FX.co ★ GBP/USD: Солиден ръст на БВП, слабо индустриално производство и възможно повишение на лихвите през ноември

Ръстът на БВП на Обединеното кралство за трите месеца до август достигна 0,7%, значително надвишавайки отчетените 0,5% за предходния период. Секторът на услугите се разшири с 0,9% и се превърна в основен двигател на растежа. Този резултат надмина очакванията и накара част от анализаторите да преразгледат нагоре прогнозите си за растежа през третото тримесечие.

Съставът на растежа обаче буди безпокойство. Промишленото производство се сви с 0,2% през същия тримесечен период. Производството в минната и добивната промишленост намаля с 0,6%, докато преработващата промишленост отчете минимален ръст от 0,1%. С други думи, икономиката нараства основно благодарение на сектора на услугите, докато производството, по-специално енергоемките и базираните на суровини отрасли, остава в застой.

Данните за заетостта, публикувани тази седмица, не изненадаха, а по-скоро потвърдиха съществуващата тенденция. Според предварителните оценки броят на наетите лица е намалял с 26 000 през август, което удължава двугодишната низходяща тенденция. Положението не стана по-леко за Bank of England. Отслабването на пазара на труда намалява риска от вторични инфлационни ефекти през заплатите, което е положителен фактор. В същото време по-нататъшното забавяне на заетостта на фона на енергийния шок засилва аргумента, че икономиката може да не издържи допълнително затягане на паричната политика, което би било още по-сериозен повод за тревога.

В изказване по време на годишните срещи на International Monetary Fund и World Bank в Банкок управителят на Bank of England Andrew Bailey заяви, че все още има малко доказателства за вторични инфлационни ефекти и че те остават „много потиснати“. Той добави, че икономиката се е оказала „по-устойчива, отколкото очаквахме“. Megan Greene, напротив, зае значително по-ястребова позиция. По думите ѝ икономическият растеж е по-силен от очакваното и пазарът на труда остава устойчив, което подсказва, че Bank of England не оказва достатъчно натиск, за да понижи инфлацията.

На пазара изглежда се оформя консенсус относно лихвените проценти: очаква се Bank of England да повиши основната си лихва до 4% на 5 ноември. Скромното поскъпване на паунда през миналата седмица най-вероятно беше реакция на тази промяна в очакванията за лихвите, като предстоящото повишение вече до голяма степен е заложено в цените.

Ключовата публикация тази седмица е индексът на потребителските цени (CPI) за септември, който ще бъде обявен на 21 октомври. Прогнозата сочи увеличение до 3,5% спрямо 3,1% през август, което би било десетмесечен връх. Очаква се основният двигател да бъдат цените на горивата. Ако инфлацията излезе на ниво 3,5% или по-високо, пазарът ще стане по-уверен, че през ноември ще има повишение на лихвения процент.

Нетната къса позиция в GBP нарасна с 0,8 милиарда през отчетната седмица до -8,91 милиарда, докато изчислената цена загуби инерция.

В предишния отчет беше посочено, че корекцията при GBP/USD вероятно ще срещне съпротива в зоната 1.3295–1.3310. В момента паундът се опитва да се консолидира над тази област, което отразява пазарните очаквания преди утрешното оповестяване на данните за инфлацията. Ако инфлацията е поне в съответствие с прогнозите, пазарът може да се готви да преразгледа очакванията си за бъдещия път на лихвените проценти.

GBP/USD се търгува в относително тесен диапазон през цялата 2026 г. Ако инфлацията не разочарова, паундът може да получи допълнителна подкрепа и да разшири корекционното си поскъпване към средната точка на диапазона при 1.3437. За по-силен възходящ ход би бил необходим по-мощен катализатор, какъвто към момента липсва. Вероятността за връщане към нивото на подкрепа при 1.3137 е намаляла.