FX.co ★ NZD/USD: Без ясна посока

БВП отчетът от миналата седмица показа, че икономиката е нараснала с 0,2% през второто тримесечие след ревизиран ръст от 0,9% през първото. Това е четвъртото поредно тримесечие на растеж и значително надминава нулевата прогноза на Reserve Bank of New Zealand, използвана в майското ѝ политическо изявление. Годишният растеж достигна 2,6%.

Строителството на жилища беше водещ двигател на разширяването след миналогодишната рецесия; държавната администрация, производството и търговията на едро също дадоха положителен принос.

От другата страна, БВП на глава от населението нарасна само с 0,1%, а разполагаемият доход на домакинствата намаля с 0,4%. Домакинствата ограничават пътуванията и храненето навън, за да свържат двата края, а покупките на горива спаднаха до нива, невиждани от времето на блокадите заради COVID.

Индексът на потребителското доверие на Westpac се повиши до 89,5 през третото тримесечие от тригодишно дъно от 80,4 през предишното тримесечие. Формално това е подобрение, но всяка стойност под 100 остава дълбоко негативна.

За RBNZ този сигнал е двусмислен. Слабото потребление помага за ограничаване на инфлационния натиск, но ако домакинствата вече са под напрежение, допълнително затягане рискува да превърне бавното възстановяване в нова рецесия.

По-силният от прогнозата на RBNZ БВП дава аргументи на „ястребите“ за трето поредно повишение на лихвите през октомври. В същото време обаче слабото потребителско настроение и спадащите реални доходи сочат в противоположна посока.

Септемврийското проучване на инфлационните очаквания на RBNZ показва очаквания за едногодишен хоризонт от 2,6% и за двугодишен хоризонт от 2,34% — умерени стойности. Ако данните през следващия месец не изненадат във възходяща посока, RBNZ вероятно ще предпочете да направи пауза през октомври, за да оцени ефектите от двете повишения и да преразгледа политиката през ноември или декември.

Ситуацията в Персийския залив остава основният външен риск за икономиката на Нова Зеландия. Пазарни участници на конференцията APPEC в Сингапур описаха почти абсурдни предпазни мерки: танкери, преминаващи с изключен AIS, заличени имена на кораби, екипажи, приютени в защитени зони от по-малко уязвимата страна. За Нова Зеландия това означава постоянен риск от нови скокове в цените на горивата. Тарифите за превоз на VLCC от Залива до Източна Азия достигнаха рекордните 161,93 щ.д./тон, така че заплахата от мащабен енергиен шок остава висока.

Позициониране: Kiwi е в нетна дълга позиция от около +0,57 млрд. щ.д.; имплицираната справедлива цена остава над дългосрочната средна стойност.

Технически, NZD/USD се задържа над трендлинията при 0,5640–0,5650, която остава ключова подкрепа. Низходящият импулс изглежда близо до изчерпване и се очаква нов опит за възходящо движение. Целевата зона би била приблизително 0,5820–0,5840, но все още няма достатъчно доказателства за сигурен обрат на тенденцията. Най-вероятният сценарий е търговия в диапазон с бавен възходящ уклон.