FX.co ★ Bitcoin губи почва под краката си

Не се опитвайте да хващате падащ нож. Всеки опитен трейдър знае това, но именно това прави в момента Bitcoin. BTC/USD се срина под психологическата граница от 60 000 долара – с повече от 50% под рекордния си връх от октомври. Всеки мечи пазар в крайна сметка поставя един и същ въпрос: кога масовата паника ще създаде възможност за купуване? Повечето ветеранe в крипто света, които са преживели няколко цикъла на бум и крах, отговарят недвусмислено – още не.

На пръв поглед Bitcoin навлиза в зоната, в която предишни сривове намериха дъно. Хитростта е там, че историческите дъна са се формирали с месеци, а най-дълбокият песимизъм обикновено идва едва след като оценките вече изглеждат привлекателни. Един популярен индикатор – реализираната цена, средната стойност, по която инвеститорите са придобили своите монети – по изчисления на CryptoQuant е около 53 400 долара, почти 10% под текущите нива. Капитулацията на слабите ръце още не е приключила.

Динамика на спада при Bitcoin

Пазарната капитализация на Bitcoin се е стопила с 1.3 трилиона долара от върха през октомври. Дребните инвеститори, които исторически са купували при спадове, този път предпочетоха да се пренасочат към AI акции. Междувременно доверието в един от най-големите източници на търсене – фирмата Strategy – беше разклатено от въпроси около нейния модел на финансиране. Компанията действително възобнови покупките след последната разпродажба, но опасенията относно устойчивостта на нейния ливъридж само се засилиха.

Специализираните ETF-и не се представят по-добре. През последната седмица те отчетоха отливи над 1.3 милиарда долара. Водещият IBIT на BlackRock регистрира отлив от 860 милиона долара – седмия пореден петдневен отлив, което е най-дългата подобна серия в историята на продукта. Според данни на Bloomberg, ETF-ите са загубили приблизително 4.5 милиарда долара капитал от началото на годината. Купувачите, които са влезли на пазара при много по-високи нива, в момента са на загуба и е малко вероятно да поемат допълнителен риск.

Bitcoin не успя да докаже, че е „safe haven“ по време на конфликта в Близкия изток и на фона на притесненията за инфлацията, като така загуби репутацията си на инструмент за диверсификация на портфейл. Вместо да играе ролята на застраховка, той отново се търгува като актив с висока волатилност и поемане на риск. Пазарът остава заложник на новините около Strategy, а намирането на нов надежден купувач, който да замени старите стълбове на търсенето, ще бъде трудно.

По този начин криптопазарът навлезе в зона, където предишните сривове в крайна сметка намираха дъно — но няма гаранции, че историята ще се повтори скоро. По мое мнение, докато ETF-ите отбелязват рекордни отливи и Strategy остава под лупа, е твърде рано да се говори за обръщане на тренда — мечките все още не са получили отговор на ключовия въпрос: може ли реализираната цена от 53 400 долара да задържи Bitcoin или парите няма да се върнат от полетата на AI?

Технически, на дневната графика BTCUSD се води битка около пивот нивото при 59 250 долара. Пробив под това ниво би оправдал увеличаване на късите позиции, отворени от 62 200 долара.