FX.co ★ Пазарът залага на сляпо

S&P 500 заличи ранните си печалби и затвори на червено: спадовете при Apple и Tesla надделяха над останалите ръстове. Осем от 11-те сектора в S&P приключиха по-ниско, водени от здравеопазването и материалите; технологиите и енергетиката се задържаха.

Динамика на борсовите индекси

Летният летаргичен период вече личи: оборотите са приблизително с 20% под 30-дневната средна стойност. Равно претегленият S&P 500 спадна с 0,5%, а броят на понижаващите се акции почти беше два пъти по-голям от този на повишаващите се. Пазарната ширина отслабва зад фасадата на рекордните стойности при чип-производителите.

Инвеститорите са напрегнати заради конкуренцията в сферата на AI. Alibaba представи своя модел Qwen 3.8 Max с 2,4 трилиона параметъра, като го определи като втори по сила след Fable 5 на Anthropic. Пазарната реакция беше вяла, за разлика от разпродажбата миналия петък след обявяването на Kimi K3 от Moonshot AI. Citi Research отбелязва, че дългосрочният успех в AI изисква огромни ресурси и лоялна клиентска база — предимства, с каквито компании като Alibaba разполагат.

Под повърхността обаче се натрупва нещо по-тревожно. Данни на Goldman Sachs показват, че хедж фондовете продават технологични акции с рекордна скорост: през шест от последните осем седмици те са били нетни продавачи в сектора, като са свили общите си позиции с около 10% — най-голямото изтегляне, откакто тази серия се проследява, вече повече от десетилетие. Анализаторите вече посочват признаци на капитулация.

Геополитиката допълнително усилва вътрешните рискове: продължителни напрежения около Иран могат да изтласкат цените на петрола нагоре, да възродят страховете от инфлация и отново да подхранят очаквания за затягане на политиката на Fed.

Динамика на късите позиции по основните борсови индекси

Прави впечатление, че мечите позиции достигнаха връх по време на ръста: от края на март S&P 500 се покачи с 18%. Късите позиции в индекса наближиха рекордните 3,79% от всички позиции (данни на S3 Partners), а при Russell 3000 късата експозиция достигна рекордните 6,3%. Мечките останаха настойчиви и сега виждат възвръщаемост: притесненията за възвръщаемостта от изкуствения интелект и конкуренцията от Китай свалиха S&P 500 с около 1,6% миналата седмица — въпреки че техните залози бяха губещи през по-голямата част от годината.

Инвеститорите ги очаква напрегната петдневна серия от отчети за печалбите. Alphabet, Tesla, IBM и Intel ще покажат дали печалбите оправдават високите очаквания. Макроикономическите данни са оскъдни, а представителите на Федералния резерв запазват мълчание преди решението по паричната политика на 29 юли. Кой ще надделее — „биковете“, които изтласкаха индекса с 18% нагоре, или „мечките“ с рекордни къси позиции? Отговорът най-вероятно ще дойде от сезона на отчетите.

От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 тества динамични нива на подкрепа под формата на ключови пълзящи средни. Пробив надолу оттук би повишил риска от корекция и би дал технически сигнал за продажба при пробив под 7 425.