FX.co ★ Апетитът към риск се завръща

Акциите поскъпват днес, тъй като трейдърите намаляват очакванията си за повишаване на лихвите от Fed след реч на председателя на Fed Kevin Warsh, който не даде сигнал за по-голяма спешност за затягане на политиката въпреки силните данни за инфлацията тази седмица. Индексът MSCI Asia Pacific се повиши с 1.4% след спад от 2.8% в четвъртък. Фючърсите върху щатските индекси са нагоре с около 0.2%, а европейските акции изглежда ще отворят с ръст от приблизително 0.8%.

Най-същественото възстановяване дойде от Южна Корея. Индексът Kospi нарасна с 4% след разпродажбата в четвъртък, която го доведе до най-ниското му ниво на затваряне от април насам, докато Samsung Electronics и SK Hynix поскъпнаха с над 4%, след като в четвъртък бяха се сринали с над 10%. Индексът S&P 500 също заличава част от загубите след три поредни понижения. Заслужава да се отбележи, че пазарът вече се възстановяваше още преди изказването на Warsh, тъй като натискът върху полупроводниците отслабна — коментарите му просто добавиха допълнителен оптимизъм.

Warsh не даде почти никакви насоки относно бъдещата политика или краткосрочните перспективи за икономиката на САЩ, освен че потвърди ангажимента на Федералния резерв към ценовата стабилност. Той определи AI като вероятно най-съществената промяна за американската и световната икономика през неговия живот и го описа като средносрочен позитивен фактор откъм предлагането. „Не предрешавам решенията на заседанията“, каза Warsh в Банкок и добави, че не вярва в предварително поемане на ангажименти за ходове преди заседанията тази година.

Пазарната реакция беше мигновена. Вероятността за повишение на лихвите през октомври спадна до около 15% от над 25% в четвъртък. Отказът на Warsh да се ангажира с ново повишение на лихвения процент доведе до частично обратно изтегляне на залозите за агресивно затягане, а изявлението му, че няма да предрешава политиката след силни инфлационни данни, допринесе за завръщане на апетита към риск. Облигациите останаха леко по-слаби през деня, след като в четвъртък доходността по цялата крива се понижи.

Припомнете си, че повишението на лихвите с четвърт пункт през септември беше първото на Федералния резерв от 2023 г. насам и получи единодушната подкрепа на всичките 19 гласуващи членове, като мнозинството смяташе, че още едно повишение тази година е възможно. През последните седмици няколко официални лица сигнализираха, че може да се наложи допълнително затягане, но подчертаха, че разполагат с време да събират данни.

Другите пазари останаха спокойни. Златото остана почти без промяна около $4 172/унция спрямо $4 145,80 в четвъртък, докато Brent поевтиня с 0,7% до $105,20/барел, след като в сряда се търгуваше при $106,30.

Всичко това подсказва, че засега, при положение че Федералният резерв не желае да се ангажира с допълнителни повишения на лихвите, а петролът се търгува около $105, възстановяването на фондовите пазари може да продължи. Не го възприемам обаче като траен обрат. Ако печалбите на технологичните компании разочароват, пазарът вероятно бързо ще възобнови поведение на избягване на риска, а доларът ще се възползва от повишени очаквания за лихвените нива. Без по-широко участие на сектори и без стабилизиране при полупроводниците очаквам индексите да останат уязвими.

Що се отнася до техническата картина при S&P 500, непосредствената задача пред купувачите днес е да преодолеят нивото на съпротива от $7 756. Това би показало възходящ импулс и би отворило път за движение към $7 774. Задържането над $7 793 също е приоритет за “биковете”, за да укрепят позициите си. Ако цената тръгне надолу на фона на спадащ апетит към риск, купувачите трябва да се активизират около $7 737. Пробив под това ниво вероятно ще тласне индекса надолу към $7 718 и ще отвори път към $7 698.