FX.co ★ Златото намира подкрепящи условия

Слабият долар, високите цени на петрола и ново избухване на насилие в Близкия изток. Според цялата конвенционална пазарна логика тези фактори би трябвало да тласкат златото в различни посоки и да го оставят в състояние на неопределеност. Благородният метал обаче избра посоката си и поскъпна, прекратявайки тридневния спад.

Индексът на щатския долар падна до най-ниското си ниво от началото на май насам на фона на поскъпващата японска йена. За притежателите на други валути златото поевтиня и стана по-достъпно. В резултат се прояви класически подкрепящ фактор за благородния метал, деноминиран в щатски долари.

Златото тества пълзящата средна

Междувременно нови атаки срещу кораби в Близкия изток изтласнаха Brent над 100 долара за барел. По-високите цени на енергията засилват аргументите на Fed в полза на повишаване на лихвените проценти на заседанието на FOMC на 15 и 16 септември. Фючърсният пазар оценява вероятността от затягане на паричната политика на почти 60%. За златото това е класически насрещен вятър.

Въпреки това XAU/USD е „дръпнат“ между конкуриращи се фактори. Геополитическите рискове и търговските бариери насърчават инвеститорите да се насочват към активи убежища. Но ако същите събития ускорят инфлацията на енергийните и суровинните пазари, очакванията за затягане на паричната политика на Fed повишават доходността на държавните облигации и увеличават алтернативните разходи за държане на благороден метал, който не носи лихвен доход.

Инвеститорите са фокусирани върху данните за производствените цени и потребителските цени в САЩ. Именно тези данни, а не геополитиката, най-вероятно ще оформят пазарните очаквания за лихвения процент на Fed. Силни показатели ще изтласкат доходността на държавните облигации нагоре и ще окажат натиск върху златото. По-меката инфлация, обратно, ще намали очакванията за затягане на паричната политика.

В същото време краткосрочните насрещни ветрове не обезсилват дългосрочната гледна точка на много инвеститори към златото като хеджиращ инструмент. Възобновяването на покупките от централните банки и т.нар. debasement trade напомнят за ралито, което изтласка цените на XAU/USD близо до 5 600 през януари. През август Китай увеличи покупките си на злато с най-големия обем от 2023 г. насам. Резервите на Народната банка на Китай нараснаха с 650 000 унции, като удължиха серията до 22 поредни месеца.

Според Goldman Sachs златото традиционно служи като хедж в периоди на притеснения относно натиска от страна на Белия дом върху Fed, фискалните перспективи и нетрадиционните интервенции на облигационните пазари. Societe Generale стига още по-далеч и говори за нов етап от бичия цикъл. Това вече не е спекулативен импулс, а структурно убеждение, споделяно едновременно от дребни инвеститори, управляващи активи и търговци на деривати.

Кое в крайна сметка ще надделее – петъчните данни за инфлацията или годините на вяра в дедоларизацията? Предполагам, че показателите ще донесат на пазара само кратка пауза, а не окончателен отговор.

От техническа гледна точка, моделът Wolfe Wave все още може да се реализира на дневната графика на златото. За да се възобновят покупките, цената трябва успешно да пробие съпротивата при 4 450 и 4 510 долара за тройунция.