FX.co ★ EUR/USD. Дуел на прага на 15-тата фигура: купувачите тестват нивото 1.1470 на фона на отслабването на долара

Еврото-долар тества нивото на съпротива от 1.1470 за втори пореден ден (горната линия на индикатора Bollinger Bands, която съвпада с линията Kijun-sen на дневната графика D1), на фона на общо отслабване на американската валута. Индексът на долара се понижи до основата на 100-та фигура след публикуването на слаби данни за растежа на CPI и PPI в САЩ. Почти всички компоненти на отчетите излязоха в „червената зона“, което отразява забавяне на инфлацията.

Основното въздействие върху долара обаче не дойде толкова от самите инфлационни отчети, колкото от влиянието им върху пазарните очаквания за по-нататъшните действия на Federal Reserve. Слабите данни засилиха увереността на трейдърите, че централната банка ще запази изчаквателна позиция, като значително намали вероятността от по-агресивна парична политика, поне в обозримото бъдеще. Според данните на CME FedWatch, вероятността за повишение на лихвения процент на заседанието през юли е спаднала до 9%, докато преди публикуването на CPI и PPI тази вероятност беше 30–35%. Шансовете за понижаване на лихвите през септември сега се оценяват като 50/50, докато само преди седмица вероятността за подобен сценарий беше близо 70%.

И отново, тази осезаема ревизия на пазарните очаквания се дължи не само на публикуването на споменатите отчети, но и на последните изявления на представители на Fed, чиято реторика се оказа по-малко „ядрена“, отколкото много участници на пазара очакваха.

Така ключовото събитие на седмицата бяха двудневните изслушвания на председателя на Fed Kevin Warsh в Конгреса. Неговата реторика също леко се смекчи, макар че все още е рано да се говори за „завой към гълъбовата позиция“.

В своите изяви пред Камарата на представителите и Сената Warsh вече не се фокусираше единствено върху рисковете от ускоряване на инфлацията. След публикуването на юнския CPI той призна, че последните данни изглеждат „обнадеждаващи“. Въпреки уточнението, че един отчет не е достатъчен, за да се промени оценката на ситуацията, самият факт, че се появяват подобни формулировки, е доста показателен на фона на предишната му подчертано „ядрена“ реторика.

На второ място, след публикуването на PPI (на следващия ден) Kevin Warsh направи много показателно изявление, определяйки последните инфлационни отчети като „несъвършени еднократни измервания“. Това на практика означава, че Fed не възнамерява да прави изводи въз основа на една-две публикации и автоматично да коригира паричната си политика. Този нюанс е особено важен в контекста на предстоящите инфлационни отчети. Покачването на цените на петрола през юли може да провокира временно ускоряване на общия CPI; думите на Warsh обаче подсказват, че Fed няма да разглежда подобен скок като достатъчно основание за затягане на паричната политика. Съдейки по реториката му, централната банка не възнамерява да реагира остро нито на отделни признаци на отслабване на инфлацията, нито на нейното временно ускоряване, а предпочита да оценява устойчивостта на тенденцията въз основа на цялостния масив от постъпващи данни.

Освен това Kevin Warsh отново се въздържа от даването на каквито и да било сигнали относно бъдещата траектория на паричната политика. Това „мълчание“ обаче сега носи малко по-различна конотация: ако преди седмица трейдърите се опасяваха, че липсата на сигнали отразява готовността на централната банка да повишава лихвите, то след CPI и PPI тази позиция по-скоро се тълкува като желание да се запази текущата политика без допълнително затягане.

Освен Warsh, реториката си смекчиха и други представители на Fed, които изразиха позициите си тази седмица. По-специално президентът на New York Fed John Williams заяви, че според него настоящата парична политика „вече се намира в достатъчно рестриктивна зона“. Така Williams (който е един от най-влиятелните служители във Fed) на практика заяви, че текущото ниво на лихвените проценти вече съответства на поставените цели. Освен това той посочи няколко фактора, които биха могли да продължат да охлаждат инфлацията, включително забавяне на растежа на заплатите, отслабване на натиска от наемите, по-малко влияние на митата и потенциална стабилизация на петролния пазар.

Реториката забележимо смекчи и ръководителят на Chicago Fed Austan Goolsbee. Само преди няколко седмици той основно акцентираше върху рисковете от ново ускоряване на инфлацията. Тази седмица обаче той говореше не за вероятността от нов ценови скок, а за необходимостта да се получат още няколко слаби отчета, за да се потвърди устойчивостта на дезинфлационния процес. Подобно формулиране прави тезата му по-малко „ядрена“.

Всички тези фундаментални сигнали допринасят за по-нататъшния растеж на EUR/USD. Въпреки това е преждевременно да се говори за формиране на устойчив възходящ тренд, тъй като валутният пазар все още се влияе от геополитически фактори. До този момент купувачите на EUR/USD до голяма степен игнорират геополитиката, но несигурността относно по-нататъшното развитие на новата ескалация в Близкия изток може във всеки момент да промени баланса на силите, тъй като задълбочаването на конфликта би подкрепило долара заради статута му на „валута убежище“.

Според The Wall Street Journal Donald Trump в момента обмисля възможността за разширяване на военните действия срещу Иран. Сред сценариите, които се обсъждат в Белия дом, са удари по енергийната инфраструктура и дори разполагане на сухопътни войски за завземане на острови в протока Хормуз (включително остров Халк, който служи като основен логистичен хъб за износа на ирански петрол). Експерти, интервюирани от WSJ, посочват, че ако Trump одобри тези действия, „за Съединените щати ще започне най-опасната фаза на конфликта“.

С оглед на тези рискове е разумно да се разглеждат дълги позиции едва след като купувачите на EUR/USD не само преминат, но и се задържат устойчиво над нивото на съпротива 1,1470 (горната линия на индикатора Bollinger Bands, която съвпада с линията Kijun-sen на дневната графика D1). Следващата цел за възходящото движение е зоната около 1,1560, която съответства на средната линия на Bollinger Bands на седмичната графика W1.