FX.co ★ Бунтовете във Франция отново поставят еврото под натиск: протести, бюджет и опозиция се сближават

Днес в началото на седмицата еврото рязко поевтиня, а европейските борсови индекси се понижиха заедно с него. Фючърсите върху европейските акции и върху 10-годишните френски държавни облигации се спаднаха, единната валута отслабна спрямо повечето валути от Г‑10, а бягството към сигурни активи отново насочи инвеститорите към американските държавни ценни книжа. Поводът беше напрежението във Франция, което през уикенда се разпространи в цялата страна.

Протестите срещу нарастващите разходи за живот привлякоха над половин милион души и ескалираха до грабежи и палежи. Бяха нанесени щети на обществени сгради, магазини и ресторанти. В телевизионно обръщение в неделя Emmanuel Macron обеща твърд подход срещу размирниците и нарече случилото се „национален позор“. Той призна общественото безпокойство заради поскъпването на горивата на фона на войната между САЩ и Иран, но подчерта, че страната се нуждае от ред. Сблъсъците с полицията в Париж продължиха дори по време на неговото обръщение.

Щетите са значителни. Според Carrefour и френската търговска федерация възстановяването след безредиците ще струва стотици милиони евро. Засегнати са около 1 500 търговски обекта, а приблизително 20 супермаркета Carrefour са били разграбени. Пет синдиката вече обявиха стачка за 5 ноември с искания за по-високи заплати и повече финансиране за обществените услуги и призоваха пенсионерите и студентите да се присъединят. Проучвателската агенция Elabe предупреди, че подобно крайно насилие може да се повтори и че нищо сравнимо не се е случвало преди президентски избори в най-новата история. Това е важно, защото пазарът до този момент приемаше уличните протести като фонов шум, а не като бюджетен риск.

Всичко това се случва в много неподходящ момент за Франция. Разделеното Национално събрание миналата седмица започна обсъждането на бюджета за 2027 г., който има за цел да намали дефицита с около 43 млрд. евро (приблизително 48 млрд. долара). Напрежението около френските финанси расте от началото на октомври. Много анализатори вече сравниха френския дългов страх със заплахата от дългова криза в еврозоната. Икономиката остава слаба: бизнес активността се свива вече осем месеца, а инфлацията се ускори до 3,1% през септември.

Позицията на опозицията прави приемането на бюджета още по-трудно. Както вече беше отбелязано, опозиционните партии едва ли ще търсят компромис с напускащата администрация на Macron преди изборите през 2027 г. Проучване в началото на октомври показа, че Marine Le Pen и Jean-Luc Melenchon биха достигнали до втория тур. Днес и двете страни използваха безредиците, за да атакуват опонентите си. Le Pen заяви, че страната е станала „заложник на насилието и безсилието“ и обвини партията на Melenchon, че нормализира насилието. Melenchon хвърли вината върху полицейски провокации, като същевременно се разграничавaше от участниците в безредиците. При положение че крайната десница и крайната левица си разменят обвинения, а центърът е фокусиран върху възстановяването на реда, намирането на мнозинство за болезнени мерки за икономии ще става все по-трудно.

За валутните пазари тази верига събития не е нова. Еврото отдавна отслабва при подобни събития във Франция. В началото на октомври EUR/USD достигна най-ниско ниво от май 2025 г. насам, до голяма степен заради опасенията около френския бюджет и стабилността на правителството. JPMorgan тогава определи еврото като уязвимо за по-нататъшни разпродажби. Нееднократно съм твърдял, че Франция се превръща в проблем за еврото и ако ситуацията се влоши – особено около бюджета – низходящият натиск върху единната валута ще се засили, дори когато вниманието остава насочено към американските държавни ценни книжа и долара. Днешното движение потвърждава това.

Проблемът не се ограничава само до Франция. През уикенда имаше грабежи и безредици в Милано, протести се проведоха в Белгия и Португалия, а поне шест европейски държави предстои да проведат избори догодина. Всичко това подсказва, че натискът върху еврото ще се запази през следващите седмици. Склонен съм да смятам, че до първите реални гласувания по бюджета, стачката на 5 ноември и евентуални последващи улични действия, политическият риск ще държи еврото „на къс повод“, а всеки опит за възстановяване ще бъде ограничаван от новини от Париж. Ако властите не успеят да покажат, че бюджетът ще бъде приет, и да възстановят реда, не бих изключил нова вълна от разпродажби на еврото и европейските акции, а дори и предпазливият тон на ЕЦБ няма да успее да защити валутата.

Техническа картина за EUR/USD

Купувачите сега трябва да мислят за връщане над 1.1235. Само това би позволило да се целят нива за тест при 1.1265. Оттам може да се достигне 1.1310, но това ще е трудно без подкрепа от големи играчи. В низходяща посока очаквам сериозни покупки едва около 1.1195. Ако там не се появят купувачи, по-разумно би било да се изчака ново дъно близо до 1.1155 или да се откриват дълги позиции от 1.1115.

Техническа картина за GBP/USD

Купувачите на паунда трябва да превземат най-близката съпротива при 1.3340. Само това би позволило насочване към 1.3370, над което пробивът ще бъде доста труден. По-далечната цел е районът около 1.3400. При спад „мечките“ ще се опитат да овладеят нивото 1.3310. Ако успеят, излизането от диапазона ще нанесе сериозен удар по „биковете“ и ще тласне GBP/USD към дъно около 1.3275 с възможност за достигане до 1.3340.