FX.co ★ Ценовата волатилност засенчи войната: инфлацията, движена от разходите, се превърна в основно притеснение за производителите в САЩ

Вчера доларът поскъпна след новината, че производствената активност в САЩ се е повишила през юли с най-бърз темп от над четири години насам. Според официалния отчет на Institute for Supply Management индексът ISM Manufacturing PMI достигна 55.6 процента, като скочи с 2.3 процентни пункта спрямо нивото от 53.3 през юни и значително надхвърли консенсусната прогноза от около 54 процента. Това е най-високата стойност от май 2022 г. насам. Секторът се разширява за седми пореден месец, а цялата икономика расте вече 21-ви месец поред.

Ръстът беше широкообхватен и обхвана почти всички компоненти на доклада. Индексът на новите поръчки се повиши до 56.7 процента от 56.0 през юни, отбелязвайки разширяване за седми пореден месец след четири последователни месеца на свиване. Индексът на производството се повиши с впечатляващите 6.3 процентни пункта до 58.5 процента – най-високото ниво от близо пет години. Индексът на натрупаните неизпълнени поръчки нарасна до 55.0 процента от 50.5 процента през юни.

Най-същественият структурен сигнал от доклада беше завръщането на заетостта в територия на растеж. Индексът на заетостта се покачи до 52.8 процента от 49.7 през юни, преминавайки в положителна територия за първи път от 33 месеца. Това представлява съществен обрат след близо три години на непрекъсната загуба на работни места в производствения сектор, което рязко контрастира със слабия пазар на труда, който продължава да буди безпокойство у Federal Reserve.

Експортният сектор също показа забележимо подобрение. Новите експортни поръчки и вносът и двете се повишиха до най-високи нива от няколко години, което показва възстановяване на външното търсене на американски продукти наред с вътрешното оживление.

Ценовият натиск остава на исторически повишени нива, макар че продължава постепенно да отслабва. Индексът на цените намаля до 71.1 процента от 73.0 през юни, отбелязвайки трето поредно понижение до петмесечно дъно; все пак стойността остава над границата от 70 за шести пореден месец, отразявайки продължаващ натиск от стомана, алуминий, мита и петролни продукти.

В същото време нагласите сред производителите остават смесени. Въпреки силните показатели, коментарите в доклада запазват умерено негативен тон, като съотношението между положителна и отрицателна обратна връзка е приблизително 1 към 1,6. Освен това, според доклада, ценовата волатилност за пръв път изпреварва войната в Близкия изток като основно притеснение за производителите. Този съществен завой във фокуса на тревогите показва, че дори на фона на отслабващи геополитически премии, несигурността около митата и разходите остава по-наболял проблем за бизнеса от преките последици от конфликта.

Показателен е контрастът с алтернативен индикатор за същия месец. За разлика от рязкото покачване при ISM, конкурентният индекс S&P Global остана без промяна на ниво 53,9 и предупреди, че общият показател „маскира по-слабия растеж в производството и продажбите“, докато настроенията се понижиха до най-ниското си ниво от девет месеца. Това разминаване между двата водещи метода за измерване на производствената активност в САЩ подчертава, че тълкуването на ръста през юли изисква предпазливост, а не неограничен оптимизъм.