FX.co ★ AUD/USD: „Австралийските Non-Farms“ попречиха на австралийския долар да разгърне криле

Докладът за пазара на труда в Австралия не беше в полза на австралийския долар. Точно поради тази причина валутната двойка AUD/USD не успя да преодолее нивото на съпротива от 0.7130 (горната лента на Bollinger Bands на дневната графика D1), въпреки цялостното отслабване на щатската валута. „Австралийските Non-Farms“ засилиха очакванията на пазара за по-„dovish“ позиция по отношение на бъдещите действия на RBA. Четвъртъчният доклад добави още един аргумент в полза на по-мека позиция от страна на централната банка след публикуването на данните за инфлацията. Поради това дългите позиции в AUD/USD изглеждат рискови, дори на фона на спада в DXY.

Най-тревожният сигнал от доклада в четвъртък беше неочакваното свиване на общата заетост. През юли броят на заетите австралийци намаля с близо 16 000 (15 800), докато пазарът очакваше увеличение от около 12 000. „Червеният“ оттенък на публикацията изглежда особено рязък на фона на сравнително силния резултат за юни, когато заетостта нарасна с повече от 80 000. Междувременно нивото на безработица се повиши от 4.4% до 4.5%.

Структурата на доклада също поражда повече въпроси, отколкото отговори. От една страна, броят на заетите на пълен работен ден се увеличи с 16 300 души (достиганайки 10.2 милиона). Този резултат обаче беше напълно неутрализиран от свиването на заетостта на непълен работен ден — този показател се понижи с 32 200 души. Това означава, че през юли се наблюдава отчетливо влошаване в сегмента на заетостта на непълен работен ден, което сочи първи признаци на отслабване на търсенето на труд.

Друг негативен сигнал е намаляването на броя отработени часове. През юли общият брой отработени часове се понижи с 12 милиона, или с 0.6% за месеца. Това е значително по-важно от промените в броя на работните места, тъй като подобна динамика показва, че търсенето на труд може да отслабва не само чрез по-малко наемане, но и чрез намаляване на натоварването на вече заетите работници. Едновременно с това коефициентът на участие на работната сила спадна от 64.0% до 63.9%, а нивото на участие на работната сила се понижи до 66.9%. Междувременно броят на безработните нарасна с 4 200 души.

Последното „парче от пъзела“ е показателят за заетост на непълен работен ден. Той остана на ниво 6.4% през юли и на годишна база се увеличи с 0.5%. Както е известно, този важен показател отразява скритите резерви на пазара на труда: човек може формално да се води зает, но да работи по-малко часове, отколкото би желал.

Като цяло комбинацията от нарастваща безработица, увеличение на заетостта на непълен работен ден и спад в общия брой отработени часове очертава доста негативна картина, която показва влошаване не само в количествените, но и в качествените характеристики на заетостта.

„Australian Non-Farms“ следва да се разглежда през призмата на последните инфлационни отчети. Нека припомня, че тримесечният отчет за растежа на CPI се оказа значително по-слаб от очакваното. В края на второто тримесечие общият индекс на потребителските цени се повиши с 3.9% на годишна база след ръст от 4.1% през първото тримесечие. Тримесечният ръст беше едва 0.6% след 1.4% през предходното тримесечие. Базисната инфлация (trimmed mean) също излезе под очакванията — 3.6% на годишна база и 0.8% на тримесечна база.

С други думи, фундаменталната картина за австралийския долар става все по-мрачна и „dovish“. Доскоро комбинацията от висока базисна инфлация и стабилна заетост позволяваше на трейдърите да очакват още едно повишение на лихвите през настоящата година. Сега обаче в това уравнение се появи сериозен противотежест — влошаването на пазара на труда.

Разбира се, все още е твърде рано да се говори за перспективите за понижение на лихвата от RBA. Докладът „Australian Non-Farms“ за юли по-скоро променя баланса на рисковете, отколкото напълно да го преобръща. Стабилният ръст на заетостта на пълен работен ден служи като „лъжица мед“. Но спадът в общата заетост (поради намаление на работните места на непълен работен ден), нарастването на безработицата и понижаването на броя отработени часове рисуват много убедителна картина на постепенно охлаждане на пазара на труда. Ако следващите данни потвърдят забавянето на заетостта при запазваща се дезинфлационна тенденция, пазарът постепенно ще премине от очаквания за ново повишение на лихвите към обсъждане на сроковете за тяхното понижение.

Слабият отчет не позволи на купувачите на AUD/USD да „разпери криле“, въпреки общото отслабване на щатския долар. В този контекст ключовото ниво на съпротива остава целта от 0.7130 (горната линия на Bollinger Bands на дневната графика). Ако купувачите не успеят да преодолеят това ниво, балансът отново ще се наклони в полза на късите позиции. Основните цели за низходящото движение ще бъдат 0.7070 (горната граница на облака Kumo на графика D1) и 0.7050 (средната линия на Bollinger Bands на същия времеви хоризонт).