FX.co ★ Победата на демократите заличава ралито при изкуствения интелект

Днес индексът MSCI Asia Pacific се срина с 4,1% — най-рязкото понижение от април 2025 г. насам. Nikkei 225 загуби 6%, а Kospi спадна вътре в сесията с цели 8,8%. Индексът на Тайван затвори с понижение от 4,5% и навлезе в мечи пазар. Европейските фючърси също се понижават, въпреки че регионалният индекс MSCI заличи част от сутрешните загуби благодарение на възстановяването на фючърсите в САЩ.

Това очевидно е продължение на разпродажбата от четвъртък, когато S&P 500 се срина с 4.4% — най-лошото представяне от тарифния шок през април 2025 г. насам. Nasdaq?100 падна с 6.4% и изгуби 2.3 трилиона долара пазарна капитализация. Това е най-тежката седмица за полупроводниците от април миналата година. Забележително бърза беше и промяната в логиката на пазара. Само допреди сряда инвеститорите залагаха, че демократическа вълна ще ускори края на войната в Иран, а технологичните гиганти добавиха близо 1 трилион долара към стойността си с надеждата, че по-строгите правила за разходите за AI ще облекчат натиска върху паричните потоци. Сега пазарът възприема регулациите като заплаха за цялата верига — от производителите на чипове до строителите на центрове за данни.

Причинно-следствената верига изглежда така. Новата демократическа губернаторка на Тексас Gina Hinojosa призова за незабавен мораториум върху проектите за центрове за данни, а спечелили кандидати в други щати повториха това искане. В резултат около 40% от планирания капацитет на центрове за данни в САЩ се намира в щати, в които новоизбраните губернатори са обещали да спрат или замразят строителството. Най-големите губещи са Nvidia, Qualcomm и Arm — чиито поръчки зависят от темпа на разширяване — както и корейските производители на памет.

Печеливши до момента са облигациите и доларът. Доходността по 10-годишните китайски държавни облигации падна до вътредневен рекордно нисък минимум заради търсенето на „сигурно убежище“ и излишната ликвидност; доходността по US Treasuries задържа ръста от четвъртък, а доларът се засили спрямо всички валути от G10.

Петролът внася допълнителни противоречия. Brent поскъпна с 1.7% до 99.93 долара за барел след скок от 3.9% в предходната сесия. За контекст: в сряда затвори на 94.62 долара, в четвъртък сутринта беше около 93.6 долара, миналия понеделник затвори на 104.77 долара, а в края на октомври беше поскъпнал към 118 долара. Надеждите за бърз край на войната в Иран след неуспехите на републиканците бяха залети от паниката около AI, а суровините коригират част от предишния спад.

Основният фокус на Fed остава върху неселскостопанската заетост в САЩ. Консенсусът подсказва, че американската икономика може да е добавила 65 000 работни места (срещу 29 000 през септември), при ниво на безработица около 4.18% спрямо очаквани 4.2%. Смятам, че пазарът в момента реагира на политическите заглавия по-бързо, отколкото на премерени оценки за реалните щети. Но рискът за веригата е реален: 40% от новите проекти зависят от решенията на новоизбраните губернатори. Всичко това предполага продължаваща волатилност на пазарите и в технологичния сектор в следващите сесии, с едва частични възстановявания, като в същото време доларът и държавните облигации вероятно ще останат сред печелившите.

Техническа перспектива за S&P 500 Основната задача на купувачите днес е да преодолеят непосредственото съпротивление при 7 355. Това би потвърдило възходящото движение и би отворило път към тест на 7 381. Също толкова важно за „биковете“ е да запазят контрол над нивото 7 404, за да засилят позициите си. При низходящо движение на фона на намаляващ апетит към риск, купувачите трябва да се активизират около 7 328. Пробив под това ниво би върнал бързо инструмента обратно към 7 300 и би открил пътя към 7 279.