FX.co ★ EUR/USD - Анализ на Smart Money: Решението на ЕЦБ осигурява ограничена подкрепа за еврото

EUR/USD остава в рамките на локалния низходящ импулс, който започна на 17 април. През последните три седмици купувачите успяха да постигнат само скромно възстановяване, показвайки слабa увереност. Въпреки че „биковете“ се опитаха да си върнат контрола, възходящото движение остана без инерция. Днес е шестият пореден ден на подновена слабост на еврото, което подчертава ограничената сила, проявена от купувачите през последните седмици.

Последното „изчистване“ на ликвидност подсказа за висока вероятност низходящият тренд да се възобнови. Трудно е да се прецени колко дълбок или продължителен може да бъде следващият спад, но продавачите имат една очевидна цел надолу – последното „swing“ дъно при 1.1325. Възможно е ликвидността да бъде взета и под това ниво, което потенциално би дало на „биковете“ нов шанс да си върнат контрола.

Що се отнася до фундаменталната среда, все още виждам малко аргументи в подкрепа на устойчивата сила на „мечките“. Геополитическата обстановка отново се влоши, но едва ли е основният движещ фактор, тъй като пазарите почти не реагираха нито на временното примирие, нито на повторното отваряне на Ормузкия проток. Междувременно Европейската централна банка остави паричната политика без промяна днес – но е трудно това решение да се определи като особено „dovish“. Струва си да се помни и че Федералният комитет по отворения пазар (FOMC) все още не е взел решение кога да поднови повишаването на лихвените проценти. Въпреки това щатският долар продължава да се засилва, докато еврото остава под натиск.

Последните данни за пазара на труда в САЩ бяха сравнително слаби, а инфлацията продължи да се успокоява. Създаването на работни места остана вяло, като растежът на заетостта по ведомости през последните три месеца изостана с около 100 000 спрямо очакванията на пазара. Забавящият се растеж на заетостта, в комбинация с отслабващата инфлация, поставя под въпрос необходимостта от допълнителни повишения на лихвите от страна на Федералния резерв. При тези условия е трудно силата на долара да се обясни единствено с очаквания за по-строга политика на Фед.

Геополитическите събития също изглежда играят само второстепенна роля. В противен случай доларът вероятно щеше да се засили много по-рано. Техеран и Вашингтон се отказаха от споразумението от 17 юни, но пазарът реагира слабо изненадан. Президентът Donald Trump отмени разрешението за износ на ирански петрол и възстанови ограниченията за иранското корабоплаване, докато Иран отново затвори Ормузкия проток и продължи да атакува плавателни съдове, опитващи се да преминат през водния път.

Пазарите не реализираха очаквания спад на долара, когато геополитическото напрежение отслабна преди месец, и също така игнорираха положителните за еврото импликации от по-строгата позиция на ЕЦБ преди шест седмици. Въпреки макроикономическа и геополитическа среда, която не дава ясно предимство на щатския долар, продавачите продължават да доминират. Подновените геополитически напрежения сега им предоставят допълнително оправдание да поддържат „мечи“ позиции. Според мен обаче пазарът отново реагира на геополитически рискове, които до голяма степен вече са отразени в цените.

Технически анализ

Текущата техническа картина продължава да подкрепя низходящия импулс, започнал на 17 април.

Bearish Imbalance 17 остава незапълнен, докато Imbalance 18 беше обезсилен след по-слабите от очакваното данни за пазара на труда в САЩ. Не са се формирали „бичи“ Smart Money модели и с оглед на настоящата липса на пазарен импулс, не изглежда вероятно такива да се появят в близко бъдеще.

В резултат купувачите биха могли да продължат корективното движение към Imbalance 17, но към момента няма високовероятна техническа конфигурация, която да оправдае търговия по този сценарий.

Цената вече „изчисти“ ликвидността под дъното от 1 август (отбелязано с червена линия на графиката), а по-късно и над върха от 2 юли. Тези „грабвания“ на ликвидност дават на продавачите техническо оправдание да останат активни. Въпреки това, до момента не са се появили нови потвърдителни „мечи“ модели.

Икономическият календар в четвъртък предложи няколко събития, които можеха да подкрепят еврото. Макар че ЕЦБ остави лихвените проценти без промяна, политици посочиха, че ново повишение на лихвите може да бъде разгледано още през септември, ако инфлацията отново се ускори. По време на сесията не се състояха други значими събития с потенциал да раздвижат пазара.

Перспектива

В по-широк план продължавам да смятам, че двойката остава в процес на формиране на дългосрочен възходящ тренд. Въпреки че фундаменталната среда рязко се измести в полза на щатския долар преди пет месеца, по-широкият възходящ тренд все още не може да се счита за обезсилен.

Структурните фактори, които допринесоха за значителния спад на щатския долар миналата година – включително икономическите ефекти от политиките на президента Trump – до голяма степен остават непроменени. Дори подновеният конфликт в Близкия изток не промени фундаментално тази картина. Въпреки относително „hawkish“ позицията на FOMC, продължавам да виждам ограничена дългосрочна подкрепа за щатския долар.

Въпреки това продавачите продължават да доминират на пазара, докато значими „бичи“ сигнали все още не са се появили.

Икономически календар

Германия

• Производствен PMI (07:30 UTC)
• PMI за услуги (07:30 UTC)

Еврозона

• Производствен PMI (08:00 UTC)
• PMI за услуги (08:00 UTC)

Съединени щати

• Производствен PMI (13:45 UTC)
• PMI за услуги (13:45 UTC)
• Продажби на нови жилища (14:00 UTC)

Икономическият календар за 23 юли включва няколко важни публикации, като най-голямо внимание вероятно ще привлекат PMI докладите за Германия и Еврозоната. Очаква се икономическите данни да влияят върху пазарните настроения през цялата търговска сесия в петък.

Прогноза и търговски изглед за EUR/USD

Според мен EUR/USD остава в по-широк процес на формиране на „бичи“ тренд. Въпреки че фундаменталната среда рязко се измести в полза на продавачите преди пет месеца, дългосрочната тенденция не е обезсилена.

След изчистване на ликвидността под основни „swing“ дъна, купувачите в даден момент могат да стартират нов възходящ импулс. Въпреки това, откриването на дълги позиции при текущите нива не изглежда оправдано.

По-предпазливият подход е да се изчака ясно „бичо“ Smart Money потвърждение, преди да се обмислят дълги сделки. Към момента Bearish Imbalance 17, който остава незапълнен, е единствената значима техническа структура, с която търговците могат да работят.