FX.co ★ Европейските политици подготвят пазарите за второ повишение на лихвите

По-малко от 24 часа след първото повишение на лихвите от ECB от 2023 г. насам, президентът на Bundesbank Йоахим Нагел даде сигнал, че ходът през юни няма да е последният. „Governing Council ще се събере за следващото си заседание по паричната политика през юли“, посочи Нагел в коментари по имейл в петък. „Оставяме си всички възможности отворени и сме готови да реагираме отново, ако се наложи. Нашият подход, основан на данните и на вземане на решения от среща на среща, остава подходящ“, каза той.

Нагел остави малко място за тълкуване. Той заяви, че ефектите от войната с Иран са значителни и трайни и че повишение на лихвите ще бъде необходимо, дори ако условията се подобрят бързо. С други думи, ЕЦБ действа не само реактивно, но и превантивно: високите цени на енергията вече се прехвърлят в базисната инфлация и е много по-трудно „огънят“ да бъде потушен постфактум. Това, каза Нагел, прави невъзможно просто да се игнорират развитията. Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард направи сходно изказване вчера, като определи същия проблем като основна заплаха за икономиката.

МВФ подкрепи този подход в същия ден. Фондът призова за допълнително затягане, за да се овладее инфлационният шок, и прогнозира кумулативно повишение на лихвите с 50 базисни пункта през тази година — тоест още една стъпка от 25 базисни пункта след юни. Тази прогноза е в съзвучие с пазарното оценяване: второто повишение понастоящем се очаква през септември.

Не всички членове на Управителния съвет са еднакво „ястребово“ настроени. Представителят на Словения Клемен Доленц заяви, че юнското повишение засега е достатъчно и ще даде възможност на ЕЦБ да отчете по-широката картина на следващите заседания. Това е по-предпазлива позиция и отразява реалната дилема, пред която е изправен регулаторът: инфлация над 3%, спад на бизнес активността и свиване на БВП през първото тримесечие.

За еврото ястребовият сигнал на Нагел в комбинация с подкрепата от МВФ създава умерено положителен фон. Ако юлското заседание наистина доведе до второ повишение, лихвеният диференциал между еврозоната и Съединените щати ще се стесни — аргумент в полза на еврото спрямо долара в средносрочен план. Въпреки това всичко зависи от това дали Проливът Хормуз ще бъде отворен отново в следващите дни — при мирно споразумение, което възстановява корабоплаването, ястребовият разказ може да стане остарял много по-бързо, отколкото очаква МВФ.

Техническата картина за EUR/USD подсказва, че купувачите трябва да се фокусират върху овладяването на 1.1580. Това ниво би позволило тест на 1.1615. Оттам двойката би могла да достигне 1.1645, макар че придвижване отвъд тази зона без подкрепа от големи участници ще бъде трудно. По-далечната цел е върхът близо до 1.1665. Отдолу, само съществен интерес за покупки около 1.1555 вероятно би предизвикал значими действия от големите купувачи. Ако тази подкрепа липсва, по-разумно би било да се изчака ново дъно при 1.1530 или да се обмислят дълги позиции от 1.1505.