FX.co ★ Обемът на търговия със спот Bitcoin пада до най-ниското си ниво от 2019 г. насам

Крипто пазарът показва парадоксална картина в отговор на привидно положителни новини. Основният CPI за юли излезе точно на равнището на консенсуса от 2,5%, а американските борсови индекси достигнаха рекордни върхове, но въпреки това Bitcoin продължи да отслабва. Това е тревожен сигнал — вялата реакция на добри новини се разглежда като предупреждение. Цената на BTC е „заклещена“ между две ключови зони: реализираната средна цена около 63 000 долара отдолу и себестойността на краткосрочните притежатели близо до 68 700 долара отгоре. Стесняването на тези две нива се случва на фона на свиваща се волатилност вече почти три месеца подред.

Най-показателният индикатор за изчерпване на пазара е спот обемът на търговия, който е спаднал до най-ниските си нива за периода на наблюдение от началото на 2019 г. Активността на търговията се доближава до нивата, наблюдавани по време на мечия пазар през 2023 г. В своя доклад Glassnode изрично отбелязва, че толкова тънък пазар може да усили всяко последващо по-голямо движение, тъй като при малко участници и ниска ликвидност дори умерен натиск за купуване или продаване може да окаже непропорционално голямо влияние върху цената.

Структурната причина за изтъняването на пазара не се крие в самия Bitcoin, а в конкурентните доходности от традиционни активи. Доходността по тримесечните фючърси на Bitcoin остава под доходността по двегодишните US Treasuries от февруари насам — едва вторият път, в който това се случва в историята на наблюденията — което прави класическата carry стратегия осезаемо по-малко привлекателна и подтиква институционалните инвеститори да пренасочват капитала към кеш и държавни облигации вместо към Bitcoin. Това обяснява слабите входящи потоци в ETF и вялата активност по депозити и тегления на борсите.

Докладът обаче очертава по-скоро двойнствена картина, отколкото еднозначен мечи сигнал. Продавачите постепенно губят инерция, делът на предлагането „на печалба“ се доближава до нивата, характерни за дъната на предишни мечи пазари, а нивото на безубезност вече девет пъти е отхвърлило опитите за възстановяване, показвайки устойчива съпротива по пътя нагоре.

Едновременно с това купувачите на практика отсъстват, входящите потоци в ETF са минимални, монети продължават да се насочват към борсите, а ливъриджът на пазара на деривати вече е наклонен в полза на дългите позиции на фона на изтъняващо търсене от страна на купувачите — което създава риск от каскадни ликвидации дори при най-лек низходящ ход, както вече неведнъж се случи през тази година.

Търговски препоръки

Bitcoin

Купувачите в момента се стремят към връщане до $65 000, което би открило директен път към $66 000, а след това към $66 800 — пробив над това равнище би сигнализирал за опит за възстановяване на бичи пазар. Отдолу се очаква купувачи да се появят около $63 400. Завръщане под тази зона може бързо да тласне BTC към $62 300. Най-отдалената цел би била около $60 600.

Ethereum

Убедително задържане над $1,916 би отворило директен път към $1,974. Най-отдалената цел нагоре е връхът около $2,012; пробив над това ниво би подсказал за засилващ се възходящ сантимент и завръщане на интереса от страна на купувачите. При спадове се очаква купувачите да се активизират около $1,868. Задържане отново под тази зона може бързо да тласне ETH към $1,834. Най-отдалената цел надолу е около $1,782.

Какво показва графиката

• Червените линии показват нива на подкрепа и съпротива, при които се очаква цената или да направи пауза, или да реагира рязко.
• Зелената линия показва 50-дневната пълзяща средна.
• Синята линия е 100-дневната пълзяща средна.
• Лаймовата линия е 200-дневната пълзяща средна.

Тестването или пресичането на някоя от тези пълзящи средни често или спира движението, или вкарва нов импулс на пазара.