоряващата се инфлация след логистичните и енергийни шокове. В центъра на вниманието ще бъде пресконференцията на Кристин Лагард. Нейната реторика ще бъде ключова за оценка на готовността на банката за по-нататъшно затягане. Отчитане в съответствие с консенсуса би довело до поскъпване на еврото.

11 юни, 15:30 / Германия / ** / Разрешителни за строеж, април (м/м) / предишен: -7,8% / актуален: 10,3% / консенсус: -3,5% / EUR/USD – надолу

Общият брой издадени разрешителни за строеж по-рано показа силно възстановяване, нараствайки с 10,3%, водено от институционални и индустриални проекти, които напълно компенсираха слабостта в жилищното строителство. Консенсусната прогноза за април очаква индикаторът да се върне в отрицателна територия до -3,5%. Потвърждение на тази прогноза би сигнализирало за ново охлаждане на инвестициите в строителството и би натежало върху еврото.

11 юни, 15:30 / САЩ / ** / Първоначални молби за помощи при безработица (седмични) / предишна стойност: 212 хил. / актуална: 225 хил. / консенсус: 219 хил. / USDX (6?currency dollar index) – нагоре

Първоначалните молби за помощи при безработица нараснаха до 225 хил. в края на май – най-високото ниво от началото на годината. Въпреки увеличението на новите молби, продължаващите молби намаляха, запазвайки цялостната картина на пазара на труда в рамките на дългосрочните средни стойности. Седмичният консенсус очаква молбите да спаднат до 219 хил. Ако реалните данни съвпаднат с очакванията, това би потвърдило устойчивостта на пазара на труда и би подкрепило щатския долар.

11 юни, 15:30 / САЩ / *** / Инфлация по производствени цени за май (г/г) / предишна стойност: 4,3% / актуална: 6,0% / консенсус: 6,4% / USDX (6?currency dollar index) – нагоре

Цените на производителите рязко ускориха до 6,0% на годишна база през април – най-високото ниво от години. Скокът в едровите цени беше движен от:

• енергиен шок, свързан с конфликта с Иран
• по-високи разходи за складиране и транспорт

В доклада за май анализаторите прогнозират ръст до 6,4%. Ако се реализира, това би сигнализирало за допълнителен ценови натиск в промишлеността и би било в полза на долара.

12 юни

12 юни, 07:30 / Япония / ** / Промишлено производство, април / предишна стойност: 0,4% / актуална: 2,4% / консенсус: 2,3% / USD/JPY – нагоре

Промишленото производство в Япония отбеляза солидно разширяване в предходния период, увеличавайки се с 2,4% на годишна база. Местното оживление в индустриалната активност все още остава под дългосрочните исторически средни стойности. Очаква се априлският доклад да покаже леко забавяне до 2,3%. Показател в съответствие с консенсуса би потвърдил стабилизиране на индустриалния импулс и би натежал върху йената.

12 юни, 09:00 / Германия / ** / Потребителска инфлация, май (г/г) / предишна стойност: 2,7% / актуална: 2,9% / консенсус: 2,6% / EUR/USD – надолу

Очаква се общата потребителска инфлация в Германия да се понижи до 2,6% на годишна база през май, оттегляйки се от многомесечен връх на фона на успокояващи се цени на храните и енергията. В същото време инфлацията в сектора на услугите се възобнови, задържайки общия индекс над целта на ЕЦБ. Потвърдена стойност от 2,6% би сигнализирала за консолидация на настоящата ценова динамика и вероятно би натежала върху еврото.

12 юни, 09:00 / Обединено кралство / *** / Ръст на БВП, април (г/г) / предишна стойност: 1,0% / актуална: 1,2% / консенсус: 1,3% / GBP/USD – нагоре

Икономическият растеж на Обединеното кралство се ускори до 1,2% на годишна база през март, отбелязвайки най-силното темпо за последните три тримесечия. Очаква се БВП за април да нарасне до 1,3%. Показател в съответствие с консенсуса би потвърдил устойчивостта на вътрешното възстановяване и би подкрепил паунда.

12 юни, 09:00 / Обединено кралство / *** / Промишлено производство, април (г/г) / предишна стойност: -0,5% / актуална: 0% / консенсус: -0,1% / GBP/USD – надолу

Промишленото производство в Обединеното кралство показа почти нулева годишна динамика през март, възстановявайки се от предходната слабост, но оставайки под по-ранните пазарни очаквания. Производството в индустриалния сектор е значително под дългосрочните средни нива. Консенсусната прогноза за април очаква лек спад до -0,1%. Потвърждение на тази стойност би сигнализирало за ново охлаждане на индустриалните инвестиции и би натежало върху паунда.

12 юни, 17:00 / САЩ / *** / Индекс на потребителското доверие на University of Michigan, юни (предварителен) / предишна стойност: 49,8 / актуална: 44,8 / консенсус: 46,0 / USDX (6?currency index) – нагоре

Индексът на потребителското доверие на University of Michigan се срина до рекордно ниско ниво от 44,8 през май на фона на рязко покачване на разходите за живот и цените на горивата. Най-големият спад в доверието беше отчетен сред икономически най-уязвимите домакинства, съпроводен с влошаване на дългосрочните инфлационни очаквания. Очаква се предварителните данни за юни да покажат частично възстановяване до 46,0. Ако това се реализира, би означавало локално подобрение в настроенията на домакинствата и би подкрепило долара.

12 юни, 17:00 / САЩ / ** / Предварителен индекс на потребителските очаквания, юни (предварителен) / предишна стойност: 48,1 / актуална: 44,1 / консенсус: 44,3 / USDX (6?currency index) – нагоре

Индексът на потребителските очаквания в САЩ спадна до историческо дъно от 44,1 през май, удължавайки низходящата тенденция от последните месеци. Настоящите настроения на домакинствата относно икономическите перспективи остават значително под дългосрочните средни нива. Очаква се предварителната оценка за юни да отчете леко повишение до 44,3. Потвърден ръст би сигнализирал за пауза в спада на потребителското доверие и би подкрепил долара.

11 юни, 12:00 / Еврозона / Реч на Sharon Donnery, Надзорен съвет на ЕЦБ / EUR/USD

11 юни, 15:45 / Еврозона / Реч на Christine Lagarde, президент на Европейската централна банка / EUR/USD

12 юни, 17:30 / Еврозона / Реч на Joachim Nagel, Управителен съвет на ЕЦБ / EUR/USD

Речите на висши представители на централните банки също са в дневния ред тази седмица. Техните изказвания обичайно движат валутните пазари, тъй като могат да подскажат следващите стъпки на регулаторите по отношение на лихвените проценти.

Икономическият календар е достъпен чрез този линк. Всички индикатори са представени на годишна база (г/г); месечните данни са отбелязани като (м/м). Търговското салдо, износът и вносът се отчитат във валутата на съответната страна. Звездичка (*) обозначава относителната важност на публикацията (във възходящ ред) за активите, достъпни на платформата InstaForex. Часовете на публикация са посочени по московско време (MSK, GMT+3:00). Отворете търговска сметка тук. Вижте също InstaForex пазарни видео новини. За удобен достъп до инструментите изтеглете приложението MobileTrader.