FX.co ★ Bitcoin печели от чуждото нещастие

Bitcoin поскъпна пет поредни дни и достигна най-високото си ниво от две седмици, преди да отстъпи назад. Ралито беше подхранено не от собствените предимства на криптовалутата, а от отслабването на пазара на труда — заетостта в САЩ нарасна по-бавно от очакваното. Доходността по краткосрочните облигации спадна заради надеждите, че Федералният резерв няма да се наложи да повишава лихвените проценти в близко бъдеще. По-ниските разходи по заемите обичайно увеличават привлекателността на по-рисковите активи и Bitcoin не беше изключение.

Потоци към ETF-и, фокусирани върху Bitcoin

Преди този отскок BTC/USD се беше сринал до най-ниското си ниво за последните 21 месеца. Юни се превърна в най-лошия месец за крипто пазара от 2022 г. насам. Според Bloomberg, регистрираните в САЩ spot Bitcoin ETF-и отбелязаха най-тежкия си месец на отливи от старта им през януари 2024 г. – инвеститорите изтеглиха над 4,1 милиарда долара от 13 фонда. Лъвският дял, около 3 милиарда долара, дойде от най-големия фонд в сектора, BlackRock IBIT.

Въпреки това, рекордните капиталови отливи не са единственият проблем за Bitcoin. JP Morgan предупреждава, че промяната в стратегията на Michael Saylor е разклатила пазарната динамика. Компанията Strategy, която по-рано беше пример за неуморно натрупване на токени, премина към селективни продажби на Bitcoin, за да финансира дивиденти по привилегировани акции. По този начин един от най-големите купувачи на криптовалутата рискува да се превърне в продавач, добавяйки към пазара перспектива за двупосочни потоци.

Динамика на низходящия тренд при Bitcoin

JP Morgan оценява, че тази година Strategy е закупила биткойн на стойност 8,2 милиарда долара — около 70% от всички нетни постъпления в дигитални активи за годината — а притежанията на компанията представляват 4,2% от общото предлагане на BTC. Засега резервите са достатъчни да покриват дивидентите за две до три години напред, но пазарът има нужда от уверение, че тези активи няма да се наложи да бъдат осребрявани.

Междувременно пазарната структура се променя пред очите ни. Индивидуалните инвеститори, които преди поемаха рязките разпродажби, до голяма степен са изчезнали. Биткойн става все по-зависим от институционален капитал и пазарът търси новия граничен купувач.

По този начин, слабите данни за пазара на труда в САЩ дадоха на Bitcoin временно облекчение, но структурните проблеми — ETF отливи и несигурност около Strategy — остават. Ще се появи ли нов маргинален купувач за BTC/USD или това възстановяване ще остане само епизод в рамките на по-широк низходящ тренд?

Технически, на дневната графика BTC/USD формира обръщаща формация, наречена Anti-Turtles. За да се активира тя, цените трябва да се задържат над опорните нива от 63 500 и 65 800 долара. Успешен тест на тези съпротивления би бил основание за откриване на дълги позиции. Обратно, ако „биковете“ при Bitcoin не успеят да задържат справедливата стойност при 62 700 долара, трябва да се обмисли връщане към продажби.