FX.co ★ Доларът поскъпва след всяко изявление на Федералния резерв

Президентът на New York Fed Джон Уилямс заяви днес, че все още има много работа по овладяването на инфлацията, предвид високите цени на енергията и търсенето, подхранвано от AI. Той определи като разумно пазарното очакване за ново повишение на лихвите тази година, като същевременно добави, че Fed трябва да „изчака и да види“. Уилямс каза, че икономиката на САЩ е показала забележителна устойчивост на големи шокове и че пазарът на труда остава силен, но рисковете за инфлацията се запазват заради продължаващата война между САЩ и Иран и много силното търсене, свързано с AI.

Уилямс заяви в четвъртък в Лондон, че все още има много работа за вършене, отбелязвайки, че инфлацията остава над целевото равнище вече пет години. Инфлацията в САЩ през август се задържа на 3,4%, а базовият показател (без храни и енергия) нарасна повече от очакваното на месечна база — данни, които подкрепиха аргументите за миналоседмичното повишение на лихвения процент.

Коментарите на Уилямс се вписват в ясен низ от подобни изявления на представители на Fed през последните дни. Президентът на Richmond Fed Том Баркин по-рано предупреди, че предлаганите шокове може да отнемат време, за да отшумят, и биха могли да закрепят по-високи цени. Президентът на Boston Fed Сюзън Колинс каза, че е сред членовете на комитета, които залагат второ повишение на лихвите тази година. А управителят на Fed Майкъл Бар заяви, че по-нататъшни повишения вероятно са необходими, за да бъде върната инфлацията към целта от 2%. Логиката е проста: колкото повече гласове във Fed звучат в един и същ ястребов тон, толкова по-малко основания има пазарът да калкулира пауза в цикъла на затягане — и именно тази нарастваща единодушност в реториката, а не отделна реч, е основният двигател за долара в последно време.

Доларът е основният бенефициент от тази последователност. Всяко ново потвърждение, че комитетът остава настроен на затягане, засилва очакванията за по-дълъг период на по-високи лихви в САЩ спрямо останалата част от света и валутата автоматично получава подкрепа, независимо от детайлите в която и да е конкретна реч. С други думи, честотата има значение: докато представители на Fed говорят в унисон, пазарът няма причина да започне да оценява по-умерена (dovish) промяна в политиката.

Уилямс също напомни на пазарите за миналоседмичното единодушно решение на Fed да повиши основната лихва с 25 б.п. до 3,75–4,00%. Председателят Кевин Уорш описа хода като премахване на „доза стимулиране“, за да помогне за връщането на инфлацията към 2%, а Уилямс каза, че няколко членове на комитета оттогава са намекнали, че може да са нужни още по-високи лихви, докато повечето вече залагат още едно повишение с четвърт пункт до края на годината в обновените си прогнози.

Уилямс беше оптимистично настроен за перспективите пред производителността в резултат на инвестициите в AI, очаквайки по-бърз ръст на производителността през следващите години, въпреки че предупреди, че ползите може да бъдат неравномерни, ако технологията се концентрира в няколко големи компании.

По мое мнение именно кумулативният ефект от тези речи тази седмица — а не някой отделен коментар — оформя основната фундаментална картина за долара. Пазарът вижда последователна линия от страна на комитета, а не изолирани ястребови изказвания, и докато тази линия не започне да се пропуква, доларът запазва структурно предимство спрямо останалите валути от Г-10, включително еврото и паунда, чиито последни динамики са много по-смесени.

Техническа перспектива за EUR/USD

Купувачите трябва да помислят как да овладеят нивото 1,1615. Само това би отворило път за тест на 1,1630. Оттам е възможно движение към 1,1650, но без подкрепа от големите участници ще е трудно да се постигне. Отдолу очаквам значителен интерес от купувачи едва около 1,1600. Ако при това ниво липсват поръчки за покупка, изчакайте ново дъно при 1,1580 или обмислете покупки при отскок от 1,1560.

Техническа перспектива за GBP/USD

Купувачите на паунда трябва да преодолеят непосредственото ниво на съпротива при 1,3530, за да целят 1,3565. Пробивът над това равнище ще е предизвикателен, като следващата разширена цел е 1,3585. Отдолу мечките ще се опитат да поемат контрол при 1,3495. Пробив под това ниво би ударил сериозно биковете и може да тласне GBP/USD към 1,3474 с възможност за тест на 1,3457.