FX.co ★ Трейдърите намалиха вероятността за повишение на лихвите през октомври

След новия пакет данни от САЩ трейдърите преразгледаха своите очаквания за лихвените проценти. Разминаването произтича от смесените данни за инфлацията. Индексът на цените за основните PCE, предпочитаният от Федералния резерв измерител за цените, нарасна с 0,2% на месечна база при медианна прогноза от 0,3%, според Bureau of Economic Analysis. Общата PCE инфлация се повиши с 0,3% м/м, в съответствие с консенсуса. На годишна база основната инфлация се задържа на ниво от 3,0% (спрямо очаквани 3,3%) за трети пореден месец, докато общата PCE инфлация е 3,4%, значително над 2% цел на Федералния резерв за повече от пет години.

Реакцията на трейдърите беше да намалят вероятността за повишение на лихвите през октомври до около 36%. Тази промяна не се случи във вакуум: във вторник президентът на New York Fed Джон Уилямс заяви, че ново повишение на лихвения процент по-късно тази година може да е уместно, за да бъде овладяна инфлацията. Не забравяйте, че Fed повиши лихвите по-рано този месец за първи път от 2023 г. насам и оттогава всеки силен макроданен отчет засилва убеждението на пазара, че цикълът на затягане може да продължи.

По-слабият от очакваното базов индекс на цените PCE позволи на пазарите да си отдъхнат на фона на фокуса върху инфлацията. Въпреки това трейдърите остават предпазливи, защото несигурността около предстоящите данни за пазара на труда в САЩ продължава.

Защо тогава толкова много инвеститори все още залагат на допълнителни повишения от Fed? Защото втората партида данни беше осезаемо по-силна: реалните потребителски разходи отчетоха най-силния си ръст от март 2025 г.; частният сектор добави 90 000 работни места, което бележи най-добрия тримесечен период; а растежът на БВП за второто тримесечие беше ревизиран нагоре от 1,5% до 2,2% на годишна база. Добавете и поскъпващия петрол, който директно се пренася в по-дългосрочните инфлационни очаквания и срочните премии, и получавате възходящ натиск върху дългия край на кривата на доходността. По-силните икономически данни поддържат доходността по кривата стръмна и дългосрочните лихви леко по-високи.

Имайте предвид, че скъпото дългосрочно финансиране само по себе си затяга финансовите условия — ипотеките и корпоративните разходи по заемите са вързани за доходността по 30-годишните облигации. В един смисъл това помага на Fed, като създава известен антиинфлационен натиск без допълнителни действия от страна на Комитета. В друг смисъл, устойчиво високите дълги доходности подсказват, че пазарът се съмнява в завръщането към 2% инфлация — сигнал, който Fed не може лесно да пренебрегне.

По мое мнение тази двускоростна динамика вероятно ще се запази поне до петък. Ако докладът за заетостта потвърди силата на пазара на труда — около 90 000 нови работни места — вероятността за повишение на лихвите през октомври вероятно ще се върне към 40% или повече, а доходността по 30-годишните облигации може да се задържи устойчиво над 5,6%.

Техническа картина за EUR/USD

Купувачите трябва да обмислят как да овладеят нивото 1,1346. Само това би отворило път за тест на 1,1379. Оттам е възможно движение към 1,1410, но да се постигне това без подкрепата на големите участници на пазара ще бъде трудно. Надолу бих очаквал съществен интерес от страна на купувачите едва около 1,1312. Ако там няма достатъчно покупки, по-разумно би било да се изчака ново дъно при 1,1284 или да се отворят дълги позиции от 1,1249.

Техническа картина за GBP/USD

Купувачите на паунда трябва да преодолеят непосредственото ниво на съпротива при 1,3270, за да се прицелят в 1,3307. Пробивът над това ниво ще бъде предизвикателен, като следващата разширена цел е 1,3341. Надолу мечките ще се опитат да поемат контрола при 1,3238. Пробив под това ниво би нанесъл сериозен удар на биковете и може да тласне GBP/USD към 1,3206 с възможност за тест на 1,3173.