FX.co ★ Еврото остава в консолидация

Европейската централна банка (ECB) изглежда възприема предпазлив подход, като се очаква лихвените проценти да останат без промяна през юли, преди да бъде взето окончателното решение през септември. Междувременно EUR/USD продължава да се търгува в консолидационния диапазон 1.1370–1.1470, тъй като трейдърите намаляват позициите си преди заседанието на Управителния съвет на ECB и предстоящите публикувания на данни за бизнес активността.

Проучване на Bloomberg оставя малко място за изненади: всички анкетирани очакват ECB да запази депозитната лихва без промяна на 23 юли. Въпреки това повечето икономисти прогнозират повишение на лихвата с 25 базисни пункта до 2.50% през септември, когато ECB ще разполага с актуализирани тримесечни икономически прогнози. Аргументът е ясен: конфликтът с участието на Иран доведе до поскъпване на петрола, предизвиквайки най-силния инфлационен скок в еврозоната от 2023 г. насам.

Прогнози на икономистите за лихвените проценти на ECB

Въпреки това, ястребовият сценарий е далеч от сигурен. Инфлацията се забави повече от очакваното през юни, а все още няма признаци за формиране на спирала „заплати–цени“. Президентът на Bundesbank Йоахим Нагел продължава да призовава за бдителност, като определя настоящите лихвени проценти като „подходящи“, но се въздържа от изрично одобрение на повишение на лихвите през септември. Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард от своя страна умишлено избягва да дава насоки за бъдещата политика, оставяйки пазарите да спекулират за следващия ход на централната банка.

Както обикновено, развитието в Близкия изток остава ключовият фактор. Крехкото примирие между Съединените щати и Иран, постигнато миналия месец, вече отстъпи място на подновени военни действия. Ограничена ескалация вероятно би оправдала по-продължителна пауза от страна на ЕЦБ, докато сериозно нарушение в доставките на петрол и природен газ би могло да съживи вторичните инфлационни ефекти и да принуди политиците отново да преразгледат инфлационните очаквания.

HSBC поставя под въпрос дали повишението на лихвите през септември е предрешено. Ако напредъкът в мирните преговори продължи и условията за енергийни доставки се подобрят, ЕЦБ може да няма нужда от допълнително затягане на паричната политика. Danske Bank, напротив, запазва „мечи“ сценарий за EUR/USD с цел 1,1100, базиран на очаквания за по-силен икономически растеж в САЩ и по-агресивна Федерална резервна система.

Щатският долар обаче също има своите уязвимости. MUFG твърди, че по-слабата инфлация в САЩ и „гълъбовите“ коментари на Кевин Уорш, който определи инфлационния натиск, свързан с изкуствения интелект, като временен, подкрепят тезата за пауза от страна на Federal Reserve и последващо отслабване на долара. Bank of America защитава противоположната позиция, като идентифицира три основни „бичи“ фактора за щатския долар през втората половина на годината: развитието в Ормузкия проток, ястребова Federal Reserve с възможност за още три повишения на лихвите и продължаващи капиталови разходи за изкуствен интелект от страна на хиперскейл технологичните компании.

Резултатът е интересна пазарна картина. Почти всички очакват ECB да направи пауза следващата седмица, но мненията се разминават рязко по отношение на септември, паричната политика на Federal Reserve, както и посоката на геополитическите развития и техния ефект върху валутните пазари. В крайна сметка, изходът ще бъде определен не от допитванията до икономисти, а от развитието на събитията в Близкия изток.

От техническа гледна точка, дневната графика показва, че EUR/USD продължава да се търгува в консолидационния диапазон 1.1370–1.1470. Стратегията за продажба на еврото близо до горната граница на този диапазон вече даде възможност за откриване на къси позиции. Засега тези позиции си струва да бъдат задържани.