FX.co ★ Еврото отново е подложено на натиск

Историята има склонност да се повтаря, само че на нов декор. Тъкмо когато инвеститорите започнаха да си мислят, че Иран и САЩ ще „пострелят“ малко и после ще седнат на масата за преговори, хутите напомниха за себе си с първата си атака от месеци насам срещу търговски кораби в пролива Баб ел-Мандеб. Формално това е тесен „бутилков“ проход при входа на Червено море; на практика е втората най-важна артерия за търговия с петрол в света след Ормузкия проток. Все още не е ясно колко тежко са засегнати корабите, но някои танкери вече започнаха да заобикалят пролива. Brent реагира с поскъпване до почти 99 долара за барел, или ръст от около 40% спрямо началото на юли, когато конфликтът ескалира.

EUR/USD реагира на тази новина преди решението на ЕЦБ. Купуването на евро на базата на слухове за „ястребовата“ реторика на Christine Lagarde се превърна в разпродажба по фактите още преди да започне нейната пресконференция след заседанието на Управителния съвет. Инвеститорите предпочетоха да повярват на петрола, а не на председателя на централната банка.

Европейската централна банка вероятно ще запази депозитната лихва на ниво 2,25%. Нито анализаторите, нито фючърсният пазар очакваха второ поредно повишение след хода през юни. Според проучване на Bloomberg икономистите очакват цикълът на затягане от страна на ЕЦБ да приключи с увеличение през септември. Въпреки това ING не изключва възможността за „неочакван ход“, ако цената на петрола продължи да се покачва.

Доходност по германските облигации

Доходността по 10-годишните германски бундове нарасна до най-високото си ниво от 2011 г., покачвайки се с три базисни пункта до 3,21%. Фючърсният пазар вече оценява почти две повишения на лихвите от ECB до края на годината, а суаповете подсказват 75% вероятност за два хода по затягане от страна на Fed. Йоахим Нагел предупреди миналата седмица, че динамиката на цените на енергията остава решаващият фактор за бъдещата инфлация, поради което регулаторът ще запази бдителна позиция.

Корелацията между дълговия и петролния пазар се завърна с пълна сила, макар че доходността по краткия край на кривата се оказа по-устойчива, отколкото по време на ралито през май. Сигналът е ясен: колкото по-високо се изкачва Brent, толкова по-силен насрещен вятър срещат както облигациите, така и акциите.

Атаката на хутите постигна повече от седмици дипломация – тя върна страха на пазарите. Докато Вашингтон и Техеран не проявяват готовност да седнат на масата за преговори, EUR/USD рискува да продължи да следва правилата на петролния пазар, а не тези на паричната политика. Не е ли време да признаем, че съдбата на еврото се решава не във Франкфурт, а в Червено море?

Технически, на дневната графика EUR/USD регистрира отхвърляне от справедливата стойност, последвано от рязко движение към долната граница на диапазона 1.138–1.145. Това показва силата на мечките и дава основание за продажби, ако цените не се върнат към 1.1425 в краткосрочен план. Допълнителен тригер за изграждане на къси позиции би било решително пробиване на подкрепата при 1.138.