FX.co ★ Пазарът не обръща внимание на срива на IBM

Инвеститорите посрещнаха неочаквано слабите данни за инфлацията през юни толкова ентусиазирано, че до голяма степен пренебрегнаха историческия срив в една от иконите на технологичния сектор. Индексите S&P 500, Dow Jones и Nasdaq Composite затвориха сесията на положителна територия, въпреки че IBM се срина с около 25%, отбелязвайки най-големия еднодневен спад в историята на компанията.

Общият CPI се повиши с 3.5% на годишна база през юни спрямо очакваните 3.8%. Базисната инфлация остана практически без промяна, а месечният CPI се понижи за първи път от шест години насам. Фючърсите реагираха незабавно: вероятността за повишение на лихвите от Fed на следващото заседание се срина от 42% до 17%.

Динамика на инфлацията в САЩ

Все още е твърде рано да се обяви победа над инфлацията. Председателят на Fed Кевин Уорш заяви пред Конгреса, че един добър месец не е достатъчен, за да се смята мисията срещу инфлацията за завършена. Военната активност в Персийския залив продължава да създава възходящ риск за цените на енергията, което означава, че цикълът на затягане далеч не е приключил. Уорш съзнателно се въздържа да се ангажира с конкретен курс на политика, докато не постъпят нови данни, запазвайки гъвкавостта на Fed.

Устойчивостта на пазара не се опира единствено на инфлацията. Петте най-големи американски банки отчетоха общ скок от 39% в тримесечната печалба, подпомогнат от приходи от търговия и сделки като IPO-то на SpaceX. Goldman Sachs, JPMorgan и Bank of America поскъпнаха след резултатите, докато Wells Fargo и Citigroup изостанаха.

Сривът на IBM обаче не е рутинна временна корекция. Компанията предупреди за слабост в сегментите software и infrastructure и призна, че не е успяла достатъчно бързо да се адаптира към променящите се пазарни условия. Разпродажбата изтри около 69 млрд. долара от пазарната капитализация и повлече надолу акции като Accenture и ServiceNow. Въпросът сега е дали това не е ранно предупреждение за сегмента corporate software в ерата на AI.

Фонд мениджърите вече виждат причини за предпазливост дори и без IBM. Проучване на Bank of America сред фонд мениджъри показва, че нивата на кеш в портфейлите са спаднали до изключително ниските 3,6% от активите, докато свръхтеглото в американски акции достига връх, наблюдаван последно през декември 2024 г. Индикаторът Bull & Bear на BofA отчита крайно „бичо“ настроение, което исторически е контрариански сигнал. Осемдесет и два процента от участниците посочват дългите позиции в производителите на чипове като най-претъпканата сделка, а почти половината виждат загуби при AI hyperscalers като водещ кандидат за „черен лебед“.

Доколко стабилно е това затишие?

От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 е формирал inside bar. Пробив над максимума при 7 565 би бил сигнал за увеличаване на дългите позиции. Обратно, спад под минимума при 7 515 би бил сигнал за откриване на къси позиции.